临近退休退休以后如何投资

洛山愚士

在私人投资理财中，没有最好的方案，只有比较适合自己的方式。此文的目的在于抛砖引玉，讨论旅居美国的工薪族如何在退休前后的投资理财事宜，不少内容是老生常谈。博文《在美投资理财二十年总结》并没有说明临近退修和退休以后如何行事。这个问题其实可以归结为：在没有工薪的情况下，如何对资产配置（assets allocation）进行操作。

假如你计划在十年左右或十年以内退休，并且已经积累了一定资产（包括股票基金房地产等），则需要逐步调整投资方略，变增长为恒稳的收入。为达到这个目的，需要逐步增加债卷（bonds）在投资量中的份额。债卷的股息（dividend，又称红利）在承诺期间内保持不变，无论股市房市如何变幻，除非发债卷的政府或公司破产。不变的股息使得债卷成为提供固定收入（fixed income）的一个重要机制，是退休人员所必备。

下面介绍三个退休时的投资方案，供大家参考。类似方案在网上都能查到。

方案一

股票：50%

债卷：40%

现金：10%

适于激进型投资者（aggressive investor），总投资的年增长率在6-7%。

方案二

股票：35%

债卷：50%

现金：15%

适于稳健型投资者（moderate investor），总投资的年增长率在5-6%。

方案三

股票：25%

债卷：55%

现金：20%

适于保守型投资者（conservative investor），总投资的年增长率为5%。

这三个方案的年增长率都超过通货膨胀率（2-4%），所以资产可以保值。

如果你的债卷投资比例比较小，则必须在退休前的这一段时间里，分期投入。如果你的股票投资额超出方案中的配比，则必须在退休前的这一段时间里，分期减少。

专家大多建议，作为退休后的各类消费，每年可取用股票债卷现金中的百分之四到五。以保证二十年内资金不会枯竭。当然，个人可以酌情处理，不必拘泥。还是老话一句：钱多就多花些，钱少就少花些。

对上述方案，还有几点说明。

（1）所有股票和债卷的投资都可通过指数基金或者ETFs来完成（见博文《浅谈指数基金投资》）。

（2）无论采取何种方案，必须保持一定量的股票投资，最好不低于20%。

（3）在债卷的投资中，可以参考下列配比的指数基金：

·        TIPS fund（抗通膨债券指数基金）：50%

·        Intermediate-term bond index fund （中期债券指数基金）：20%

·        Short-term bond index fund （短期债券指数基金）：10%

·        International index fund bonds（国际债券指数基金）：20%

（4）如果可能，应该随时保有相当于一到两年生活费的现金。

（5）对热衷于房地产投资者，退休后应适当限制举债经营（leverage）的力度，以防意外（如房市危机、自然灾害等）。个人认为，总债务-净资产比例（debts-to-net assets ratio）控制在30%以下为宜。

（6）以上方案并未考虑社安收入（SSI）与养老金（pension）。有此类收入者可适当上调股票投资份量（2-5%）。

祝各位马年万事如意，大发利市，招财进宝。

[洛山愚士（原创）2014年2月1日。作者保留版权，引用请注明出处。]