最近欧美金融系统的动荡,如,两家美国银行,SVB,和Signature Bank 的倒闭,等等,使得投资者们不安,纷纷寻找投资避风港,一个比较常见的避风港是Money Market Funds,最近投资者们纷纷购买这种基金使得美国总的Moneymarket funds的资产超过$5.2Billion,见上图。
什么是Money Market funds?
Money Market funds 是一类基金,只投在高质量短期债券上,并且有分红,分红通常反应短期interest rates,很多投资者会选择Money Market funds 来储存现金。
对银行系统安全性担心,加上,传统银行目前能提供的一年储蓄利率才是1.5%左右(根据FDIC提供的信息);相比之下, 用于美联储和储蓄银行之间业务的reverse repo facility 实际上一种money market funds ,它的收益率就是用隔夜拆借利率,目前可以达到4.8%,所以投资者们开始从传统银行撤出来存款,而投入money market funds, 事实上,在两家倒闭之前,投资者们已经开始这样做了,见上图。那么这样做引起的后果是什么?
一个后果是,银行的reserve 减少,银行们必须提高储蓄率来增加竞争实力,因此对借贷的兴趣会下降,这对经济增长和公司盈利都是不利的。
经济学家们认为,最近两家银行的倒闭不会引起系统性反应,但预测未来银行借贷的下降,和未来经济面对的压力,经济增长会下降。