【MarketWatch維吉尼亞州9月2日訊】颶風Katrina造成的災難真的是史無前例嗎？

　　鑑於颶風在密西西比州和路易斯安那州造成的人員傷亡和其它損失，問這個問題似乎是不體面的。但是，幾乎我們所有的人都在以這種或那種方式問這個問題，因為我們試圖評估Katrina對經濟和金融市場的長期影響。


　　當然，有人會堅持說，要想找出這麼嚴重自然災害的先例是徒勞的，從未有過哪個在海運和能源基礎設施方面像新奧爾良對當今經濟如此重要的地區，遭到這麼嚴重的自然災害的襲擊。

　　但是這種虛無主義的觀點是危險的，其本質便是我們不能從歷史吸取任何教訓。當然，每個事件至少都有一定程度的獨特性，但只有當某個事件能夠在歷史上找到相似的先例時，分析者才不至於簡單地對其影響妄加猜測。

　　我追蹤的投資通訊，有幾家並不輕易服輸，難道本周稍早在新奧爾良及其附近地區發生的災害真的史無前例？例如，Dow Theory Letters的編者羅素(Richard Russell)周三晚間大部分時間都在更新其網頁，引述某個人寫給他的內容，他說：

　　“我正在關心新奧爾良的災難。在美國歷史上，程度多少比得上的自然災害也許是1906年舊金山地震和大火，以及1900年襲擊德州Galveston的颶風。”

　　我馬上去歷史資料中搜尋，看看能從那兩次災難中學到什麼(如果有的話)。

　　先來看舊金山1906年4月18日的地震。舊金山市的一個網站上，把這個事件描述為“舊金山歷史上的空前大災難。超過4.5英里的地區在地震和大火中變成荒涼的廢墟，當時舊金山45萬人口中有20萬無家可歸。”

　　對於1900年襲擊Galveston的颶風，史密森尼博物館(Smithsonian)的一個網站是這麼描述：“1900年9月8日，一場颶風橫掃墨西哥灣，襲擊了德州Galveston。該市位於一個差不多毫無保護的沙洲島上，於是遭遇了一場滅頂之災：整個居住區被淹沒，航運設施被毀，大約8000人死亡。”

　　我發現歷史上還有一個可與Katrina相比的例子，是1928年9月16日襲擊佛羅里達州的一場颶風。在颶風襲到的幾天之內，全美的報紙頭條都是：“佛羅里達完蛋了！佛羅里達完蛋了！”

　　下面資料顯示歷史上這三次自然災害給股市造成的影響，我用道指來代表整個股市，因為在上個世紀初，道指是唯一能夠代表整體市場的主要股指。

　　注意，道指災後不同時期表現是與災難發生前一天相比較得出的：

　　Galveston颶風：道指一周后表現-3.0%，一個月後表現-4.8%，三個月後表現+10.0%，六個月後表現+16.1%；

　　舊金山地震：道指一周后表現-3.9%，道指一個月後表現-3.9%，道指三個月後表現-10.3%，道指六個月後表現-1.1%

　　佛羅里達州颶風：道指一周后表現+1.3%，道指一個月後表現+5.5%，道指三個月後表現+14.3%，道指六個月後表現+35.0%。

　　從上述資料可以看出，災難之後股市立刻下跌，但三至六個月便挽回了大部分甚至全部的損失。

　　當然，僅僅基於三次先例得出的一般性結論肯定不那麼能夠令人信服，但在這個例子中，我倒是傾向於相信其結論，因為它與股市對重大自然災害反應的學術研究是相吻合的。

　　Ned Davis Research就發現，1940年至1998年之間28次最重大自然災害發生之後六個月，股市平均比災害發生之前高出2.3%，

　　我們對這種發現也許不必感到吃驚。股市本來就是一個前瞻性機制，反映着未來多年內的公司盈餘、現金流和股利的前景。除非Katrina颶風能夠差不多永久性地削弱美國公司的盈餘能力，否則股市沒有永遠下跌的道理。

　　Cabot Market Letter編者拉茲(Timothy Lutts)在9月1日的文章中似乎就是這麼看的，他寫道：“我們同情所有受災的人，但受災的地區會恢復。這就是美國的方式。”

　　(本文作者：Mark Hulbert)