《文明系列·制度財政篇（特別章）》

羅斯福的稅收制度地圖與川普時代的財政主權

前言

美國現代財政史上，只有兩個時代真正改變了國家的財政主權結構。

第一個是羅斯福的新政與戰爭財政，稅率從79%一路推到94%，構成美國財政史上的制度極限。

第二個是川普時代的財政主權重組，以減稅、關稅和美元體系作為三條同時推進的制度線索，把美國帶入新的財政競爭時代。

兩者相隔近百年，但共同點極其清晰：

當美國認為“國家命運”受到威脅，財政主權便會被重新定位，資本與國家之間的關係也會隨之重排。

本章將同時展開兩個層次：

羅斯福如何在1936—1944年構建高稅制地圖，以及川普如何在2017—2025年徹底改變美國的財政主權方向。

一 羅斯福的稅收制度地圖：從79%到94%的制度背景

1

羅斯福稅制的本質不是反資本，而是戰時財政的國家徵召。

1936年《富人稅法案》將最高邊際稅率從63%升至79%。

這不是意識形態，而是大蕭條後美國需要整合資本以支撐國家重建。

2

第二階段來自二戰。

1942年《稅收法案》把最高邊際稅率提高到88%。

進入戰時，美國財政開支暴漲，軍事工業和國家實驗室的投入達到史無前例規模。

高稅率是戰爭財政的自然結果。

3

1944年《戰爭稅收法案》把最高邊際稅率推到94%，形成美國歷史上最高的名義稅率。

但其目標群體極其有限，只有不到0.1%的頂端收入者真正觸及這一邊際。

更重要的是，實際稅負遠低於名義稅率，通過扣除、企業化結構和信託機制，實際有效稅率多在40%—50%區間。

4

高稅率制度在財政史上的地位具有“例外性”。

美國學界普遍稱其為“戰時財政例外製度”，而非可持續制度。

羅斯福從未計劃讓94%稅率成為和平時期制度，而是將其視為國家動員與國家生存狀態下的臨時結構。

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從制度角度理解，羅斯福的稅制不是“殺富濟貧”，而是“資本義務化”。

即讓資本在國家緊急狀態下貢獻額外收益，以確保工業能力與兵員補給體系不中斷。

因此，羅斯福既不是社會主義者，也不是反市場者，他依然依賴資本體系來支撐國家機器。

6

因此，美國財政史對羅斯福稅制的主流評價是：

他把資本納入國家動員體系，而沒有摧毀資本本身。

這是一種罕見的“極端狀態下的國家—資本協作制度”。

這就是羅斯福稅制地圖的本質：

極端稅率、例外狀態、有限適用、資本義務化、國家優先。

二 羅斯福時代的制度邏輯：高稅率為何不會被繼承

1

戰後，美國立即將最高邊際稅率從94%降至70%—77%區間。

原因很簡單，高稅率的長期成本遠高於短期收益。

它會削弱投資激勵、破壞再投資複利鏈、導致資本外移。

2

高稅率的最大殺傷力來自複利的斷層。

當利潤無法滾存，資本積累就會失去長期動力。

這也是為什麼現代美國民主黨的所有加稅主張，都遠遠達不到羅斯福時代的程度。

3

羅斯福稅制只能存在於兩個條件：

國家生死攸關

戰爭財政全面動員

離開這兩個條件，高稅率就會變成摧毀資本複利機制的制度陷阱。

羅斯福實踐證明了一點：

國家可以讓資本短期讓渡收益，但無法長時間壓制資本的複利結構。

三 川普的財政主權：一個與羅斯福完全不同的制度時代

四

川普時代的財政邏輯與羅斯福正好相反。

羅斯福通過提高稅率獲得財政主權，

川普通過降低稅率、提高關稅、擴張美元主權來重建財政主權。

兩者分別代表了美國歷史上截然不同的兩種財政時代。

五 川普第一任期（2017—2020）：財政主權的第一次重組

川普的核心行動有三條線：

1

2017年減稅法案將企業稅從35%降至21%，是美國稅制近40年來最大幅度的結構性減稅。

目的不是刺激短期消費，而是恢復資本的複利滾存能力。

2

以關稅代替財政擴張，對中國施加體系性的貿易壓力。

這是“貿易財政”的回歸，關稅成為財政武器，財政進入主權層面。

3

利用美元體系作為美國的長期財政錨。

減稅減少財政收入，但美元體系的全球吸附能力在補全財政缺口。

四 川普第二任期（2025—）：財政主權進一步中央化

2025年後，川普的財政主權進入新的結構：

1

“創世使命”將科研體系國家化，其財政開支不再依賴傳統稅收，而是依賴聯邦主導的資本驅動。

科研本身成為財政能力。

2

關稅體系在2025年全面擴張，形成一種新的“制度關稅”，目的在於讓全球產業鏈為美國財政提供外部輸入。

3

AI、能源與軍工結合，形成“產業財政”，即未來財政能力部分來自 AI 能源體系的產出，而不是傳統稅收。

川普時代的財政主權，本質上是一種現代財政的制度創新：

稅收不再是核心，主權工具才是核心。

四 羅斯福與川普：兩個制度時代的財政比較

羅斯福：

以稅率為財政核心

通過高稅率徵召資本

財政=國家生存需要

制度是動員式、強制式

川普：

以主權工具為財政核心

通過減稅、關稅、美元體系與產業國家化來重構財政

財政=國家競爭能力

制度是吸引式、再組織式

羅斯福代表舊財政時代

川普代表新財政時代

兩者共同點是：

當美國需要重整國家能力，財政主權就會被重新結構化。

不同點在於：

羅斯福依賴稅率

川普依賴主權工具

制度餘響

羅斯福的高稅率告訴我們，國家在極端狀態下可以通過稅制徵召資本。

川普的財政體系告訴我們，現代國家可以不依賴高稅率，而依賴主權工具本身來重構財政能力。

兩者相隔近百年，卻共同構成了美國財政主權的兩極結構。