中國國家儲備局(Chinese State Reserve Bureau, SRB)似乎已儲備了約130萬噸的銅﹐並計劃大量出售﹐但其中的大部分並不會被運往倫敦金屬交易所(London Metal Exchange, LME)的倉庫以作交割之用﹐高盛(Goldman Sachs, GS)在周一的報告中指出。

高盛稱﹐假設130萬噸的數字是準確的﹐這部分儲備銅可能主要由在上世紀80年代末和90年代初建立的軍用儲備銅組成。

高盛補充道﹐有鑑於此﹐這部分儲備銅不會被用作履行倫敦金屬交易所期銅合約的交割義務。這些儲備銅需要經過重新打磨方能使用﹐且目前可能存放於邊遠地區﹐這就解釋了中國政府何以未能在近期的銅拍賣中全部出售待售儲備銅。

但高盛同時也表示﹐預計中國儲備銅中的大部分將在未來數個月內進入現貨市場。

國家儲備局11月份曾表示﹐計劃向市場投放約30萬噸儲備銅。

高盛稱﹐通過一系列的拍賣以及向倫敦金屬交易所倉庫發貨﹐國家儲備局已向市場釋放了大約10萬噸銅﹐此即倫敦金屬交易所銅庫存近期增加8萬噸的主要原因。

但倫敦金屬交易所銅市似乎對此熟視無睹﹐銅價持續攀升﹐並創下了超過每噸4,400美元的歷史紀錄。

高盛表示﹐國家儲備局的銅庫存下降和倫敦金屬交易所銅庫存上升並不一定意味著市場供給的增加﹐特別是如果中國希望通過買進期銅遠期合約沖減期銅空頭合約以維持目標庫存水平。

高盛稱﹐在其看來﹐這是因為市場相信﹐銅庫存提高並不反映市場供給的富餘﹐而是空頭回補所致﹐因此﹐庫存的增加似乎只是銅庫存從無形轉為有形的結果。

高盛補充稱﹐若事實果真如此﹐市場可能會繼續忽略中國銅運抵倫敦金屬期貨交易所這一情況﹐並繼續根據全球市場供應趨緊的基本面因素來決定銅價。