2005年07月14日 10:47:32 中財網

說話聽聲、鑼鼓聽音。胡曉煉雖然對人民幣匯率只說了一半的話，不過聽起來也還是意味深長。
　　日前，國家外匯管理局局長胡曉煉就人民幣匯率改革發表了看法，其中透露出的含義值得琢磨。
　　胡曉煉實際透露出三個內容。
　　第一個內容：人民幣匯率改革首先要改匯率形成機制。胡曉煉說，匯率改革的目標是面向市場，使匯率更有彈性，而不是單純推動人民幣升值。對胡曉煉的話可以理解為，人民幣將會放棄釘住美元的匯率機制，而改用更有彈性的釘住一攬子貨幣的匯率形成機制。與釘住美元單一貨幣相比，釘住一攬子貨幣更為複雜，人民幣匯率的形成將會受到歐元、日元、英鎊、瑞士法郎和美元等主要貨幣的市場供求變化的共同影響。可以確定的是，人民幣匯率改革在主動性、漸進性和可控性三大原則下，會採取漸進改革的過程，但匯率形成機制的調整將先於人民幣幣值的重估。
　　第二個內容：人民幣重估後必然升值，中國外貿面臨結構性調整，中國出口戰略將發生變化。儘管胡曉煉沒有談及人民幣一定升值，但她希望中國企業增強競爭力的提醒，其實就暗示了人民幣幣值的變化將影響到貿易結構和企業競爭力。胡曉煉稱，人民幣匯率形成機制的長遠發展方向是減少行政管制，更多發揮市場調節作用，企業應該提升產品質量和企業競爭力。
　　在匯率由市場化因素決定的情況下，匯率的波動幅度會加大，企業規避匯率風險的能力受到挑戰。這一方面要求金融市場增加金融工具，為企業避險提供條件。同時也要求中國企業換個活法，在堅持價格競爭戰略的同時，提高產品附加價值，提升品牌知名度，最終改變現有的出口結構和競爭方式。
　　而胡曉煉暗示的第三個內容則是，國家外匯管理局將鼓勵中國企業進行海外併購活動。胡曉煉的說法是，中國外匯儲備增加很多，政府會支持企業提高國際競爭能力。政府的支持當然就是體現在外匯額度上。為中國企業購買先進技術和設備提供外匯支持，這自然不是什麼新政策，而對中國企業海外併購進行政策支持，才是胡曉煉的話中之意。事實上，中國企業近來在海外的併購活動已經大幅增加，有國際投行估計，下半年中國企業會在海外掀起一個併購高潮。
　　我在此前《中海油幫人民幣減壓》和《揣着人民幣去買美國》兩篇評論中都提出，政府應鼓勵中國企業進行海外並
　　購，這樣做既可以減少外匯儲備，為人民幣匯率改革創造外部條件，也可以把人民幣當“准國際儲備貨幣�故褂茫瑥亩�獲得“鑄幣稅�埂：鷷詿挼陌凳荆�表明外匯管理當局早已意識到，海外併購可以給中國帶來巨大的好處。
　　從胡曉煉的鑼鼓音中，我們可以聽出，央行正在為人民幣減壓尋找辦法，而且已經找到了，用用還好使。還可以聽出，人民幣匯率改革方案已經完稿，只等着“出其不意�沟匦�布。
□ 劉杉 　 中華工商時報