廖保平：股市里沒有你想要的國際陰謀論

【阿波羅新聞網 2015-07-02 訊】

中國股市裡的陰謀論就像大姨媽一樣，每次大跌的時候來一遭。

最近，股市大跌，眾多個股腰斬，陰謀論在社交媒體上瘋傳，其中一條說得神乎其神。己查明這次大跌原因：高盛等機構通過公募公司香港分公司，利用灰色區域，通過RQFII專戶，裸空股指期貨。南方基金香港公司先帶頭操作，金額有幾百億，這種祼空操作嚴重違法，可以通過中金所調查，凡這次被強平虧損的戶可以狀告高盛和公募基金……敵人便呼之欲出，資本主義亡我之心不死，國際金融戰來了，在毫無重大利空下如此崩盤，就是資本主義國際空軍壓境……

這種故事經不起推敲，國際資本要想操縱中國股市，必須具備基本的條件：人民幣可自由兌換，資本項目沒有外匯管制;中國股市向全球投資者開放，國際資本可以自由進出。目前，雖然A股開通了滬港通，但總額度為3000億元，每日額度為130億元;港股通總額度為2500億元，每日額度為105億元。這樣的額度能夠將一些個股玩弄於股掌之間，要想將一個總市值達70萬億左右，相當於中國一年GDP的股市玩弄於股掌之間，這不是開國際玩笑麼?

目前，經常項目中國已經放開，資本項目可兌換還沒有實質性舉措，人民幣自由兌換還將是一個長遠目標，中國資本市場沒有完全對外開放，進而言之，中國的股市還沒有完全跟國際接軌，把在中國股市中並不起主導作用的國際資本說成玩弄中國股市的力量，沒有根據，誇大其辭，難以令人信服。

如果中國股市完全與國際接軌，就目前情勢而言，國際資本不將中國股市玩死，也有可能被國內股民拋棄。試想，如果中國股民可以買美國蘋果這樣市盈率不到20倍的優質股票，為什麼還要搶着買創業板上高達100倍市盈率的股票?國際資本不會比中國股民傻，憑什麼放着自己的大牛市不炒，好股票不買，來中國買物所不值的股票呢?少量國際資本進入中國，難以掀起巨浪。而且不要忘了，現在世界經濟一體化，彼此依存度越來越高，假如中國經濟因股市崩盤而導致系統性風險，對世界經濟絕對是壞事而非好事。

當然，不排除確有國際資本會唱衰中國股市，但是，“身正不怕影子歪”，一個好東西是不怕唱衰的，也是唱不衰的。資本的眼睛是雪亮的，它總能找發現閃光的金子。而且，所謂“國際資本”從來都不是鐵板一塊，有唱衰的，也有唱好的，無論唱衰還是唱好，都需要用道理和數據說話，要自圓其說，使人信服，需要自己綜合判斷。

股市一大跌，就拉民族主義大旗，說背後有國際資本打擊，做空中國股市，之所以屢屢有市場，引起一些人的共鳴呼應，實是他們內心需要一個“他們希望這樣”的解釋，他們希望股市大跌就是國際資本做空的結果。一則，將個人的投資或投機行為與“國家安全”、“國家戰略”等高詞大調綁在一起，寄望國家監管部門出手救市，變成一種親身參與的、眾志成城的對外“國家對抗”、“金融戰爭”，夢想找到政策支持下的反彈出逃機會，內心未必堅信真有什麼國際資本做空的陰謀論，或者說鼓吹國際資本做空中國股市的陰謀論本身就是國內某些機構的陰謀。

二則，將股市大跌視為國際資本陰謀做空的結果，可以安慰自己在大跌中的嗆水、割肉和虧本的傷痛——我的投資失敗不是我的錯，而是被陰謀害了，如果沒有這些陰謀，沒有國際資本搗鬼，我肯定是賺錢的。

自己虧了血本，不進行血的反省，而是一廂情願地找一個子虛烏有的陰謀論來安慰自己，盼望早日翻身，還有如此可笑的事嗎?這已經不是客觀地對待自己的失誤、失敗，堅決地採取應對措施，而是用願望代替分析，用情緒代替理性，在錯誤的路上越走越遠。

在股市浸淫三十多年，對財產、投機、人性洞若觀火的香港股神曹仁超，在中國2008年那場股災中的言論，對這種類似心魔的投資情緒給予了尖銳的批評：“做投資分析一定不能加進一廂情願的想法。反彈只是你的希望，你將你的願望加進了你的分析中了。你初一、十五去拜神，說神阿神，今年(股市)好，今年(股市)好，會反彈的。然後將這種願望加進分析中(假定會反彈)，這樣的思考方法非常有問題。你Wish a wild horse to ride(希望能騎上一匹野馬)，但它是野馬，你怎麼能夠控制它呢?會跌倒的嘛。”

任何一個資本市場都免不了有各種聲音和消息，但市場價格的最終是投資者交易形成的，就像溜狗一樣，漲跌最終離不開基本面和對未來收益的預期，是用價格來進行證偽的過程，區別只在於，劣質企業很快會被證偽，而優質企業需要更長時間去證偽。如果股市大跌，除非粗暴的行政和政策干預，一定是因為市場被證偽，泡沫被刺穿，無法給市場繼續前進的信心，客觀地認識這一點，學會理性地投資，不要用陰謀論來安慰自己的小心臟。