繼寶鋼權證之後，武鋼權證再次顛覆了理性，價值投資再次受到無情的瘋狂嘲弄。
　　任何一個理性投資者都明白，由於股票現價已遠低於認購行權價，寶鋼和武鋼認購權證實際上毫無價值，而由於購入認沽權證和股票的總成本已遠高於認沽行權價，武鋼認沽權證也純屬廢紙。然而，在誕生僅3個多月的中國權證市場上，廢紙變成了黃金，數十億元資金瘋狂搶購，以至7於一份本來實實在在的期權，竟可以與它所代表的股票毫無關係，連續漲停。一張廢紙竟要價至少1.5元，最高2元多。其狀之匪夷所思，即令是巴菲特、索羅斯之流，恐怕也只有大叫“蒙喳喳”的份了。
　　這些人“希望迅速獲得巨大利益”，其賺錢的基礎建立在人性的貪婪、盲從之上。當寶鋼權證連續瘋漲後，賺錢效應產生的衝擊波迅速擴展，越來越多的人開始拋棄價值投資的理性，投機妄想症占據上風，不顧一切殺向廢紙。
　　從跟風者手中攫取利潤，如果以為這就是炒作權證者的惟一獲利渠道，恐怕看得單純和淺薄了些。
　　大資金可能利用規則漏洞，暗中進行利益輸送。據調查，一些基金公司利用封閉式基金向社保投資組合利益輸送，其主要手段為，先用社保組合買入一隻股票，然後由公募基金買入，買入期間自然拉升股價；在賣出時，由社保組合先行賣出，然後公募基金再拋售。由於基金管理人不會因公募基金虧損而受到懲罰，只要有利可圖，他就可能通過類似交易手段向任何機構或個人輸送利益。有人認為瘋狂拉升權證的莊家很蠢，將無法全身而退，但筆者以為，如果莊家意在利益輸送，他又怎會在意能不能退出呢？
　　某些券商向客戶提供融資，用於權證投機，擴大其炒作力度和頻率，自己則在不承擔風險的情況下穩獲利息和交易費用。即使貸出的資金收不回，也不會損失個人利益，倒閉關門也已司空見慣了，何懼之有？而客戶由於是非法融資，並不擔心虧本之後券商追債，大不了一走了之。因而，權證是不是廢紙，都不會影響券商類資金的投機積極性。儘管監管部門查處了個別券商的上述違規行為，但沒有任何人受到嚴厲處罰。
　　但願筆者的上述推測完全是“以小人之心度君子之腹”。
□ 劉軍鋒 　 晶報