股市正走向毀滅性崩盤的三個原因

位於挪威的CCN.com 網站今天發表了Ayush Singh 一篇文章，題目是：股市正走向毀滅性崩盤的三個原因。

文章認為：由於冠狀病毒肺炎的爆發，中國經濟已經陷入停頓。隨着公司收益的下降和公司回購股票數額的下降，股市崩盤不可避免。

雖然由於各國中央銀行的大規模干預，全球股市已經擺脫了對冠狀病毒疫情對經濟造成的破壞的擔憂，但是因為需求減少而導致幾種重要商品如原油和銅的價格下跌，股市將會隨之跟進，股票價格最終將受到冠狀病毒疫情的影響。

使事情變得更糟糕的是，當公司回購股票減少公司盈利降低之時，為了對付冠狀病毒疫情影響而來的各國央行的干預，減輕了投資者的擔憂，造成股票市場價格高估，但是央行對股市的注資給投資者造成的幻覺終究將會破滅。當幾股最基本面的力量集聚一起對股市發起攻擊時，股市將不可避免地走向崩盤。

文章列出了股市將走向崩盤的三個原因：

1.股票市場在冠狀病毒疫情影響下沒有反映市場定價

中國是世界第二大石油消費國，全國範圍內的封城和隔離，導致石油需求下降了20％。因此，原油價格下跌不足為奇。

像石油一樣，銅價也下跌了。隨着數以億計的人被隔離，中國經濟似乎正在停頓。

隨着中國政府強迫企業關閉，中國地區的工業活動減少。由於中國是重要的銅消費國，因此銅需求也受到打擊。

銅據稱是可以預測全球經濟和股市轉折的關鍵點。如果這種相關性仍然成立，那麼股市將進行大規模調整。

此外，波羅的海乾燥指數（全球貿易活動的主要晴雨表）也有所下降。從歷史上看，波羅的海乾指數與標普500指數也有很高的相關

中國占全球GDP的19％以上，並已深入融入全球供應鏈。據報道，近三分之一的中國人口處於檢疫狀態。占中國GDP很大一部分的深圳，北京和上海等經濟中心都處於封鎖狀態。

因此，冠狀病毒造成的中國的停產不可能不對對全球股市造成影響。

2. 公司回購減少威脅股市

公司回購一直是美國股市的主要驅動力。自大蕭條以來，美國公司一直是其股票的最大買家。

公司回購其股票一直是股票市場收益的主要原因。得益於美聯儲的低利率政策以及特朗普政府的減稅措施，企業創紀錄大舉舉債。他們用債務回購了股票。過度的需求已將股票推至歷史新高。

但是這場盛宴可能很快要結束。

在連續三個月的基礎上，股票回購正迅速下跌。這些公司的管理層也許認為，以創紀錄的高價回購股票並不是他們資金的最佳利用。

但沒有這些回購，就不會有支持股市的力量。

企業回購的減少正威脅着股市。

3. 公司收益下降使基本面變得糟糕

公司回購不僅造成對股票的過度需求，而且掩蓋了收益下降的情況。公司回購股票時，流通股數量減少。反過來，這推高了每股收益，掩蓋了利潤的整體下降。

根據Fact Set的數據，企業收益現在已經下降了幾個季度：

2019年第四季度，標準普爾500指數的綜合收益下降了-2.1％。如果該季度的實際降幅為-2.1％，則這將是該指數自2015年第三季度至2016年第二季度以來首次連續四個季度出現同比盈利下降。

收入衰退意味着基本面正在惡化。但標普500指數仍接近歷史最高水平，表明它被高估了。

由於沒有企業回購來掩蓋收益的下降，因此股市出現大規模調整的時機已經到來。

當經濟放緩幅度較小時，央行的寬鬆政策會奏效。但就中國而言，經濟已經完全停止，這樣的問題不可能通過增加系統中的流動性來解決。

當工廠關閉而人們沒有生產時，公司就會損失收入和利潤。最終，這將反映在股票市場中。