納指上周四就已經創出52周新高，也就是歷史的最高，今天再次創出新的高點。許多個股，包括蘋果、亞馬遜等都不斷地創出歷史新高。

道指與標普上周五在美國非農就業數據意外大大超出預期而出現大幅快速上漲，本周延續此輪不管叫做反彈還是反轉行情再繼續上漲（雖然今天稍微調整了一下）。

對於此輪的V型反轉，許多人不管是行家還是散戶踏空了，好象連巴菲特都失手了（他在下跌途中過早買進達美航空在反彈時候過早清倉該股票虧了不少）。這些現象的東西太多了，就不具體羅列了。我下面談一談我的一些個人看法。

要分析股市，看似複雜，但也簡單，無非：1、企業業績，此乃核心因素，即股市漲一定得有企業的業績支撐着。美國從08年金融危機以來企業業績不斷地增長向好，是支撐股市走出最長牛市的根本原因即基礎。2、資金的充裕程度，股市是資金推動的，沒有資金推動，股市是很難有表現的，比如中國過去十幾二十年經濟一直非常好，但股市一直不漲，主要原因是人們把錢都拿去炒房或叫做買房了，股市如何能漲？美國股市從08年上來之後，由於多輪的量化寬鬆，把股市帶出深淵，然後隨着經濟的復甦企業的業績好轉推動，再加上床鋪上台之後的稅改又導致了大量的國際資金回流再度推動股市上漲，以及本輪下跌之後的快速反彈或反轉（後面會詳細分析）都是與資金有關的。3、人們的情緒，即市場處於樂觀或悲觀情緒，會導致跟風操作，上漲跟風與下跌跟風，情緒又影響資金流向。所以這三個因素是相互相承的，互相影響，不同時期或時點各自扮演主導者的角色。

說到這裡，大家可能會問，既然你說了業績是基礎，那現在各家企業的業績都一踏糊塗，股市還這麼漲，正常嗎？好的，先別急，這也正是我想說的。你要知道，股市從來都是buy the rumor,sell the fact，都是在人們極度恐慌時建倉而在人們極度樂觀時清倉。在三月份從所有渠道而來的信息都是非常悲觀的情況下，股市開始大舉反彈或反轉，那麼在現在市場重開，各種好消息不斷的時候，機構主力是不是會把低位吸納的籌碼扔掉讓散戶去接，然後自己溜之大吉？到了第二季節業績出來之後，慘不忍睹，企業想再把責任推給武漢肺炎，股民也不買賬，機構在一旁偷笑。所以，在市場有許多樂觀的文章開始冒頭的時候，我的觀點是謹慎可能對你更好一點。我的角色是風險管理專家，控制風險是金融的核心，不管是銀行、投資還是保險，賺錢都不是擺在第一位的，不虧錢才是首要的，在不虧錢的前提下賺錢。

來詳細馬後炮一下此輪反彈或反轉行情。其實，本人一直不願意認可這輪上漲是反轉行情，雖然QQQ已經V了，其他指數也差不多V了，但從經濟周期來分析，美國11年經濟繁榮也差不多到了尾聲了，中美貿易戰以及世界從多邊主義向着雙邊方向發展本來就會對經濟結構的重組產生很大的影響，股市有一個象樣的調整是應有之義，就更別提突然間殺出一個武漢肺炎把整個情況攪動天翻地覆，更加速了它的向下進程。然而，由於床鋪要選舉、武漢肺炎搞出來的失業情況一定會把整個情況變得不可控制，所以美聯儲放出了低利率以及無限量量化寬鬆政策，把失速列車先停下來並且努力向着可控的方向牽引。全世界也跟着美國釋放無限量QE。有了錢，股市穩定下來，人心（即情緒）穩定下來，把責任推給武漢肺炎，這才是這一波反彈的真正原因。所以股市的三因素，此輪因素是資金決定的。然而，股市不可能永遠由資金和情緒來控制的，最終還是必須回到由企業業績來主導的正確道路上來。

本人在上個月就認為變盤有可能發生在六月中下旬，即在6月20日左右。原因是，業績即將出台，醜媳婦即將要見公婆了，醜態馬上要畢露，再也無法甩鍋推責給武漢肺炎了，因為已經reopen了，而且政府也給救助了，業績不好就一定要自身找原因。除了業績，更要看三季度四季度的outlook，全球受武漢肺炎的沉重打擊，企業的outlook有可能好嗎？第二個原因是技術面上的，即每個季度的OE day都有可能是變盤日，三月二十三日變盤，而OEday是三月十九日，經過了周末兩天之後周一三月二十二繼續跌一天之後變盤，就晚了一天。第三個原因，QE的資金在這麼長的時間拉長之後，能量也耗損得差不多了，想再往上拉，資金在哪裡？業績在哪裡？所以，個人認為還是不能太過分樂觀，此時表現樂觀的可以肯定都是些沒有經驗的股市初期菜鳥。

當然囉，本文僅僅是個人觀念，非為任何投資建議或意見，讀者朋友千萬別把它作為投資的參考。因為本人不會為此承擔任何責任，當然你若賺錢了或者少虧損了，本人也不會要你分錢哪怕請我喝一杯加非。你若有基金股票等投資問題，請諮詢你的理財顧問或者任何專業人士給出意見或建議。

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