強勢美元獨角戲，美聯儲膽敢唱多久
美元上漲減少美國公司利潤
據路透社1月27日報道：美元的上漲減少了寶潔、輝瑞和杜邦等美國跨國公司的利潤。世界上最大的消費品製造商寶潔公司當天公布財報表示，上季度利潤低於分析師預期。寶潔首席執行官拉菲利表示，“前所未有”的匯率波動拉低了銷售5%。杜邦和輝瑞的利潤也不及分析師預期，這部分是因為美元的上漲。在目前已公布財報的標普500指數公司中，25%的公司業績差於分析師預期。
而全球經濟的放緩、美元的走強讓美國的商品和服務在海外變得更加昂貴，打壓了銷售。不少公司因此下調了全年增長預期。美元的不斷走強影響了微軟等科技公司的海外銷售。微軟稱，外匯市場的波動將使得第三財季的收入下滑4%。其預計，日本、中國、俄羅斯的銷售將有所下滑。由於美聯儲加息的預期升溫以及美國經濟復甦，大量資金流入美國，推高了美元。美國指數周一升至2003年9月以來最高水平。上季度，美元指數上漲5%。

評：
這輪貨幣寬鬆推動下的美國股市牛市，已經過去了差不多8年，如今站在了高高的山頂上。這個故事的寫作梗概大致如此：貨幣寬鬆推動股市上漲，股市上漲改善企業財報，財報改善為股市上漲找到理由，股市上漲再次改善財報，如此循環往復，一個自我實現的預言就這樣兌現了。誰說人不能抓住自己的頭髮把自己拎起來？美國股市就做到了。
和在中國股市里長袖善舞的大資本一樣，華爾街資本這個時候也要尋找接盤俠了。和中國股市的莊家們善於坑國內小散不同，美國股市不敢或者沒辦這樣做，它們的目標是外國的大戶，比如現在還在熱衷於投資美國的中國土豪們。
從歷史來看，強勢美元摧毀外國資產泡沫，同時固化美國資產泡沫的成功，需要有兩個條件，一是其他國家資產價格的崩潰，二是資本大規模流入美國接盤。如此一來，一場數萬億乃至數十萬億美元的乾坤大挪移，才能得以完成：流入美國的海外資本，充當美國高估值資產的接盤人，此後這些接盤資本忽悠更多母國資本前往美國，試圖為自己解套；而從國內資本市場全身而退的美國資本，則開始一個新的海外大擴張與大收購周期。這個周期的起點，就是其他國家資產價格的大崩潰。
上個世紀70年代初到1985年的第一個美元弱強換位大周期，美國的海外資產從區區數千億美元，上升到5萬億美元左右。緊接着的第二個美元弱強互換大周期的15年間，美國的海外資產則從5萬億上升到了近20萬億美元。第三個美元弱強大周期一旦能夠完全兌現的話，美國的海外資產將從2012年的22萬億美元，上升到2020年的至少40萬億美元。
竊銖者誅，竊國者侯。和中國製造在全世界賺取可憐的利潤相比，美國的金融大戰略，才是真正的菩薩面孔，霹靂手段。這樣的一個局，不是陰謀，而是全球性金融帝國的收縮與擴張大周期的必然結果，任何國家在美國的這個位置，都會有這樣的暢快淋漓。
不過，正如評論員在往期的《天下縱橫談》中多次談到的那樣，這一次美國不一定能如願。實際上，美國公司業績隨着美元強勢而下落，給美聯儲的下一步帶來了嚴重的考驗。當然，美聯儲曾經想過要用美國股市腰斬的代價，來完成美元弱強周期的收官，但是，歐元區與中國的後手，讓這個代價的冒險性從未有過的上升。
下面再看一條消息……


2、希臘式任性難以理解，歐元終會測試歷史新低

希臘不與債權人談判

據美聯社2月1日報道：希臘新左翼政府對其歐洲救助債權國表達了蔑視。希臘政府當天說，不會就經濟救助條件與歐盟和國際貨幣基金組織官員談判，並且拒絕在2月份接受新的貸款。
希臘財政部長瓦魯法克斯1月31日說，希臘並沒有打算與貸款“三駕馬車”（歐盟、歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織）談判延長現有的救助計劃。瓦魯法克斯說，希臘政府將努力推進與歐元區和歐盟的法律機構，以及國際貨幣基金組織充分合作，但無意與三成員組成的委員會合作：因為這個委員會的目的是實施一個反歐洲的項目，而歐洲議會認為這個委員會的組成有問題。作為其競選綱領的一部分，新政府向希臘選民承諾將尋求債務減免，以減緩因2010年作為貸款交換條件而實施的緊縮措施。
如果沒有來自歐元區國家和國際貨幣基金組織的貸款，希臘要償還債務和避免破產，將面臨很大的困難。

評：
希臘的故事，更像一個任性的孩子故事。這個孩子犯了錯誤，一大家子都要求它改正，它沒有辦法，只好去改，因為最終還需要這家人來為自己的窟窿兜底。它改了一陣子，發現很痛苦，不願意改了，於是換了一個臉孔說，別在逼我，否則我就離家出走。
孩子要出走了，家庭會崩潰嗎？如果是獨生子女可能真的就依了希臘了。不過，歐元的成員國有19個，如果德國和法國算得上是家長級別的成員的話，那像希臘這樣的兒童級別的成員國就有10幾個。如果希臘這個壞孩子成為了榜樣，其他孩子可能都會忍不住犯錯誤，並且都會要挾離家出走，那這個家就真的崩潰了。所以，希臘的任性理論上只會讓歐元區更反感。
新左翼政黨上台之後，變停止了一些效率低下的企業的私有化步伐，中國企業也躺着中槍了，本來說好要賣給中國企業的港口碼頭，現在毀約了。左翼政黨決定要搞財政寬鬆，它沒辦法搞貨幣寬鬆，因為貨幣政策歸歐洲央行管。
希臘財政寬鬆的錢從哪裡來呢？政黨選舉時可以用口號來蠱惑選民，但是真要用錢的時候，就是個問題。希臘新政府要想給選民們實惠，除了借錢之外別無他途，向誰借呢？向外國借就得按照它們開出的條件去搞緊縮，只有向國有銀行借錢是最方便的，這點和中國倒是有點像。於是乎，希臘的銀行率先遭到各路資本的砸盤，左翼政黨獲勝後，希臘銀行的市值已經跌掉了三分之一。
實際上，左翼政黨把自己的主張一發表，就嚇壞了希臘各路資本，因為很明顯新政府要維護效率低下的產業體系，除了希臘幾大銀行跌得稀里嘩啦，其他資本也準備隨時跑路，有些人是真擔心，希臘會把自己逼到絕路上，最後退出歐元區。
對於德國和法國來說，一定不能被希臘這個壞孩子所要挾，要出走就出走吧。尤其是對德國而言，如果不讓希臘這個歐元區財政紀律壞小子付出必須付出的代價，那麼歐元真的沒什麼指望了，還不如回到德國馬克。
因此，從理論上而言，這是一場希臘基本沒有任何贏面的博弈，不過，世事難免有出人預料的時候。下面再看一條消息……


3、希臘任性的背後，有可能是一場數十萬億美元的大賭局

美國將繼續與希臘溝通

據美聯社1月30日報道：美國白宮發言人1月30日表示，美國將繼續與包括希臘新政府在內的歐洲盟友繼續密切溝通，企圖化解彼此之間的分歧並改善經濟。

希臘退歐風險高於以往任何時候

據路透社1月31日報道：巴克萊當天發表研報指出，希臘退出歐元區風險高於以往任何時候，與2012年相比，希臘新政府的強硬使得與國際債權人妥協變得越來越不可能。
巴克萊還稱，歐洲和希臘試圖找到辦法讓希臘留在歐元區，但形勢越來越驚險，未來需關注的是歐央行2月4日有關是否對希臘銀行特別信貸額度展期的會議，及2月12日召開的歐洲峰會。

評：
事出反常必有妖孽。既然如此沒有勝算，希臘左翼為何還如此高調呢？
希臘的任性讓人不禁想起15年前的那場理論上還沒有結束的對賭。2001年，希臘政府偷偷和美國高盛公司簽署了一個匯率對賭協議，這個對賭協議是依附在一筆希臘國債的發行上的，高盛公司多給了希臘10億歐元，買下了希臘的一筆國債，條件是如果美元兌歐元的匯率下跌超過1比1的話，希臘政府要按照條款向高盛賠償???????????????。憑藉這空空生出來的10億歐元，希臘政府當年的財政狀況看起來好了很多，讓希臘能夠把當年的財政赤字保持在歐元區所要求的GDP的3%之下，希臘於是順利加入了歐元區。
不過，隱患在10年後引爆，由於次貸危機，歐元對美元暴漲，漲到了1歐元兌1.5美元以上的這個驚天水平，希臘政府因為這個對賭協議，一共輸給了高盛50億歐元。它成為觸發希臘債務危機的最後一根稻草，不過這個對賭協議並沒有結束。
根據透露，這個協議對賭的終局時間延續到2030年。現在歐元兌美元連續下跌，這個對賭協議如果繼續存在的話，將對希臘越來越有利，甚至等未來歐元兌美元跌到1比1之下後，希臘政府將從這個對賭協議上贏錢，高盛公司將像當年一樣，付給希臘政府高額賠付。
當然，後來這個對賭協議的另外一方高盛公司已經將其幾經轉手，但是看起來都是不同的手套而已。如果這個對賭協議的另外一方，依然是華爾街資本的話，那麼，它就會在歐元兌美元跌破1比1之後，源源不斷地向希臘政府支付賠償金，如果跌到0.9美元兌1歐元的話，希臘政府依然會像10年前一樣，每年因這個對賭合約，而獲得10億歐元的現金，跌倒0.8美元兌1歐元，希臘政府就可以每年得到20億歐元，如果歐元崩潰，希臘就賺翻了。
這給足了人們想象的空間。對資本來說，暴利是唯一的追求目標，如果華爾街資本依然握有這個希臘賭局的話，那麼，它是非常有可能願意付給希臘一定的代價，而換取更大規模的做空歐元的驚天利潤的。當然，這只是希臘願意配合