---兼談分紅保險與基金股票投資的區別

一些人特別是高薪白領們在做投資決定時很容易受當時的金融市場的影響：在基金股票市場表現較好、其平均年回報為十幾甚至幾十個點、而分紅保險的年分紅率也只有7-12%的時期（例如2010年多倫多的綜合股票指數TSX為17.61%，而分紅保險的年分紅率卻只有8%左右），他們就覺得投資基金股票的回報又快又高，從而對分紅保險類產品不削一顧，覺得它的回報慢而不高；但在基金股票市場表現較差、其平均年回報為負數甚至負幾十個點、他們的投資損失慘重、而分紅保險的年分紅率仍有7-12%的時期（例如2008年多倫多的綜合股票指數TSX為負33%，而分紅保險的年分紅率仍有8%左右），他們又覺得分紅保險其實也是一種非常不錯的長線投資產品，而且還具有基金股票所不具有的諸多獨特功能！分紅式保險很好地兼顧了保險保障和投資增值。從純保險保障的角度來說，它是一種最昂貴的保險；從投資理財的角度來說，它相當於一個偏保守型的平衡基金。一些人之所以對分紅保險和基金股票在不同的市場環境下做出不同的情緒化的選擇，其根本原因就在於不是很清楚這兩類金融產品的特徵和回報方式等方面的本質差別。今天，我們就來討論一下分紅保險與普通的基金股票投資到底有什麼區別，到底是應該購買分紅保險好還是基金股票好。

 當然，最本質的區別應該是分紅保險作為一種保險產品與基金股票作為一種純投資產品的區別，即：分紅保險首先是一種保險產品，它具有保險產品的一切特點和功能，例如保障功能（即在被保人身故時即可將所投保費放大成幾倍或十幾倍甚至幾十倍的免稅資產即賠償金給受益人的功能）、財富免稅傳承功能、延稅投資增值功能和免債權人追索的功能等等；而普通的基金股票投資則一般沒有這些功能，只有RRSP和TFSA里的投資增值也像保險一樣具有延稅增值的功能。另一方面，作為一種投資理財產品，分紅保險也與普通的基金投資具有較大的區別，主要有以下幾方面：

一是分紅保險的投資組合相當“保守”和穩健，它相當於一個偏保守型的平衡基金，而且它是保險公司預先選好的，投資人不需做選擇。債券（Bonds）等固定收益類基金占了60%以上，風險較高的股票類別（Equities）一般不超過20%。這種組合就決定了它的回報相對比較平穩和安全。而普通的基金股票投資則有更多的選擇，投資者可根據自己對風險的承受能力和投資目標選擇更保守型或更激進型的、或者是平衡型的類別，而且可以比較靈活地進行調整和切換。 二是 分紅保險的回報方式與基金股票完全不同，它給客戶的是一個長期的平均回報。投保人（投資人）若早期撤單（撤資），可能連本都拿不回，只有過了一定時期後它才給你較高的回報，而且越到後期，回報越高，這樣就迫使投保人不輕易撤資，從而可以將投資鎖定更長時間，讓保險公司可以安心做長線投資。這雖然對投保人來說顯得不夠靈活，但換來的卻是較穩定的長期回報。而普通的基金股票投資的回報則是及時體現的，投資人可及時兌現回報，也可隨時撤銷投資。即使短期撤資時有所虧損，也可將大部分的本金拿回，因而要比分紅保險投資靈活得多。 三是分紅保險的回報都被進行過平滑處理，所以相對比較穩定，波動較少；而基金股票投資回報則是赤裸裸的市場結果反映，回報高即高、低就是低；賺就是賺、虧就是虧，風險和波動大小完全取決於市場表現和投資人所選擇的基金股票類別。以截止到2014年12月底的Canada Life的數據為例：自1985年以來，Canada Life分紅保險的平均分紅率為9.3%，但波動率只有1.9%；而多倫多綜合股票指數（TSX） 30年來的平均年回報為9%，但波動率卻高達15.8%。四是相關法律規定分紅保險的投資回報不能低於零，也就是說：保單分紅一旦分給了投保人，該分紅產生的回報就被鎖定了（Vested），不會出現將來又因為“負回報”而被虧蝕掉的現象，這就讓分紅保險的投資顯得更加安全和穩健；而基金股票投資則是上不封頂、下不保底，不能保證您的投資回報不低於零，除非您選擇的是非常保守的、保證有不低於零回報的基金類別，但此類基金所給您的回報一定很低。最後，分紅保險里的投資是由保險公司的專家隊伍來負責管理的，投資人不需操心，儘管安享其成；但基金股票投資則需要您自己操心，需要您自己或通過您的投資顧問進行看顧和管理。

在明白了這兩者的區別之後，您也就明白了您應該是購買分紅保險還是做基金股票投資：如果你很看重分紅保險的綜合功能，想在充分享受稅務優惠政策進行財富增值的同時，也想兼顧保險保障和將來的財富傳承，而且，你又不想操心具體的投資事宜，注重的是長線的投資回報，那麼，您購買分紅保險就對了！但如果你很有自己做投資的興趣和經驗，希望博取更高的回報潛力、也願意承擔更大的投資風險、而且也有時間和精力操心具體的投資事宜，那麼，您就應該購買基金股票，至於對家庭的保險保障和財富傳承則可通過購買其它類型的較便宜的保險（U.L和Term保險）來解決！