美国通胀率继续下降。
五月份最新数据显示,CPI已经从四月份的4.9%y/y下降到4.0%,是自2021年三月以来的最低点,见上图。
然而,经济学家们认为,通胀远比我们想象的更顽固,如果想当然的认为通胀率很快会下降到目标通胀率水平,还为时尚早,因为核心通胀率仍然高居不下,见上图。
在本周的一周一图上可以看到,核心通胀率没有明显下降,月核心通胀率继续在0.4% m/m 左右,主要原因是居住费用增加(+0.6%)和二手车价格上涨(+4.4%),因此年核心通胀率目前仍然是5.3%y/y。
虽然核心通胀率不太乐观,但是总体通胀率(headline CPI)目前是有些令人乐观的地方,比如,正在下降的服务价格,可以有助于实现美联储2%的通胀率目标。五月份,如果以月来计算,服务价格减租房费用达到负值,因此将总体通胀率从5.2%拉下到4.2%,这对美联储来说是个非常好的消息,因为五月份的数据可能表明服务价格通胀率在开始逐渐下降。
另一个好消息是美国制造者价格指数,a leading indicator for CPI,五月份下降到1.1%,说明通胀率在供应方面也在下降。
总结一下,经济学家们认为,总体通胀率确实在下降,但是核心通胀率的高居不下说明,那些认为通胀率会很快会下降到目标通胀率的人们是过于乐观的,如果六月份的通胀率数据和就业数据又变得不乐观的时候,美联储可能在七月份继续升息,至少0.25%。