股票投資者與投機者的區別

Warren buffett 的導師 Benjamin Graham（1894-1976）曾經精確地指出股票投資者和投機者兩者的區別。他說：

“An investment operation is one which, upon thorough analysis promises safety of principal and an adequate return. Operations not meeting these requirements are speculative.”

就是說，投資者要對股票背後的那個企業的運營情況進行通盤的研究。其投資重點在於深入分析投入的本金是否有足夠安全的合理回報。如果不進行以上這些分析就購買股票，就可以被稱為是股票的投機者，或至少具有一定的投機性。

Graham進一步指出，股票的投資者關注的是股票代表的那個企業的內在價值，而投機者則僅關心股票的市場價格。

以上這兩段話，把股票投資者和投機者的關注點及其表現都說清楚了。

股票是一種在投資市場中交易的商品。與其他投資商品，例如債券、貴金屬、期貨、房地產、外幣、古董文物、藝術品等一樣，在投資市場中進行交易的每個人都希望“買低賣高”從中賺錢。因此，當上家把某商品轉手到下家時，此商品的價格一般地就會上漲（除非由於某種原因使得上家虧本而賤賣）。隨着商品轉手次數的增加，其價格一般來說就會越來越高。這也就是為何所有的投資商品的價格會隨着時間的推移，它們的價格會越來越高的簡單原因。

這裡忽略了一些可能使得商品價格下降的因素：如上家虧本賤賣、商品價格被拋空而下跌，等等。只是這些因素不是決定投資商品價格的主要因素。

各種投資商品有着各自的投資屬性。這裡着重講股票的特性。

股票除了上述的股價會“越交易越高”的一般投資商品的特性外，它還有一個特性：隨着某個股票所代表的企業不斷地發展，即使此股票沒有倒手，它的價值仍然會越來越高，即越來越值錢。

這就是為什麼買股票，要研究它所代表的企業的原因。要確保你所購買的企業股票不至由於各種原因發展緩慢、被其他企業打敗、甚至破產，由此使得股票價值下跌甚至變為零，使得你的投資本錢打水漂。

如何投資股票？方法就是：深入研究股票代表的企業，用適當的甚至比較低廉的價格買下，長線持有，並經常關注企業的發展狀況。

由於理念不同，投資者與投機者的回報也不相同。

當牛市時，即當股市上升時，或當進入股市的錢多於流出股市的錢時，投機者也能賺到錢，甚至可能比投資者賺得還多。但是一旦市場先生（Mr. Market）變臉，牛市翻為熊市，股市下跌，或當流出股市的錢多於進入股市的錢時，投機者就可能遭受損失：因為他們所持有的股票有可能不是高質量的股票。