說到安徒生這個名字，雖然不至於聞者甚渺，倒也不是如雷貫耳。但若是提起他的作品《國王的新衣》，就真的是家喻戶曉了。話說自稱擁有特殊魔法的裁縫羅吉和卡拉，宣稱能為國王縫製出最神奇的衣服，這衣服特別之處是只有聰明人才看得見 。由於不想被看作愚蠢的人，國王以及他的大臣都違心地附和兩位裁縫製造的假象，直到一位小孩直接揭破大人們自欺欺人的荒誕。這個故事最早發表於 1837 年，其後被世界各國翻譯成各種文字，影響不可謂不廣，故事的教育意義也是顯而易見。但是，兩位忽悠大師的基因確實強大而且進化能力強盛，近兩百年間變身為各種“專業人士”，在不同的行業繼續編織各種彩色的“皇帝新衣”，專門向那些自以為聰明的人群兜售，倒也還有市場。

近年被編織的一件“國王新衣”大概要數到“信威集團”（ST信威600485）這個企業了。2015-2016 年間有如是信威這個國王穿上“新衣”在大街上出遊的閃亮時刻。有證券分析師稱“信威集團”正在構建“大國崛起的側面”，而對於信威的掌舵人也不吝奉上“人中龍鳳”的美譽。有了這類分析師的猛推，加上一些公募投資者的捧場，信威的股東戶數在最高峰的時期超過了十五萬之多。可惜的是，到了2016年末，網易財經刊發的《信威集團驚天局：隱匿巨額債務，神秘人套現離場》一篇報道，引致“信威集團”在洋人開拆“聖誕禮物”的 Boxing Day 當日停牌，給十五萬多信威股民送出了一個滿載苦澀的“聖誕禮盒”。

回頭看看信威這襲“國王新衣”有些什麼特點，為什麼能夠得到投資專家和股民的青睞。一個賣點是“收購以色列衛星通信公司 Space-Communication Ltd 100% 股份，將其私有化。據說假如收購順利的話，加上公司將要在2019年發射的尼星一號，公司共有5個同步軌道資源和相應的頻率資源，能彌補我國通信衛星覆蓋嚴重不足的問題。換句話說，中國海外的大使館、領事館、其他駐外機構，飛機、輪船、甚至海外駐軍，都能夠通過我國自有的衛星通信系統進行全球溝通。賣點二是將在尼加拉瓜開挖一條運河，連通太平洋和大西洋。運河建成後，公司將獲得100年特許經營權，並將能夠掌握全球 8% 的物流定價權。賣點三是其擁有自主知識產權的McWiLL無線通信技術，因成本結構優於行業水平，可以為信威帶來更為可觀的巨額利潤等等。

然而網易的報道深入分析了信威的柬埔寨電訊業務，一針見血指出柬埔寨信威與信威集團之間的交易，採取的是"買方信貸"模式。在這一模式下，信威集團和柬埔寨信威之間的資金流向，形成了"左手倒右手"的閉環。可怕的是，信威集團這種經營模式還被推廣到俄羅斯、烏克蘭、尼加拉瓜等信威集團的海外項目上。最後結果無非印證了業界對於信威通信遠高於行業水平的利潤率的質疑，以及其巨額應收賬款可能成為“黑天鵝”的推測。雖然ST信威曾表示“報道描述與公司實際情況嚴重不符”，然而事實勝於雄辯，這家曾經2000億市值的巨無霸最後還是停牌收場。

停牌930天后，ST信威於今年 7 月 12 日復牌，開盤跌停報13.86元，首日成交有100萬元。復牌前有基金給出5.84元的估值，相當於將要有18個跌停，現實的狀況卻比基金的股值趕熱鬧更為慘澹。截至上周五，ST信威復牌三周的交易狀況是拾級而下，當天的收盤價是 4.97 。

投資市場上有兩項大相徑庭的投資策略，其一是“寧買當頭起”，也就是說預期投資目標在上升軌中時，不管價格多高都可以買進；另一個策略則是“逢低吸納”，等待高潮，也就是俗語說得“抄底”。但是，正如香港電視劇《天蠶變》主題曲唱道“獨自在山坡，高處未算高......”，反過來說，谷底也不是那麼好預測的。那麼，這三周來堅持吸納ST信威的投資者的動力是什麼，實在是耐人尋味！