近來，分紅式/盈利報酬式Whole Life 保險（以下簡稱分紅保險）作為一種集終身保障和財富積累於一體的保險理財產品已越來越受到人們的喜愛和追捧，更成為投資移民和高收入人士的首選! 父母為孩子購買的保險也基本上都是分紅式保險。人們之所以樂於購買分紅保險，除了其保單內的投資全部都是由保險公司的專家團隊負責操作，不需保單持有人操心之外，還有一個重要原因就是它的長期投資回報還是比較穩定和安全的。說到它長期回報的穩定性，這裡以四大著名保險公司為例來印證：宏利（Manulife）、加拿大人壽（Canada Life）、永明金融（Sun Life）、倫敦人壽（London Life）的同類產品雖然各有千秋，但長期以來的平均分紅率Dividend interest scare rate都在9%左右，減掉約1.5%左右的保險成本，折算成平均年複利增長率，也有約7.5%左右的平均年投資回報！這對於注重長線投資的人來說確實是具有相當大的吸引力的，更何況還有一個保額在不斷增大的保障在伴隨着投保人的一生。至於此類產品的安全性，按有關法規的規定，每年的分紅率都不能低於零。而且，即使在分紅率都為零的極端情況下，保險公司也會給投保人一個最低的保證現金值。這個最低的保證現金值一般在20年左右可返本（即：等於或大於累計所付保費）。

常常會有客人問我：為什麼保險公司可以給到分紅保單的持有人6-7%以上的長期平均回報、而銀行或基金公司卻不一定能做到？換句話說：為什麼分紅保單的回報比較穩定和安全？這裡主要有以下四個方面的原因：

 一是分紅保單的投資組合相當“保守”和穩健。債券（Bonds）、房貸（Mortgage）等固定收益類基金占了60%以上，風險較高的股票類基金（Equities）只占百分之二十左右，這種組合就決定了它的回報相對比較平穩。各大保險公司的投資組合的比例大同小異，以2015年度的數據為例：宏利金融：債卷(Bonds)及短期Securities類占37%，房屋貸款占17%，這兩項相加就占了54%。風險較高的房地產只占19%，股票類只占21%；加拿大人壽： 債卷類占48.2%，房屋貸款占24%，房地產只占6.7%，股票類只有12.2%；永明金融：企業債卷和商業房貸占27.6%，政府債卷占20.9%，房地產占16.8%，私募資金占16.4%，股票類只占13.5%。從上面列舉的數據可以看出，各保險公司分紅賬戶的投資組合比例雖不盡相同，但基本都有超過60%的比例投資在相當“保守”（同時也相當穩健）的項目上，而投資在風險較高的股票類項目的比例都沒有超過或略為超過20%。這樣一個偏保守型的投資組合不可能有很高的回報，但也無多大的風險，再加上由專家隊伍專門管理，所以做到長期的平均8-9%的年回報並不難（再減掉1.5%左右的保險成本，就是6-7%的純年回報）。這也是為什麼保險公司可以保證此類產品的回報不低於零的原因之一。

 二是 分紅保險給客戶的回報是一個長期的平均回報，可以將客戶的資金鎖定很長時間。早期連本都拿不回，而到了後期卻給你很高的回報，這樣就迫使投保人不輕易撤資，從而可以將投資鎖定更長時間，讓保險公司可以安心做長線投資，這雖然對投保人來說顯得不夠靈活，但換來的卻是較高的長期回報。而銀行等機構則不能長期鎖定客戶的資金。

三是各保險公司基本上都對分紅保險的回報進行了平滑處理，所以，回報相對比較穩定，波動較少。以截止到2014年底的Canada Life的數據為例：自1985年以來，多倫多綜合股票指數TSX Composite Index 平均為9.0%，但波動率高達15.8%；而Canada Life 的分紅保險的平均分紅率為9.3%，但波動率只有1.9%。從平均回報來說，後者比前者還要高；但從波動率來說，後者差不多是前者的十分之一。其它幾家著名保險公司的數據也大同小異，非常接近。

四是政府對此類產品的監管相當嚴格，因為它終究是屬於“保險”類產品的範疇。作為帶投資功能的保險產品，分紅保險在充分享受政府對保險產品的稅務優惠政策的同時，也處在政府的嚴厲監管之下：政府不會允許保險公司隨意妄為地將投保人投在分紅保單裡的保費拿去作所謂的“高風險、高回報“的投資的，從而可確保投資的安全性！

 （ 本文不構成具體建議。如果您想知道您是否適合購買分紅式/盈利報酬式保險理財產品，請諮詢合格的專業人員，也歡迎與本文作者聯繫。馬新明Max Ma為資深專業理財顧問，宏泰集團高級保險經理、環球百萬圓桌會員，對分紅式/盈利報酬式保險進行過長期、系統和深入的研究，並具有豐富的實操經驗。電話：647-832-6780；Email: maxmafin678@gmail.com；更多文章請瀏覽Max Ma的保險理財博客：Blog.51.ca/u-314419）