本周,美聯儲稍稍放緩了升息的步伐,升息0.5%而不是0.75%,將 the Fed Funds rate(FFR)提升到4.25-4.50%,然而市場並沒有買帳,結果是全球市場普遍下跌,為什麼?
在上圖FOMC dot plot vs market expectations,(什麼是FOMC?可以參見鏈接)我們能看到美聯儲的貨幣政策走向和市場預期。
和九月份相比,12月份的FOMC dot plot 和market expectations 相差明顯加大,見上圖,因為以下三點市場信心不足:
本周美聯儲主席Powell 再次表示,如果沒有足夠的證據表明通脹開始持續下降,還會繼續加息。美聯儲將2023年目標 core PCE inflation (personal consumption expenditures) 通脹率預估從之前的3.1%提升到3.5%。美聯儲還公布了經濟預測總結,將2023年FFR的預期從九月份的4.6%,提升到現在的5.13%。
相比升息的具體數字,市場更關心升息的時間會持續多久。美聯儲表示在2024年前基本沒有可能降息,而且大部分美聯儲官員預測,直到在2025年才可能會有降息1%。
關於GDP,美聯儲將2023年real GDP預估從先前的1.2%,降低到0.5%;2023年失業率預估從4.4%,上升到4.6%。
總結一下,因為美聯儲表示升息會繼續持續,加上經濟增長放緩,失業率預期上升,以及目標通脹率預期的上升,儘管本周美聯儲的升息僅為0.5%,投資者們仍然信心不足,市場普遍下跌。