第二章 匯率的技術分析
分析匯率的方法主要有兩種：基礎分析和技術分析。基礎分析是對影響外匯匯率的基本因素進行分析，基本因素主要包括各國經濟發展水平與狀況，世界、地區與各國政治情況，市場預期等。技術分析是藉助心理學、統計學等學科的研究方法和手段，通過對以往匯率的研究，預測出匯率的未來走勢。
第一節 理論和假設
一、當今世界上研究匯率變化的經典理論
主要有三個：英國學者葛遜的國際借貸說、瑞典經濟學家卡塞爾的購買力平價說、英國著名經濟學家凱恩斯的利率平價說。其中以利率平價說和購買力平價說對市場的影響最大。值得廣大從事個人實盤外匯買賣客戶注意的是，以上的學說都有許多前提和假設，理論色彩較重。
二、匯率技術分析的三個基本假設
1. 匯率反應一切
即經濟、政治、心理預期等影響匯率的所有因素的變化都會真實而充分地反應在匯率上。這就猶如中醫診斷中的“號脈”一樣，一個人的身體狀況和器官疾病都會通過脈搏節律、強度的變化反映出來，有經驗的中醫通過“號脈”就可以掌握人體健康的基本狀況。匯率波動的曲線是影響匯率的基本因素變化的結果。
2. 匯率是按照一定的趨勢和規律變化的
如果沒有這個假設，所有的技術分析就顯得那麼無聊和滑稽。
3.歷史會重演
技術分析是建立自對歷史數據進行統計分析的基礎之上的，通過研究和分析，總結出一定規律，形成一套完整的理論和方法並運用於實踐，目的是用以前的規律來預測未來的趨勢。
第二節 形態分析
一、趨勢、牛市及熊市
趨勢反映的是市場匯價變動的大致方向。
上升趨勢的圖形反映出匯價不斷創高，在升勢中的短暫回落，往往成為買盤入市的良機，若升勢持續時間較長而且一浪高過一浪，就成為“牛市”。匯市有強烈看漲情緒，稱為“牛市正旺”。
下跌趨勢的圖形反映匯價不斷推低，跌勢中的短暫回升，往往成為賣盤入市的良機。跌勢持續時間長而且一浪低過一浪，就成為“熊市”。匯價強烈看跌時，稱為“熊市籠罩”。
在經濟數據或重要新聞公布前和周末，因為投資者擔心匯市突變和周末假期，多數平倉觀望，市場交投淡靜，匯價波動極小。因為缺乏進一步方向，匯價在較長一段時間在一定幅度內徘徊，稱為“牛皮市”。在這種情況下，等待觀望通常是最明智的。當匯價衝破水平趨勢的上限或下限，後市均可能勁升或勁跌
二、趨勢線、支撐線、阻力線、買入信號和賣出信號
趨勢線是指用來判斷未來價位水平的預期範圍圖表線。主要有兩種，即支撐線和阻力線，分別表示預期的最低和最高價位的水平，也是匯價下跌的支撐位和上升的阻力位。
買入信號是指根據統計數字或技術分析所得的啟示，市價在某一價位或某一點上預示着大市呈上升走勢，該價位或該點就稱為買入信號。
支撐線是指分析人員根據統計數字制定價位下降的限度，把最近的2—3個低點用一條線連接起來，如果未到第一條支撐線就上升，應是入貨的時候；如果跌破支撐線，則往往是出貨的信號。
阻力線是把最近的2—3個高點用一條線連接起來，如果未到第一條阻力線就下跌，應是出貨的時候；如果衝破阻力線，則往往是入貨的信號。
(見圖1)
三、通道
當價格上升或下降時，價格變動的範圍常常局限於一個狹窄的帶狀區內，這個區域稱為“通道”，當價格滯留於所局限的軌道內時，交易者能夠預測價格的變動，從而確定買賣的時機，即在通道下方買入，在通道上方賣出。（見圖1）
四、雙底、雙頂和波動周期
雙底是指當一次長跌勢開始轉向升勢時出現的W形圖形。一般分析者相信，第一個底價建立了支撐線，而第二個底價證實，價位不能跌破那條支撐線，便意味着急劇上升即將到來，亦被認為是入貨的信號。
雙頂是指在價位長期上升後可能出現的M形，它意味着市價已達到頂峰，並在以後會下降一段時期。一般相信，從高價的第一次反覆建立了阻力線，而再一次到達該阻力線就無法再升高，它被看成是出貨的信號。
波動周期是指圖表上有升價和跌價，並有頂價和底價的圖形；這種圖形猶如高低不平的波浪，浪中還有許多小波動。波動常有周期性，過了一段時間又來一個循環。
圖1：
上圖中，直線A、C是阻力線；直線B、D是支持線；直線A、B為平行線，構成了下降通道；直線C、D是平行線，構成了上升通道。
五、移動平均線和頭肩形
移動平均線是指在最近特定時期中累進計算的指數平均數。通常以5天、10天、50天、250天的交易日來計算。當價格或指數跌到10天、50天平均數之下時，被看成是買入的時機；反之要沽（賣）出，但並非絕對可靠。頭肩形是指一組三波出現的圖形中央波峰比其他兩個點更高，它在解釋上和雙高價相似，意味着升勢的可能結束，以及跌市的開始。
六、黃金分割律
黃金分割律又稱黃金率。技術分析專家將該定律引用到股市、匯市和期貨市場，來探討價位變動的高低點，準確性相當高，所以沿用至今。黃金分割律最基本的公式，就是將1分割為0.618和0.382，然後再根據實際情況的變化，演變到其它的計算公式。當空頭市場結束，多頭市場來臨時，投資人最關心的問題是“頂”在哪裡？事實上，影響匯價變動的因素很多，想要準確地掌握上升行情的最高點是不可能的。
投資人可以做的是依照黃金分割律計算可能出現的匯價反轉點即壓力點，作為操作時的參考數據。當匯價上漲脫離低價位時，參考其它技術指標如均價線系統、K線、慢步與快步隨機指標等，從上升的速度與持久性來分析，並依照黃金分割律，它的漲勢可能在上漲幅度接近或達到或超過0.382與0.618時發生變化。也就是說，當上升到接近或達到或超過38.2%或者61.8%時就會出現反壓，有結束上升行情開始反轉下跌的可能。
黃金分割律除了固定的0.382和0.618是上漲幅度的壓力點以外，其間也有一半的壓力點，而且0.382的一半0.191也是很重要的依據。因此，當上升行情展開，需要預先定下匯價上升的能力與可能反轉的價位隨時作好操作的準備時，可將前一階段下跌行情的最低點乘以0.191、0.382、0.618和1；當匯價上漲幅度超過一倍時，它的反壓點則是1.191、1.382、1.618、1.809和2；依此類推。
當多頭市場結束，空頭市場展開時，投資人最關心的“底”在哪裡，也同樣可以用黃金分割律的方法進行支撐點的預測、計算並作好逢低買入的準備。
圖２：
上圖中，0.8769和0.9282分別是歐元在2001年9月中旬至11月中旬的低點和高點，0.8967是從低點反彈到高點的0.318處，0.9027是低點和高點的0.5處，0.9085是低點反彈到高點的0.682處，它們分別是歐元反彈的阻力價位。0.5和0.682的位置在一般情況下是強阻力，不宜突破，一旦突破則意味這趨勢可能已經發生逆轉。
運用黃金分割律，可以在目標阻力位附件賣出，在目標支撐位附近買入。
七、阻力位和支撐位
當價格上升到某一價位時，市場中賣方力量超出買方力量，價格向上勢頭受阻，調頭向下，形成一個波峰，這一價位稱為阻力位。而波谷形成的原因則是由於在該價位上，買方力量大於賣方力量，價格受到支持向上反彈，波谷所在的價位稱為支撐位。在上升市中，在此之前的最高價往往會成為阻力位。在下跌市中，在此之前的最低價往往會成為支撐位。
八、柱狀圖和K線圖
匯價圖表中常用柱狀圖反映市場匯價在某一時段（如1小時、1天、1周等）內的變動。柱頂表示該時段中所達的最高價，柱底為最低價，柱左右各一短橫為該時段的開盤和收盤價。柱的長度越長，說明多空雙方爭奪的範圍越大，市場越激烈。若收盤價高過開盤價，說明該時段中買氣更旺；若收盤價低於開盤價，則表明賣氣更旺。
K線圖和柱狀圖比較類似，只不過是用矩形來表示開盤價和收盤價，當開盤價低而收盤價高時，矩形用空心表示，叫“陽線”；開盤價比收盤價高時，矩形用實體表示，叫“陰線”。
常見的K線形態：
標準陽（陰）線，光頭陽（陰）線，十字星，（倒）T形（見圖3）
圖3
九、頭肩頂形態的形成
首先是看漲的力量不斷推高匯價；然後投資者看到有利可圖，開始拋售，市價回落，形成頭肩頂的左肩部分。市價短暫回落後，錯過上次升勢的人在急忙入市，市價再度上升，而且升幅更大，越過上次高點；從表面上看，市場仍然樂觀，但短線投機盤紛紛拋售獲利了結，市場再度回落，形成頭肩頂的頭部。市場下跌到上次回落低點時又獲得支持，開始回升；但投資者入市興趣不高，回升乏力，市場沒有到達頭部的高點便掉頭向下，形成頭肩頂的右肩部分。頭肩頂形成後，預示着市場將結束牛市，有升轉跌。頭肩底形是頭肩頂的倒轉形態。頭肩底的出現，是由跌轉入升勢的可靠信號。
十、通過頭肩頂計算目標價位
形態高度是測算價格目標的基礎。以頭肩頂為例，先測出從頭到頸線的垂直距離，然後頸線上被突破的點出發，向下投射相同的距離。如果頭頂位於100，相應的頸線位置在80，二者之差為20。從頸線上的突破點開始，向下量出20點，目標價位就是60。另一種簡便方法是把頭部往下翻出一番。頭肩頂一旦確認後，利用這種方法可以計算最低限度的下跌目標和預期的回報，再配合預期風險，可以得出風險和回報的比率，用以考察本次入市的成功率。
十一、翻轉形態的操作策略
無論是頭肩形還是雙頂和三頂等反轉形態，不少投資者偏好在頭部渠道內進行多次的市場出入，具有一定的風險。突破頸線後，反轉形態獲得確認後，市場真正掉頭。所以在價格突破頸線後積極入市，穩操勝券的可能性大得多。謹慎入市的缺點是等待破頸線後入市，入市價格往往不太理想。投資者可在市價跌破頸線，形態確認後等待市價反彈時入市，獲得較好價格。
十二、對稱三角形的操作策略
市價波動在一個區域內上下窄幅波動，越收越窄，形成三角形狀。對稱三角形的形成是買賣雙方力量此消彼長的結果。隨着市價波幅在三角區域內越收越窄，市價終會穿越三角形區域的其中一邊突圍而出，後市將出現大幅動盪。對稱三角形屬於盤整形態，只有市價朝其中一方明顯突破後，才可採取相應的買賣行動。市價向上突破阻力線，就是一個短期買入信號；反之，市場如果跌破支持線，就是一個短期賣出信號。
所以，對稱三角形的操作策略可以總結為：等待突破方向，順勢而為。
十三、上升三角形的意義
上升三角形由對稱三角形的演變而成。上升三角形反映了市場買方勢力比賣方大，但每次都在在同一水平遇到拋售阻力，形成一條反映拋售阻力的水平阻力線。另一方面，一條反映需求情況的支持線也會形成。由於買方力量大於賣方力量，底部不斷抬高，呈現向上傾斜的趨勢。上升三角形表明突破後產生上升趨勢。通常上升三角形是一種連續形態。投資者等待三角形突破，並出現明顯趨勢後再跟進。
十四、下降三角形的意義
下降三角形是一種連續形態，下降三角形反映了市場賣方勢力比買方大，但市價在某一水平出現穩定的購買力，因此市價每次回落到該水平便告回升，由於每次都在這個價位獲得支持，形成一條水平的需求線。另一方面，隨着市場的拋售力量不斷加強，形成一條反映需求情況的向下的傾斜的供給線。下降三角形表明突破後將出現下降趨勢。
十五、雙移動平均線更可靠嗎
是的。由於單根移動平均線只有在市場轉向時，才有顯著效果。不少投資者趨向使用兩條移動平均線來判斷市場。由於快的移動平均線比慢的移動平均線活躍得多，使用兩條平均線產生的買賣信號，要比用一條平均移動線產生的信號所作的判斷的可靠性增加。當快的平均移動線由下向上穿越慢的平均移動線時產生買的信號。當快的平均移動線由上向下穿越慢的平均移動線時產生賣的信號。
第三節 指標分析
用於技術分析的指標林林總總有好幾十種，每種指標都是研究者苦心鑽研的成果。技術指標分析，是依據一定的數理統計方法，運用一些複雜的計算公式，來判斷匯率走勢的量化的分析方法。主要有動量指標、相對強弱指數、隨機指數等等。由於以上的分析往往需要一定的電腦軟件的支持，所以對於個人實盤外匯買賣交易的投資者，只作為一般了解。但值得一提的是，技術指標分析是國際外匯市場上的職業外匯交易員非常倚重的匯率分析與預測工具。
一、相對強弱指數（RSI）的應用
相對強弱指數反映市場多空雙方的力量對比，指標值在0－100間波動，在20附近時，表示空方力量十分強大，幾乎發揮到了極致，已經出現了超賣的信號，離價格的底部不遠，買入時機將要到來；在80附近時，表示多方力量十分強大，市場已經買超，短期頂部即將形成，賣出時機可能快到了。
一般情況下，當快線（波動頻繁的線）在80附近自上而下穿過慢線（波動相對平緩的線）時，是賣出信號；當快線在20附近自下而上穿過慢線時，是買入信號。
二、指數平滑異動平均線（MACD）指標的應用
MACD指標反映的時市場價格波動趨勢和強度的指標。指標值一般在正負5之間波動。指標值為正值時，表示市場是多頭市場（牛市）；為負值時，表示市場是空頭市場（熊市）。
當MACD長期在0以下徘徊，指標逐步提高，一旦突破0，就是一個買入信號；當快線在0自下而上穿過慢線，也是買入信號。
當MACD長期在0以上徘徊，指標逐步降低，一旦突破0，就是一個賣出信號；當快線在0以上自上而下穿過慢線，也是賣出信號。
三、隨機指標（KDJ）的應用
隨機指標反映的是市場強弱變化的指標，和RSI相類似，指標值也是在0－100間變化。接近20時，表示市場超賣，離底部不遠；接近80時，表示市場超買，離頂部不遠。投資者可以根據這個規律來採取相應的投資策略。
當快線在20附近自下而上穿過慢線時，是買入信號；當快線在80附近自上而下穿過慢線，是賣出信號。
四、技術指標的靈活運用
各種技術分析指標都是人們運用數理統計學原理在研究歷史數據的基礎上總結出來的預測方法，都有其局限性，切不可死搬硬套，必須根據市場當時的氣氛、基本面因素等做出具體分析和判斷。
1． 不同指標的選擇
用來進行技術分析的指標很多，究竟孰優孰劣沒有統一的標準，投資者可以根據自己的喜好和掌握程度進行選擇。
根據筆者的經驗和個人愛好，在外匯市場上能運用好KDJ、RSI、MACD這三個指標就完全可以分析好各種貨幣的走勢了。
在指標的靈敏度上，KDJ、RSI、MACD依次降低，也就是說，KDJ能最先給出明確的買賣信號，但同時這種信號有可能是超前的；MACD最晚給出買賣信號，這種信號的可信度更高，但往往會錯過較好的買賣價格。那麼，是不是RSI就是最好的指標呢？也不盡然。RSI的買賣信號不是很明確，往往要根據當時的市場氛圍做出判斷。
比較科學的辦法是三個指標同時運用，互相印證。實踐中也會出現三個指標給出不同的買賣信號的情況，這種情況下，往往是市場出現了突發性的事件，比如日本大地震、美國“9.11”事件、央行干預等。
２．指標參數的選擇
指標參數一般情況下是不需要投資者來修改的，軟件開發商已經給出了默認的參數，除非自己有更好的理解和經驗，正常情況下採用系統默認值就可以了。
但是，指標周期的選擇卻十分必要。技術指標的周期可以由投資者自行選擇，短到即時圖（TICK）、長到日線、周線、月線甚至年線，不同的指標周期有不同的適用範圍。
要確定匯率的長期走勢，可採用月線；研究中期走勢，可採用周線；進行短期投資，可以採用日線；要確定當天的買賣時機，可採用60分鐘線或30分鐘線；已經決定立即進行買賣，可以採用10分鐘或5分鐘線來捕捉最佳買賣點。
３．指標的鈍化
由於指標的設計者是根據掌握的大量歷史數據進行研究分析的，它反映的是普遍情況下的規律，也就是正常情況下的規律。而市場是千變萬化的，什麼事情都可能出現，因此匯率的變化會出現指標無法解釋和預測的現象，這種情況稱為指標的鈍化。
可以看看具體的例子：
上圖是美元兌日元2001年10月至今的走勢圖。在圖中所標出區域裡，KDJ一直處於80以上的超買區，但是日元匯率卻一直下跌，雖然指標也給出過賣出美元的信號，但是，這種信號是失真的。為什麼會出現這種情況？因為日本政府為了刺激經濟復甦，將日元貶值作為手段，而且美國政府採取了默認的態度，並且在言論上給予支持，因此，投資者普遍認為日元將會持續貶值，紛紛拋售日元，使美元超買之後再超買，指標出現嚴重的鈍化現象。
此時的操作策略是：當指標給出賣出美元的信號時，賣出美元買入日
元，設立好止蝕價位，一旦突破，認賠離場，保持觀望，直到鈍化現象得
到調整，在指標進入低位區時賣出日元買入美元。
五、如何提高個人實盤外匯買賣交易的投資效果？
利用個人外匯買賣業務進行投資理財的關鍵是把握外匯匯率的走勢。正確運用有關理論知識對各種市場信息進行“基本因素分析”，同時結合利用“技術分析”的手段對匯率走勢綜合判斷。絕不能單憑感覺，更不能有“賭博”的心理。
第三章 基本策略和技巧
無論是投資國內市場，還是投資國外市場，不論是投資一般商品，還是投資金融商品，投資的基本策略是一致的，在更為複雜的外匯市場上尤為如此。各人投資的策略雖有不同之處，但有一些是基本的，如下面的策略總結，是筆者多年從事外匯投資工作的經驗和教訓，對各種投資者來說，都有相當的參考價值。
一、以閒余資金投資
如果投資者以家庭生活的必須費用來投資，萬一虧蝕，就會直接影響家庭生計的話，在投資市場裡失敗的機會就會增加。因為用一筆不該用來投資的錢來生財時，心理上已處於下風，故此在決策時亦難以保持客觀、冷靜的態度。
虧得起多少做多少。
二、知己知彼
需要了解自己的性格，容易衝動或情緒化傾向嚴重的人並不適合這個市場，成功的投資者大多數能夠控制自己的情緒且有嚴謹的紀律性，能夠有效地約束自己。
我們是人不是神，錯誤總是難免的。
三、切勿過量交易
要成為成功投資者，其中一項原則是隨時保持3倍以上的資金以應付價位的波動。假如閣下資金不充足，應減少手上所持的買賣合約，否則，就可能因資金不足而被迫”斬倉”以騰出資金出來，縱然後來證明眼光準確亦無濟於事。
彈藥不要一次用光，彈隨時上膛。
四、正視市場，摒棄幻想
不要感情用事，過分憧憬將來和緬懷過去。一位美國期貨交易員說：一個充滿希望的人是一個美好和快樂的人，但他並不適合做投資家，一位成功的投資者是可以分開他的感情和交易的。
市場永遠是對的，錯的總是自己。
五、勿輕率改變主意
預先訂下當日入市的價位和計劃，勿因眼前價格漲落影響而輕易改變決定，基於當日價位的變化以及市場消息而臨時作出決定是十分危險的。
鐵軍必有鐵的紀律。
六、作出適當的暫停買賣
日復一日的交易會令你的判斷逐漸遲鈍。一位成功的投資家說：每當我感到精神狀態和判斷效率低至90％，我開始賺不到錢，而當我的狀態低過90％時，便開始蝕本，故此，我會放下一切而去渡假數周。暫短的休息能令你重新認識市場，重新認識自己，更能幫你看清未來投資的方向。
當太近森林時，你甚至不能看清眼前的樹。
七、切勿盲目
成功的投資者不會盲目跟從旁人的意思。當每人都認為應買入時，他們會伺機沽出。當大家都處於同一投資位置，尤其是那些小投資者亦都紛紛跟進時，成功的投資者會感到危險而改變路線。這和逆反的理論一樣，當大多數人說要買入時，閣下就該伺機沽出。
真理有時候掌握在少數人手理。
八、拒絕他人意見
當閣下把握了市場的方向而有了基本的決定時，不要因旁人的影響而輕易改變決定。有時別人的意見會顯得很合理，因而促使閣下改變主意，然而事後才發現自己的決定才是最正確的。簡言之，別人的意見只是參考，自己的意見才是買賣的決定。
建議是別人的，銀子是自己的。
九、不明朗的市不入
並非每天均需入市，初入行者往往熱衷於入市買賣，但成功的投資者則會等機會，當他們入市後感到疑惑時亦會先行離市。
如果交易過程是您最大的快樂，請天天交易。。。。。
十、當機立斷
投資外匯市場時，導致失敗的心理因素很多，一種頗為常見的情形是投資者面對損失，亦知道已不能心存饒幸時，卻往往因為猶豫不決，未能當機立斷，因而愈陷愈深，損失增加。
不怕錯最怕拖。
十一、忘記過去的價位
“過去的價位”也是一項相當難以克服的心理障礙。不少投資者就是因為受到過去價位的影響，造成投資判斷有誤。一般來說，見過了高價之後，當市場回落時，對出現的新低價會感到相當不習慣；當時縱然各種分析顯示後市將會再跌，市場投資氣候十分惡劣，但投資者在這些新低價位水平前，非但不會把自己所持的貨售出，還會覺得很“低”而有買入的衝動，結果買入後便被牢牢地套住了。因此，投資者應當“忘記過去的價位”。
牢記“歷史”，意味着對市場的背叛。
十二、忍耐也是投資
投資市場有一句格言說“忍耐是一種投資”。這一點相信很少投資者能夠做到。從事投資工作的人，必須培養良好的忍耐力，這往往是成敗的一個關鍵。不少投資者，並不是他們的分析能力低，也不是他們缺乏投資經驗，而是欠缺了一份耐力，過早買入或者沽出，於是招致無謂的損失。比如說一年裡，美元一直在漲，那麼始終持有美元不就是一種投資嗎？
早起的鳥兒不一定有蟲子吃。
十三、訂下止蝕位置
這是一項極其重要的投資技巧。由於投資市場風險頗高，為了避免萬一投資失誤時帶來的損失，因此每一次入市買賣時，我們都應該訂下止蝕盤，即當匯率跌至某個預定的價位，還可能下跌時，立即交易結清，因而這種計單是限制損失的訂單，這樣我們便可以限制損失的進一步擴大了。只有這樣，才能保證自己的利益最大化，損失最小化。
世界上沒有萬能的理論、沒有萬能的技術分析方法、沒有萬能的分析師，任何高明的理論、精密的方法、高超的分析師都有錯的時候，只有止蝕盤可以救你，讓你免受重大損失。止蝕盤永遠是你忠實的朋友，切記！
高空作業，請系好安全帶。
十四、重勢不重價
當我們進行交易時們買入某種貨幣的原因是因為預期它將升值，事先買入待其升值後再賣出以博取差價。這個道理很明顯，但是，對於初入市的人往往忘了這個道理，不是把精力放在研究價格的未來走勢上，而是把眼光盯在交易成本上，總希望自己能成交一個比別人更低的價格，好像高買一點點都顯得自己弱智，經常是尋找了一天的最低價，錯失買賣時機，待第二天看到沒有買到的貨幣升值時才追悔莫及。正確的做法時，認準大勢，迅速出擊，不要被眼前的利益所迷惑，只有它還能漲，今天任何時候買明天再看都是對的，今天的最高價也許就是明天的最低價。
來摘西瓜，不要貪芝麻。
十五、關鍵在於自律
很多交易策略和技巧人們都耳熟能詳，甚至倒背如流，什麼順勢而為、要設止蝕、當機立斷等等。為什麼還有那麼多人虧損呢？因為很多人都是：講得到，做不到！
試想一下，市況不是漲就是跌，機會是一半對一半，十次買賣就算有五次虧、五次賺吧，如果能夠狠下決心，毫不手軟，虧的五次每次都是虧一點點就“壯士斷臂”，相信綜合計算賺多虧少並非難事。
為什麼這麼多人缺乏自律的工夫呢？
１． 是僥倖心理作怪。
比如做了多頭，市況逆轉向下，心裡老想着：“不要緊，很快就會止跌回升。”不斷安慰自己，以“希望”代替現實，“不拖”的原則便置之腦後了。
２． 是主觀太強誤了事。
去買時心想“一定漲”，去賣時認定“一定跌”。絲毫沒有想到“萬一看錯了怎麼辦”，純粹的賭博心理，不輸才不正常呢！
３． 是惰性作風造成。
明知止蝕認賠一定要在第一時間進行，卻懶於馬上處理，抱着“到時候再說、看看也不遲“的心態，往往行情突變，自己措手不及。
人類失去自律，世界將會怎樣？
第四章 個人實盤外匯買賣介紹
一、什麼是個人外匯買賣？
個人外匯買賣，是指個人客戶在銀行進行的可自由兌換外匯（或外幣）間的交易。個人外匯買賣一般有實盤和虛盤之分。目前按國家有關政策規定，只能進行實盤外匯買賣，還不能進行虛盤外匯買賣。
二、在外匯買賣中，應首先注意哪些問題？
(1)銀行一般不做零散貨幣買賣，有些銀行還規定了外匯買賣的最低限額；
(2)外匯買賣後，客戶在提取外幣現金時，可能會出現各幣種的零散金額，一般銀行按當天人民幣買入價折成人民幣付給客戶；
(3)銀行個人外匯買賣業務在正常工作日辦理。因國際市場休市，公休日、節假日一般不辦理此業務；
(4)若非銀行責任，如事故、災害、停電等非人為因素導致外匯買賣中斷，銀行不承擔任何責任。
三、客戶可以超出賬戶餘額進行交易嗎？
不可以。個人外匯買賣業務屬於實盤交易，買賣貨幣必須實際進行收付。銀行辦理個人外匯買賣要求客戶必須有足額的現金或外幣賬戶中有足夠的賣出貨幣金額，不允許客戶透支交易的行為。
四、個人實盤外匯買賣業務與傳統的儲蓄業務有什麼不同？
傳統的儲蓄業務是一種存取性業務，以賺取利息為目的。個人實盤外匯買賣是一種買賣性業務，以賺取匯率差額為主要目的，同時客戶還可以通過該業務把自己持有的外幣轉為更有升值潛力或利息較高的外幣，以賺取匯率波動的差價或更高的利息收入。
五、如何解讀個人外匯買賣的報價？
個人外匯買賣的報價採用A/B的格式。A是被報價貨幣（可以視為商品），B是報價貨幣（可以視為貨幣）。
l 所有的報價都是站在銀行的角度。
l “A/B”讀為“A兌B”。
l 買入價－表示銀行買入1單位A貨幣所付出的B貨幣的數量。
l 賣出價－表示銀行賣出1單位A貨幣所得到的B貨幣的數量。
l 例： 買入價賣出價
美元/日元117.50118.00
歐元/美元0.91670.9190
客戶賣美元買日元，用117.50；
客戶賣日元買美元，用118.00；
客戶賣歐元買美元，用0.9167；
客戶賣美元買歐元，用0.9190。
六、個人實盤外匯買賣一旦成交，能否撤銷？
不能。根據國際外匯市場慣例，外匯交易的步驟為詢價、報價、成交、證實(交易匯率、買賣貨幣名稱、買賣金額)。一旦成交，匯價水平、交易金額、交易幣種等細節已經確定，對交易雙方都具有約束力，不可以反悔，也不可以撤銷。由於外匯市場匯市瞬息萬變，招商銀行時會將客戶買賣交易所形成的頭寸匯總後，及時與國際市場平盤。即便客戶交易完成後市場匯率變化不大，由於招商銀行也不能取消與國外銀行所做的外匯交易，故也不能為客戶按當時成交價格進行沖賬。因此，個人實盤外匯買賣一旦成交，不能撤銷。
七、個人實盤外匯買賣的清算方式是T+0還是T+1？
T+0。客戶進行在完成一筆交易之後，銀行電腦系統立即自動完成資金交割。也就是說，如果行情動盪，投資者可以在一天內抓住多次獲利機會。
八、客戶可否委託銀行代為決策和買賣？
不可以，招商銀行暫時不受理客戶委託銀行的代理外匯買賣。如果以後政策允許，我們會適時的推出這項服務。
附錄：
技術指標計算公式及應用：
1.相對強弱指標ＲＳＩ
A值：過去N日內上漲點數總和÷N
B值：過去N日內下跌點數收總和÷N
C＝A ÷B (RS)
D＝C＋1
E＝100÷ D *N日
RSI＝100-E
ＲＳＩ計算方法：
[昨日A值(或B值)×5＋今日上漲(下跌)點數]/6
注意：一般RSI計算方法，當6日RSI指標高於85以上時，或低於20以下時，是嚴重的超買，超賣訊號。而利用上述方法計算，當RIS指標高於90以上或15以下時，才是嚴重的超買及超賣訊號。
研判技巧：
RSI目前已為市場普遍使用，是主要技術指標之一，其主要特點是計算某一段時間內買賣雙方力量，作為超買、超賣的參考與Ｋ線圖及其他技術指標（三至五種）一起使用，以免過早賣出或買進，造成少賺多賠的損失。
(一)以六日RSI值為例，九十以上為超買，十五以下為超賣，在強勢漲升時可在九十附近或Ｍ頭時賣出，在急跌下降時在十五附近成Ｗ底時買進。
(二)在價格創新高點，同時RSI也創新高點時，表示後市仍強，若未創新高點為賣出訊號。
(三)在價格創新低點，RSI也創新低點，則後市仍弱，若RSI未創新低點，則為買進訊號。
(四)盤整期中，一底比一底高，為多頭勢強，後勢可能再漲一段，是買進時機，反之一底比一底低是賣出時機。
２．MACD(Moving Average Convergence Divergence)，中文名稱：平滑異同移動平均線。
主要是莩ぁ⒍塘教醪煌芷詰鈉驕咧淶睦氬鈧當浠囪信行星?
在應用上應先行計算出快速(12日)的移動平均數值與慢速(26日)移動平均數值
以此兩個數值，作為測量兩者(快速與慢速線)間的「差離值」依據。所謂「差
離值」(DIF)即12日EMA數值減去26EMA數值。
因此，在持續的漲勢中，12日EMA在26日EMA之上。其間的正差離值(+DIF)會愈來愈大。反之在跌勢中，差離值可能變負(-DIF)也愈來愈大。
至於行情開始迴轉，正或負差離值要縮小到怎樣的程度，才真正是行情反轉的訊號。MACD的反轉訊號界定為「差離值」的9日移動平均值(9日EMA)。
在MACD的指數平滑移動平均線計算法則，都分別加重最近一日的份量權數。
12日EMA的計算：
EMA12＝(前一日EMA12×11÷13＋今日收盤價×2÷13)。
26日EMA的計算：
EMA26＝(前一日EMA26×25÷27＋今日收盤×2÷27)。
差離值(DIF)的計算：
DIF＝EMA12-EMA26
然後再根據差離值計算其9日的EMA，即「差離平均值」。
MACD(前一日MACD×8÷10＋今日DIF×2÷10)。
計算出的DIF與MACD均為正或負值，因而形成在0軸上下移動的兩條快速與慢速線，為了方便判斷，亦可用DIF減去MACD用以繪製柱圖。
至於計算移動周期，不同的商品仍有不同的日數。在外匯市場上有人使用25日與50日EMA來計算其間的差離值。
3.隨機指標線ＫＤ
是喬治•藍恩博士所發明的，是歐美期貨市場常用的一套技術分析工具，由於期貨風險性波動大，需要較短期、敏感的指標工具，因此卸唐諭蹲實募際醴治鮃步銜視茫婊副曜酆狹碩抗勰睢⑶咳踔副曖胍貧驕叩撓諾恪?br /> 計算隨機指標數值時，從九天周期為例，首先須找出最近九天當中曾經出現過的最高價、最低價與第九天的收盤價，然後利用這三個數字來計算第九天的未成熟隨機值（RSV）
RSV＝（第9天收盤價-最近9天內最低價）÷（最近9天內最高價-最近9天內最低價）×100
計算出未成熟隨機值(RSV)之後，再根據平滑移動平均線的方法，來計算K
值與D值。
當日K值＝2/3前一日K值＋1/3RSV。
當日D值＝2/3前一日D值＋1/3當日K值。
若無前一日的K值與D值，可以分別用50來代入計算，在長期的平滑運算之後，起算基期不同的，都將趨於一致，並無任何差異。
KD線的隨機觀念，在實用上遠比移動平均線進步很多。在技術分析的領域上，事實上可分為圖形分析與移動平均線理論兩個範圍。
移動平均線在習慣上，都是以收盤價來做計算依據，因而無法表現出一段行情的真正波幅。
也就是說，當日或最近數日的最高或最低價，無法表現在移動平均線的數據上，有些專家體認到這些缺點，而另外開創出一些更進步的技術理論，將移動平均線的應用，更發揮。
KD線即是其中一個代表性的傑作。未成熟隨機值隨着九日中高低價、收盤價的變動而有所不同。如果行情是一個明顯的漲勢，會帶動K線（快速平均值）與D線（慢速平均值）向上升。如漲勢開始遲緩，則會反應到K值與D值，使K值跌破D值，此時中短期跌勢確立。
KD線本質上是一個隨機波動的觀念，對於掌握中短期的行情走勢非常正確。因此可說是非常實用的利器。
1).當K值大於D值，顯示目前是向上漲升的趨勢，因此在圖形上K線向上突破D線時，即為買進訊號。
2).當D值大於K值，顯示目前是向下跌落，因此在圖形上K線向下跌破D線，即為賣出訊號。
3).唯K線與D線的交叉，須在80以上，20以下，訊號才正確。
4).背離現象：價格創新高或新低，而KD未有此現象，亦為反轉的重要前兆
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（全文完）
