金融危機1987、1997、2007的三點一線正向着眼下的2017快步延伸？

            太陽底下沒有新鮮事： 這次不一樣？

             2017-03-20 阿發喵 阿發喵策略研究

世界上最貴的一句話叫做：這次不一樣。

太陽底下沒有新鮮事。

從來就沒有什麼這次不一樣。

1634-1637  鬱金香泡沫·荷蘭

1719-1720  南海泡沫·英國

1719-1720  密西西比泡沫·法國

1986-1991  日本房地產大泡沫

這些寫進史書的泡沫，有時候都離我們挺遠。

看再多書籍記錄也難以感同身受。

今年春節去到日本，看到日本橋，還沒有意識到日本橋這個景點的意義。

日本橋是1911年完工的建築，這一年是明治44年，明治的最後一年，是日本收回關稅自主的那一年，是日本步入強國的象徵性建築。

這個象徵性的建築，有如天安門廣場之於北京。

有如南京路、人民廣場之於上海。

有如蓮花山之於深圳。

然而我們真正去到日本橋的時候，立交橋覆蓋其上，整條河都沒有景色可言。

實實在在沒有在印象中留下什麼。

以至於僅僅2分鐘就掉頭去看日本交易所。

“看不見的日本橋”

某種意義而言，看不見的日本橋，也是日本土地價格高漲時代的遺產。當時地價高昂，即使公共城市交通用地也沒有辦法找到合適的土地出讓，於是“聰明”如日本官員與工程師，就想出了在河上建造公路的想法，只是這樣一來，日本橋之類名勝也只好委屈被遮蔽了。

今天，全球化都市東京最貴的地區的房價只相當於深圳龍崗而已……

租金回報率5-7%

描述以上幾大泡沫的書，近半年看了很多本。

都寫的非常細緻。

歸根結底，無非是人性的瘋狂與貪婪。

說是瘋狂與貪婪，其實也是一種無奈與恐懼。

當看到所有人都在朝着同一個方向奔跑的時候，掉隊是一件很可怕的事情。

尤其是個人有限的歷史經驗一次一次再一次的證明“他們”是對的。

加入這個大潮，並非來源於瘋狂，而是來自於無奈，對自己有限選擇的無奈。

加入這個大潮，並非出自於貪婪，而是出自於恐懼，擔心被社會拋棄的恐懼。

於是無奈造就瘋狂，貪婪驅動着恐懼

群體性的行為最終帶來了泡沫的最終形態：因為漲、所以漲。

德布羅意憑藉他的本科論文就得到了諾貝爾獎。

他提出宏觀物質也具有波粒二象性……

也就是說，宏觀物質也可以被描述為一種波……

波，有周期。

周期，有高潮、有低谷；

潮起潮落，萬事萬物的運行也在遵循這樣的規律。

各種周期的疊加，造就了複雜的經濟系統

過去十年的全球量化寬鬆，負利率盛行，各國爭相印鈔

國內M2的急速增長，帶來了房地產的黃金十年

今年，在鼓勵居民加槓桿的戰略部署之下

（這裡借用格隆匯的一個圖）

可見，居民部門完美實現了政府關於槓桿大轉移的戰略設想。

近一年，也深出多頭和空頭大本營。

不斷的學習、了解雙方的分析方法與分析邏輯。

多頭的最大理論基礎就在於：M2永遠漲。

只要這個理論前提存在，房價的上漲就存在着理論的基礎。

然而首先，M2真能持續高速增長嗎？

其次，新增的M2還能繼續灌溉到房地產部門嗎？

美聯儲已經兩次加息，並預計2017年加息3次，2018年加息3次。

7次加息基本上在預料之中。

更重要的是，美聯儲進入了資產負債表收縮期。

伴隨着的就是我們看到的，外匯儲備快速下降

甚至在資本項目嚴格管制的情況下，經常項目都成了逃生的通道。

2月貿易出現逆差……

過去十年，之所以貨幣快速增加，外匯儲備是構成了最重要的基礎貨幣來源。

現在情況逆轉，當基礎貨幣快速減少的情況下

國內流動性迅速鎖緊，捉襟見肘。

以至於地方融資平台已經開始尋求發行美元債

7-8%的利率，加上潛在的年化5-6%的貶值速度，年化12-14%的融資利率；

這些地方平台就是在悶聲做大死。

內債爆了還可以說是肉爛在鍋里，資金換個口袋，還都是在國內；

外債爆起來…… 這逼全國人民給你買單的節奏。

還得起房貸的，都是中產。

收割中產的，有房產稅在後面等着。

三四線更多的，才是TG的基本票倉。

是套牢中產，讓他們一輩子安安心心還貸不鬧事，然後社會穩定？

還是通過大通脹讓全國底層人民為少數人的利益去買單？

這是個political的問題。

別忘了TG真正的核心利益是什麼。

套牢了的中產做不出什麼事情

金圓券再現的話，那個位置就不知道保不保得住了。

曾經有個火雞科學家，他發現一個經濟規律，每天下午2點，天上都會有食物掉下來…… 直到有一天，感恩節到了，所有火雞迎接他們最盛大的節日。

因為漲，所以漲。

歷史20年的經驗告訴我們，我們是對的。

過去3年的經驗告訴我們，只要這一步踏出去，明年就可以盡情嘲笑那些不敢上車的人們。

以至於2015年從4月的4000點之後才是最瘋狂，獲利最豐厚的泡沫時刻。

也有很多人念着索羅斯的名言衝進去這個市場：

“聰明的人看見有泡沫，有智慧的人進去盡情的享受泡沫，趕在泡沫破滅之前退場”

過去二十年最好的策略不是趨勢投資流，不是價值投資流，不是量化投資流，不是資產配置流；是最最無腦的滿倉平均買入所有ST股票，年化收益率能達到22%，而且能保持二十年之久；很吸引人的策略吧？四年前我就知道上面這些事了，但我不敢買，我不知道他什麼時候會塌下來，但我肯定他會塌下來，即使漲了100倍我沒買也沒有什麼損失，但我買了下跌50%我就慘了。房產也是一樣，踏空就踏空吧，難道我還要為每天那麼多漲停板沒有買到而苦惱嗎？

包含了Condo、鎮屋、獨立屋等所有類型的房屋在內的、多倫多平均房價，

將從2016年的 CA$622,000 漲到 2066年的 CA$4,400,000 !

如果只算獨立式住宅的話，別打聽，更是8位數的天價！！

上周，我跟小王說：我們那些同事很多已經借了2-3個銀行的消費貸，還湊了家裡的一些積蓄到處看房子隨時準備入場了。他們2-3萬的月收入，一旦加息開始，還款壓力會很大的。

小王悻悻地說：幸虧有你們同事……才托住了市場不至於跌的太深；要知道，我周圍的朋友們根本沒什麼收入，只留了最多1-2年的還貸金額就沖了進去。只要不漲，他們就虧錢了，兩年後無論漲跌，都只有賣房還貸一條路。

需求是有周期的，就像一根在波動的彈簧

2008-2013年，一大批人將買房需求推遲，然後13-14集中入市，瞬間釋放需求，3個月內，所有這時期的同事幾乎都買好了房。

原本在結婚之時以及小孩上學之前才會有真正剛需的硬需求，有的被推後，也有的被提前。

2016-2017，沒生孩子的，沒結婚的，甚至單位里沒女朋友、還沒男朋友的，應該在2019-2022年產生剛需的需求集中釋放。

各個都揣着建行、江蘇銀行、中信銀行、廣發銀行、寧波銀行提供的利率不等的，最高可以到200多萬的消費貸，去付首付。

太陽底下沒有新鮮事，接下來5年，新增需求在哪裡？

工資不漲，貸款抑制，政策限制，貨幣收緊，M2可能出現不增長甚至負增長。

美聯儲上調7-8次利率， 國內至少跟着4-5次；還貸金額大增，邊際痛苦顯著。

尼古拉斯·金濤天王說的2017-2019，周期共振，房地產進入下行期。

這個提前做出的預測，還真可能碰的很準。

房產價格，除了城鎮化的長期增值以外，根本上就是個貨幣現象而已。

至於什麼人口淨流入、小學人口持續增加

二胎持續增加、土地資源有限

等等等等…… 都是上漲之後才找出來的理由罷了。

2008-2012年，這些要素也都具備，怎麼沒看你用他來解釋為什麼不漲？

房產價格，就是個貨幣現象。

物極必反、盛極而衰

2015  我們經歷了槓桿牛·股災；2年以後，當初的妖股們已經跌去了70-80%。

2016  我們經歷了債災；債災之前，很多企業發債成本幾乎媲美了國債

2017  搶房搶的我們身心疲憊，動輒十餘年工資的首付，再配上三十年的省吃儉用

這將是一個足以記入歷史的持續期如此之長的泡沫。

最後也將有足夠多的人要為他付出刻骨銘心的代價。

2016年，我寫的文章叫做：房地產進入白銀時代。

白銀時代的意思是，年價格增速5%，以時間換空間，逐步消化高估值。

如今，很多地方一年透支了過去10年的漲幅。

2017年，這篇文章的題目是：太陽底下沒有新鮮事：這次不一樣。

房地產正在快速接近歷史大頂。

1987  美國金融危機

1997  亞洲金融危機

2007  美國次貸危機

2017  ……

每逢7的年份，世界總是動盪不平靜

世界靠着極度寬鬆的貨幣政策已經過去了又一個十年。

2017會發生什麼？

靠貨幣政策和財政政策買來的時間已經不多了……

每個人都正在賭桌上面下好了“大” 還是  “小”……

也有人直接逃離了賭場……

未來會怎樣，只求別用一生做代價。

                                        做夢 —— 都在數錢

       第九夜： 再論郭文貴，他究竟在說什麼？

https://www.youtube.com/watch?v=-BNXuqqQqiE