每次提到黃金，都會不自覺的想起dama們，但是，不知道黃金還記不記得她們？

首先說明一下, dama 是個創造的英文單詞來形容中國大媽。還要說明的是，我喜歡中國大媽，喜歡她們認認真真，仔仔細細的生活態度。中國大媽，dama, 這個詞在全球火爆起來的事兒應該是在2013年4月，當時國際金價暴跌，中國大媽紛紛搶購黃金，把金價抬起來，發生了一次中國大媽和華爾街金融大鱷之間的較勁；然而，沒過多久，仍然在4月，金價再次暴跌，很多中國大媽被套牢。在金融市場，通常在搶購之後，會出現因為風吹草動而引起的搶拋，所以，2013年那次“黃金風暴” 讓中國大媽體會到了什麼是投資風險。

那麼今年黃金是個什麼情況呢？

今年三月份的時候，當通脹達到40年的最高點，俄烏戰爭開打不久，資本紛紛逃向黃金避風港，當時金價(Gold spot price)是 US$2000/oz。然而，到目前通脹仍然高居不下，俄烏戰爭還在進行，但黃金的價格跌至了US$1800/oz，讓很多黃金投資者困惑，有幾個原因可以解釋：

1. 如上圖所示，大宗商品，特別是黃金價格，通常和真收益率曲線成反向關係。這個鏈接一周一圖看市場(Apr18-22): “真收益率”上升，使投資者可以幫助理解什麼是真收益率？為什麼呢？因為黃金屬於沒有收益的資產(non-yielding assets)。如果美聯儲繼續7-8次的升息，那麼黃金的價格可能會進一步受到打壓；

2. 今年二，三月份通脹上升過快，也黃金價格上漲的重要原因。當時美金的價格有所下降，黃金價格和美金之間也通常是成反向關係的；

3. 如今美金價格不斷上漲，對黃金價格來說，是不斷向下的壓力。

未來黃金價格會是什麼樣的情況呢？目前全球經濟增長速度在放慢，如果歐盟央行，日本央行，和中國央行繼續採取低利率政策，那麼美金價格繼續上漲，可能會使美聯儲重新考慮升息的速度(請參考鏈接一周一圖看市場(Apr25-29): 美金上漲，美聯儲會改主意嗎？)。如果到今年年底，通脹緩和一些，全球經濟增長進一步放緩，那麼黃金的價格有可能還會維持在US$1800/oz左右。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議)