看空人民幣的呼聲響徹全球！

公孫博路見不平、中肯斷喝的標題黨又來了。這回，逐字拆開，看看裡面怎麼個動靜。

先說用於題首的第二人稱你，無需贅言，是包含你我他她在內、泛指的你，即——說你就是你；倘若定睛瞥過下文內容，瞅瞅沒你什麼事兒，那就——是用你這個字、卻不是在說你以為的你。

3,000,000人民幣哪來的？不過吸引眼球、隨意舉例，因為，你在北美、國內的七、八個個人、聯合、子女、兄弟姊妹、七姑八姨的賬戶里人民幣金額可能為30萬，或者，更為可能的是總計10個、30個300萬 ......

已經貶值5.58%？從哪兒說起呢？往太遠了說，有意義嗎？

http://finance.yahoo.com/echarts?s=USDCNY%3DX+Interactive#{"range":"5y","allowChartStacking":true}

就從2014年1-2月初說起，人民幣兌美元匯率一直徘徊在6.0312（2014年1月18日）至6.05左右之間。今天2015年11月25日星期三大致為6.3875。22個月過後，貶值5.58% （ 6.3875÷6.05 ）。2014年1月，粗略地計算，你1,000,000人民幣可以兌換出US$165,289.26; 今天則需動用RMB1,055,785.08， 才能換出這個數目，白白多支付人民幣55,785元。放大10倍，就是55萬。這可不是什麼金融機構忽悠、做局、挖坑吧，是白銀真金真的損失。

往回想想看，2014年整整一個月，幹什麼來着？想什麼想？等着滿世界機構媒體忽悠，人民幣兌美元就要進入5字頭時代了吧？！

現在，緊急呼叫 “ Houston, we have a problem ”吧，情況又來了：

普遍預測是：2015年11月30日下星期一， 如果人民幣加入SDR，人民幣將緩慢貶值，如果人民幣這次失去機會，大陸央行會令人民幣一次性大幅貶值 3 - 5 %，即6.579 - 6.707。

美銀美林證券在最新的報告中預測，在美國升息和美元升值的背景下，人民幣很可能與美元脫鈎，隨着中國資本帳戶的開放，加上北京當局無法在降息的同時捍衛人民幣匯率，人民幣兌美元匯率恐貶至7.0，較目前的匯價約有9%的貶值空間。( 7÷6.3875 = 9.59% ）

人民幣引發空前口水戰    明年要貶30%？

| 2015-11-25 09:58:49  CNBC

當下全球政治經濟形勢很躁動，一方面中東動盪局面及恐怖主義讓各國寢食難安，另一方面全球經濟疲軟背景下，隨着美聯儲加息步伐將至，市場未來的不確定性讓眾多投資者異常焦慮。如果美聯儲下月果真加息，會對全球經濟產生怎樣影響？又有哪些國家會緊隨其後呢？

人民幣匯率引發口水戰

據CNBC報道稱，經濟學家們預計，墨西哥、沙特、秘魯、香港當局最可能稍後採取行動。不過，經濟學家們認為，跟隨美國收緊政策的國家和地區會是少數，主流還是貨幣寬鬆。例如，歐洲央行在12月會議上可能進一步放寬政策，日本經歷了連續兩個季度糟糕的經濟增長後，利率也會維持在現有水平。

對於美聯儲來說，中國是其緊縮貨幣所不得不考慮的重要因素。眾所周知，中國是世界第二大經濟體，並且目前處於經濟下行周期，倘若市場悲觀預期強化配合上利差擴大誘發更大規模資本外流，導致人民幣不堪重負“觸底”，很可能將形成連鎖效應。因此，默許人民幣納入SDR提振市場信心，構成美國政府經濟策略的重要環節。

可以說，SDR構成中美之間戰略博弈，倘若納入受阻，中國很可能不顧“大國責任”直接貶值貨幣（刺激出口來提振國內疲軟經濟，同時降低央行干預市場所帶來的外匯損耗），如果順利納入的話，中國將採取較為溫和的舉措“漸貶”貨幣。因為，隨着美聯儲加息，尤其艱難的結構性調整改革背景下，人民幣持續的升值周期已然過去。

11月20日，美銀美林全球利率與貨幣研究主管David Woo對2016年利率和貨幣前景進行了分析。他認為，明年中美貨幣政策差異將主導人民幣對美元繼續貶值，並將買入六個月遠期美元/離岸人民幣作為明年的“頂尖交易”策略。

“關鍵問題不是美國經濟能否經受住高利率和強勢美元的考驗，而是，人民幣與美元的半掛鈎機制下，隨着中國資本賬戶開放程度越來越高，中國能否經受住美國升高的利率和美元走強的考驗。過去15年間，人民幣盯住美元的模式是便利的，對經濟有好處的，但如今是這兩種貨幣說分手的時候了，我們認為8月11日人民幣的大跌只是長期貶值趨勢的第一小步。”

David Woo表示，中國允許人民幣貶值是為了給貨幣政策寬鬆挪騰空間，而不是為了增強出口企業的競爭力。人民幣接下來還會進一步貶值，因為中國資本賬戶進一步開放，中國難以在降息的同時還保衛住貨幣匯率，另外，中國公司債務在其國內生產總值中所占比例超過20%，公司利潤萎縮，同時實際利率過高。

而少數國際權威投資者觀點更是勁爆，例如資產管理規模高達120億美元的Odey Asset Management的創始人CrispinOdey就預計，人民幣將至少貶值30%。

6.3875 X 1.3 = 8.30   My Gosh！

換回US$165,289.26，就要多支付371,900人民幣！

這裡必定有詐，

是 Crispin Odey, founder of Odey Asset Management 在詐？

針對國際市場對人民幣匯率的悲觀預期，中國相關學者則出面力挺。日前，摩根大通中國首席經濟學朱海濱表示，中國不會感冒人民幣突然貶值的風險，因為這樣一來將傷及經濟。人民幣納入SDR後，人民幣兌美元匯率不會立即走貶值，穩定的匯率還會持續一段時期。

人民幣貶值能拯救國內經濟嗎？

眾所周知，強大的出口能力和資產泡沫，支撐着多年來人民幣升值（和預期），然而，這一黃金時期已經悄然過去。在美元指數強勁升值的背景下，最近三年人民幣匯率對日元和歐元分別被動升值50%和20%以上，這是中國對日本、歐元區出口增速大幅下滑的重要原因之一。更嚴重的是，隨着人口紅利消失，貿易升級所依賴的產業工人教育素質提升也尚待時日，唯有依靠貶值貨幣才能在一定程度上延緩出口頹勢，這也是中國目前的無奈之舉。

與此同時，2008年以來4萬億經濟刺激，使中國貨幣供應規模處於持續擴張狀態。其中，M2總量從2008年47萬億增至目前140萬億，貨幣供應量增速遠超潛在經濟增長率，倘若經濟增速放緩，配合上房地產和股市財富效應弱化，資本外流將構成常態。

資料顯示，去年三季度以來，人民幣和美元息差收窄成為資本外流的另一種潛在動力，這不僅讓人民幣匯率承壓，而且讓中國政府和央行深感焦慮。可以說，中國力促人民幣納入SDR、國企改革均可以圍繞於此進行縱深考慮。畢竟，對於中國目前來說，信心比黃金更為重要。

事實上，匯率的背後不僅是各國利益的相互博弈，更是整體綜合國力的集中呈現。與黃金脫鈎後，雖然美元在大部分時期里處於貶值階段，但在危急時刻，仍被市場投資者視為最後的避風港。

為何？因為強大科技和軍事力量、頂級的企業集群、龐大的精英群體，是支撐美元世界貨幣地位的核心因素。其中，遵從保守主義理念的大批量企業精英，構成驅動美國經濟創新的重要載體。多年來美國經濟屹立不倒的原因也正在於此。

所以說，宏觀經濟環境，尤其該國產業結構和精英群體的創造力，是支撐貨幣匯率的決定性因素。中國貶值貨幣充其量只能在短期緩解經濟壓力，從長期來說應着力捍衛人民幣匯率穩定，進而提振市場信心。

如何捍衛人民幣匯率穩定？應當從以下這些環節着手：深化市場改革，進一步釋放企業活力；降低市場交易成本，拓展民營經濟體生存空間；提振內需、提高社會整體消費能力；簡政放權，消除市場壟斷；簡單的道理誰都懂得，關鍵在於如何落實，這則取決於中國政府在自身利益與全局兩者間的抉擇。

中國太有錢    惡意做空人民幣自討苦吃

2015-11-25 10:28:15  華爾街日報

近幾年，對於中國外匯儲備總量多少，一直是全球市場十分關注的焦點。最近，《華爾街日報》分析認為，當前中國國家外匯管理局公布的外匯儲備總量可能與實際的總量有較大差距。該消息一出，立即引起了全球市場廣泛關注。

因為，中國國家外匯管理局報告稱，截至10月底，中國持有的外匯儲備總量為3.53萬億美元。但考慮到中國人民銀行持有的美元空頭倉位，《華爾街日報》認為中國的外匯儲備總量應該為3.1萬億美元。

另外，中國央行新匯改的8月份，中國央行內部報告顯示，由於人民幣貶值，不得不出售1,200至1,300億美元外匯儲備來支撐人民幣匯率,但無論是《金融時報》還是路透社都估計中國央行售出外匯儲備達到2,000億美元,而中國央行公布的8月份的數據則顯示，中國外匯儲備只減少939億美元，相差1000多億美元。

此外，還有彭博社調查的經濟學家預計中國9月份的外匯儲備會下跌570億美元，但中國央行公布的數據則是9月份外匯儲備減少433億美元，相差135億美元。10月份，中國央行報告稱，中國外匯儲備增加了114億美元。這個數據讓業內人士十分吃驚。因為這個數據仍然有414億美元差距無法解釋。不少國外研究機構分析，中國央行在外儲數據上出老千，當前中國的外匯儲備總量只有3.1萬億美元而不是3.53萬億美元。

問題在於，中國的外匯儲備總量到底是3.53萬億美元或3.1萬億美元，其實關係不大。即使8月份的中國匯改真的引發了人民幣貶值預期，中國的外匯儲備總量也足以應對可能發生的危機！所以沒有必要對這個問題過度解釋。

近日看空人民幣的呼聲響徹全球市場，國際投行以及對沖基金紛紛表示人民幣在納入SDR之後將進一步貶值，因中國央行可能不會繼續對人民幣匯率提供支撐，將放開貶值空間。美元指數上漲是主要原因。

美國美林警告稱，未來一年中，中美貨幣政策的“巨大分化”料會令人民幣承壓，該行認為明年年底人民幣/美元將升至7.00，較目前水平還要跌9%。美國美林結論的主要依據是人民幣面對着強大的貶值壓力。中國央行曾用衍生性頭寸來隱藏其保衛人民幣的舉措，最終中國央行將不得不去關閉這些衍生性頭寸。巴西2013年運用了同樣的計謀去支撐里亞爾，但這個做法最終導致了遠期和匯率互換頭寸被清算時巴西貨幣的大幅貶值。

但就算中國央行出老千，3.1萬億美元也是不得了的規模！就算之前套利境內外利差的資金規模在1萬億美元左右，這筆錢一旦遭遇人民幣貶值預期一定要被對衝掉，那麼還能剩下2萬億美元啊，這依然是天文數據，淹沒掉人民幣空頭，壓根沒問題。如果中國生產率持續提升，空頭是沒底氣的。

那麼在12月，更加有可能發生的事情是，一旦美聯儲確定加息，人民幣出現3%到5%的閃電貶值是完全有可能的！但幅度也就到此為止了。因為中國政府不可以破壞“不加入競爭性貨幣貶值”的承諾。但人民幣對美元的“綁定”已經無法維持，因為美元將進入加息周期，而人民幣降息周期才走了一半。對此，國際社會應該能理解。

匯率貶值不是壞事，升值也未必是好事，關鍵是要對自己有利。中國實體經濟，尤其是製造業，在匯率問題上已經做出了長時間、重大的利益犧牲。人民幣長期對內貶值、對外升值，讓中國製造競爭力日減。現在，匯率的“利益天平”是時候對製造業給予傾斜了。

但是，人民幣長期有序的貶值，一定會在中共決策層的戰略框架內有序進行。同時，人民幣相對於其他非美貨幣，仍將表現出相對強勢。在未來的幾十年裡，人民幣與美元將會成長為雙頭強勢貨幣。這對人民幣國際化至關重要。沒有哪一國的人民，願意長期持有註定貶值的外幣。

那些狂言人民幣將爆貶百分之三十，想像做空A股一樣做空人民幣的國際對沖基金，如果真的想在12月美聯儲加息後一試身手，難免會被中國央行碾的粉碎，這場閃電戰的結局，並不難猜。

坐着說不如起來行。兩年前，貪心不足蛇吞象，5字頭沒來，等來了虧損5.58% ！電話、電郵、微信、QQ一起動起來，“就像飢餓的人撲在麵包上”，用你手中的人民幣撲進美元，坐等有人抬轎上山、升值生福。

每臨大事有靜氣，反向思維想一想，還有什麼經濟大數據支撐、國家機構掌控操盤、惡意剿滅國際做空勢力、哄抬人民幣匯率升值至6.30、6.25、6.20的可能？

據說，匯市、期貨惡莊就是這麼玩兒的，既漲且跌，上下幅度巨大，讓你找不着北，就為打掉你做多做空的兩頭倉位，然後，再走它既定的方向。

一致看空的時候隨大流，這不是應了羊群效應？還是再等等，靜觀其變，走走Contrarian investing的路子。

那就不妨先看看著名的投資相反理論幾個要點：

相反理論的基本要點是投資買賣決定全部基於群眾的行為。它指出不論股市及期貨市場，當所有人都看好時，就是牛市開始到頂。當人人看淡時，熊市已經見底。只要你和群眾意見相反的話，致富機會永遠存在。

（１）相反理論並非只是大部分人看好，我們就要看淡，或大眾看淡時我們便要看好。相反理論會考慮這些看好看淡比例的趨勢，這是一個動概念。

（２）相反理論並不是說大眾一定是錯的。群眾通常都在主要趨勢上看得對。大部分人看好，市勢會因這些看好情緒變成實質購買力而上升。這個現象有可能維持很久。直至到所有人看好情緒趨於一致時，市勢社會發生質的變化──供求的失衡培利爾(Humphrey‧Neil)說過：當每一個人都有相同想法時，每一個人都錯。

（３）相反理論從實際市場研究中，發現賺大錢的人只占5%，95%都是輸家。要做贏家只可以和群眾思想路線相背，切不可以同流。

（４）相反理論的論據就是在市場行情將轉勢，由牛市轉入熊市前一刻，每一個人都看好，都會覺得價位會再上升，無止境的升。大家都有這個共識時候，大家會盡量買入了，升勢消耗了買家的購買力，直到想買入的人都已經買入了，而後來資金，卻無以為繼。牛市就會在大家所有人看好聲中完結。相反，在熊市轉入牛市時，就是市場一片淡風，所有看淡的人士都想沽貨，直到他們全部都了貨，市場已經再無看淡的人採取行動，市場就會在所有人都沽清貨時見到了谷底。

（５）在牛市最瘋狂，但行將死亡之前，大眾媒介如報章、電視、雜誌等都反映了普通大眾的意見，盡量宣傳市場的看好情緒。人人熱情高漲時，就是市場暴跌的先兆。相反，大眾媒介懶得去報導市場消息，市場已經沒有人去理會，報章新聞，全部都是市場壞消息時，就是市場黎明的前一刻，最沉寂最黑暗時候，曙光就在前面。大眾媒介永遠都採取群眾路線，所以和相反理論原則剛剛違背。這反而做成相反理論借鑒的資料。大眾媒介全面看好，就要看淡，大眾媒介看淡反而是入市時機。

人有時往往就是這樣，嘴賤，手欠，勞神碼這麼些幹嘛？你有你的千言萬語，我有我的一定之規。巴黎恐襲、布魯塞爾全城緊急狀態、敘利亞難民蜂擁西南歐、馬里中國鐵建三位老總遇難、高崗都成同志了，接下來就該林彪同志、黃吳葉李邱同志、江青同志、王張姚同志、突尼斯總統衛隊被炸、土耳其擊落俄羅斯轟炸機 ......說來，和我們好像沒有一毛錢的經濟紐帶關係，而2毛、3毛、6毛、19毛的利害關係，就擺在上面。

哪又咋地？愛誰誰，愛咋地咋地，還是 keep dilly-dallying 為好，不是嗎？

1958年7月，普京（1952年10月7日-）與他的母親

在不久的將來，如果多個方面的壓力全涌到普京跟前，普京可能會感到走投無路。在一本2000年出版的採訪中，普京以第一人稱，描述了他還是個男孩，生活在昏暗聖彼得堡的建築里的一段情節：

“在樓梯的平台上，我深刻理解了困獸一詞的含義，而且終生難忘。樓梯入口處有成群的老鼠。我的朋友和我經常拿着棍子追老鼠。有一次我發現一隻大老鼠，一直從樓道把它追到了角落。

老鼠無處可逃，它突然掉過頭向我撲來。我嚇了一跳，然後，老鼠開始追我。”