隨着中國大陸股市下跌，大陸樓市也相應降溫，一些地方已經出現了放棄定金退房的現象。有業內人士表示7月樓市銷售前景不樂觀。圖為深圳的一處高樓建築群。

大陸房地產企業在當局調控日漸收緊之下，融資渠道急劇萎縮，導致房企融資成本大增。有業內人士認為，2017年下半年和2018年房企借貸償還高峰將來臨，房企或面臨錢荒。

房企融資渠道縮減 金額降低

據《經濟參考報》1月6日報導，從去年10月份開始，當局對樓市進行調控，隨着調控日漸收緊，房企融資渠道也大幅萎縮，再加上美元走強，房企在境內外的融資渠道均被“封鎖”，導致房企融資成本大增。

據中原地產研究中心數據顯示，2016年第四季度，房企債券融資僅為1100億元（人民幣，下同），相比三季度的3480.7億元減少了68.4%。

2016年12月，房企合計債券融資僅126.7億元，僅占全年融資總額11376.7億元的1.11%，是近一年的最低點。較11月融資額288.3億元減少56%，較10月的684.88億元減少81.5%。房企的債券融資難度明顯加大。

中原地產首席分析師張大偉分析認為，對於房企來說，債券融資是成本最低廉的一種融資方式，其對2016年市場爆發提供了有力支撐。但自9月底，一系列樓市緊縮政策措施接連出台，上交所、深交所相繼發文確定募集資金規模、募集資金用途及存續期披露安排，要求房企債券募集資金禁用於購置土地，房企發債融資得到了遏制。

報導說，除了發債渠道被堵，房企資金的另一個重要來源信託也明顯收緊。根據用益信託工作室月度數據計算，房地產集合信託去年第四季度共發布132隻產品，融資總額為360.41億元，較第三季度的186隻產品、538.35億元融資額分別下降了29%和33%。

房企融資資金價格上行 成本增加

有業內人士表示，去年“十一”之後，房地產調控同時對銷售端與融資端均有所限制，甚至此前房企融資來源大戶影子銀行也收緊了口袋。一位業內人士說：“政策收緊，融資渠道變窄，房企融資成本上升是必然趨勢。”

數據顯示，房企發債利率2016年12月最低的為南京安居4.2%。而在10月，張江高科五年期公司債發行利率僅為2.89%，天保基建為3.18%。

此外，近期美元匯率大幅提升，發行美債成本大幅增加，受此影響，2016年絕大多數房企發債轉向國內。根據數據提供商Dealogic的統計，2016年前11個月，21家境內房地產企業在海外市場上總計發行了47.6億美元的債券，相比上年同期26家企業發行的128.87億美元，不論是數量還是金額均出現大幅下滑。

房企迎來還貸高峰 資金鍊吃緊

在當局“抑制資產泡沫、防範金融風險”的調控基調下，2017年房企融資環境將趨於收緊。

CRIC研究中心楊科偉表示，房企近兩年的銀行借款、發行的短期票據和債券以及2015年之前的中長期債務，將在2017下半年和2018年迎來到期償還的高峰，房企只能通過新增融資或者依賴自有資金來應對債務償還的壓力。

楊科偉說：“在融資渠道收緊的背景下，一旦2017年市場銷售不如預期，銷售回款不能滿足企業償還債務和新增開發投資的需求，那麼房企的資金鍊將會面臨較大的壓力。”

多位業內人士表示，未來六至九個月，房企可能會面臨越來越大的資金問題。

張大偉也表示，在最近超過兩個月的調控周期內，超過20個城市房地產調控已經逐漸開始影響房企銷售，巨量的海外融資規模將引發房企資金鍊緊張。同時，美元走強後，熱錢將流出中國市場，疊加內地債券市場融資難，這會加劇房地產企業“錢荒”窘境。他說：“如果調控持續收緊甚至有出現違約的可能性。”

新城控股高級副總裁歐陽捷也指出，流向房地產的資金已經降速，開發貸款和房企自有資金都已經趨近零增長，按揭貸款增速也在下降，債券剛兌已經打破，房企資金隱性成本也在上升。對於房企來說，2017年必須備好“乾糧”，做好“入冬”準備。

海外評論人士石久天表示，一旦房企資金鍊吃緊或者斷裂，就面臨破產的可能性，屆時，中小房企將有可能被大企業兼併，大陸房地產業洗牌將到來。

劉毅