面對快速擴張而帶來的高昂成本，瑞幸咖啡在招股書中提到，“我們將進一步提高品牌知名度、擴大客戶群體和店鋪網絡，未來將繼續提供商品折扣．．．．．．因此，未來瑞幸咖啡的收入可能不會以公司預期速度增長，並且無法完全抵消開支成本，未來公司可能將繼續承受損失。公司無法做出保證，最終能實現預期的盈利目標。”
相信很多人買第一杯的瑞幸咖啡都是因為註冊會員免費哈咖啡。後來朋友圈就被別人分享的瑞幸咖啡優惠卷刷屏。瑞幸的優惠券力度有多大？除了首單免費、還有買2贈1、1.8折大師咖啡優惠券等種類繁多的優惠。
一旦註冊成為會員，首次購買以後，手機就會源源不斷收到瑞幸咖啡的優惠短信，優惠力度之大讓人忍不住再次“剁手”。
瑞幸咖啡除了在價格方面進行了“倒貼式”優惠以外，在宣傳方面更是砸下重金。瑞幸咖啡聘請了國際巨星張震和湯唯作為代言人，塑造品牌調性。線下，瑞幸與分眾傳媒合作在寫字樓、社區投放廣告，上班族出門在外，瑞幸的廣告似乎無處不在，偶爾一頭就是瑞幸標性的一抹藍色。
也正是因為這種“撒錢”式營銷，被業內質疑其不賺錢，此前更是有人戲謔地稱，“瑞幸（luckin）燒了10億人民幣，燒掉了星巴克100億美金市值”。
資料顯示，自2017年10月第一家門店開業，瑞幸迅速編織起一張覆蓋全國多個省市的零售網。據招股書介紹，截至今年一季度末，瑞幸全國門店數量已達到2370家，包括快取店、悠享店和外賣廚房店，對應自提、堂食、外賣服務；其中快取店占據主流，比例高達91.3%。
如果大家對這一組數據沒有概念，那對比一下星巴克的開店速度便可知一二。星巴克1999年進入中國，目前在中國大約有3600家門店，這就意味著瑞幸咖啡用一年多的時間就做到了星巴克十年的規模。
優質的產品和服務需要長時間的積累，快速的擴張也使公司面臨咖啡師、門店管理人員的短缺。從消費者反饋、點評看，瑞幸咖啡在咖啡口味、品質、門店體驗等多方面仍存在不少提升空間。
對於其短板，瑞星咖啡也在招股書中表示，“不穩定的品質、高昂的價格和不便利的條件，阻礙了中國現煮咖啡市場的發展。我們相信，瑞幸的運營模式能夠解決上述問題，並推動中國咖啡市場的消費。”
國內咖啡市場規模可觀
近年來，國內咖啡消費實現較快增長，咖啡市場競爭激烈。
星巴克曾透露，計劃於2022年之前在全國擴張至6000家門店，入駐230個城市。
此外，海出還現了一批外賣咖啡、精品咖啡、便利店咖啡、自助持久液咖啡機等新形式的咖啡項目爭奪市場。
值得注意的是，一些新銳茶飲，飲料品牌也進入咖啡市場攪局。網紅茶飲品牌喜茶、奈雪推出咖啡產品後。4月，多個飲料品牌宣布進軍即飲咖啡市場。其中可口可樂(49.2, -0.38, -0.77%)、維他奶，農夫山泉也宣布將推出4款結合了咖啡成分的碳酸飲料新品。
很多業界人士堅信中國咖啡市場的未來增長空間大。前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國咖啡行業市場需求與投資規劃分析報告》指出，不僅星巴克等品牌連鎖咖啡廳正在迅速擴張，% Arabica等海外精品咖啡“網紅”也在帶動咖啡的發展。另外，全家湃客等便利店咖啡也在崛起。
據瑞幸咖啡招股書顯示，2018年中國人均咖啡消費量6.2杯，與發達國家相比，中國人均咖啡消費量僅為美國的1.6%。2018年中國咖啡市場規模為569億元。隨著我國人民生活水平的提高和對咖啡文化認知程度的增長，加之巨大的人口紅利，都可能刺激國內咖啡消費。預計2023年中國人均咖啡消費量為10.8杯，咖啡市場規模為1806億元。
瑞幸咖啡下半場怎麽玩？
瑞幸咖啡在今年年初就立下了flag——“要在今年年底成為國內市場規模最大的咖啡品牌”，並在招股書中強調，“到2019年底，我們的目標是成為中國最大的咖啡連鎖。”而在此前的戰略發布會上，其創始人錢治亞透露，2019年底，瑞幸計劃全國門店總數超過4500家，以期成為中國最大的咖啡連鎖品牌。
但不可否認的是，目前的瑞幸咖啡與星巴克等全球知名咖啡品牌仍存在較大的距離，另外，財務數據也令人擔憂。雖然瑞幸在一年內完成日本澀井三次融資，但依舊屬於虧損狀態。
此外，瑞幸咖啡的估值與其主要競爭者星巴克相比依然有巨大的差距∶瑞幸IPO價格範圍令該公司的估值在其2021年預期盈利的9至10.2倍。這不到星巴克估值的一半，後者市盈率以同一年預估利潤計算達到了22.5倍；瑞幸估值也不及Dunkin’Brands Group，後者市盈率在21.3倍。
業內人士表示，至少在未來三年，瑞幸咖啡也沒有明確的盈利模式。從2019年一季報來看，短期內瑞幸咖啡通過補貼的營銷方式形成一定的價格優勢依然是瑞幸的核心競爭力之一。
對於這一點，創始人錢治亞解釋∶“虧損符合我們的預期，通過補貼快速獲取客戶是我們的既定戰略。我們會持續補貼，堅持三年到五年。通過降低門店成本，獲客成本，提高我們的產品品質，降低產品到手價格，實際上是一整套系統性的成本結構創新，不是簡簡單的價格補貼。可以明確地說，我們會堅持快速擴張，目前不考慮盈利。”
