周五發布的美國非農工資報告證實三月份美國勞動力市場仍然緊俏，又增加了236000個工作崗位，幾乎跟預期的240000一樣。而且勞動力參與率也是繼續上升，將失業率拉低到3.5%。而最近勞動力的迅速增加也在停止工資增長上起到了關鍵作用，而工資增長一直是比較緩和的。

平均每小時工資增長現在是4.2% y/y，而上個月是4.6% y/y。

本周的一周一圖，我們要重新看看the beveridge curve，它是失業率和工作崗位空置率(Job openings rates)之間的關係，見上圖。它是勞動力市場的一個重要參數，因為當這個比例像上圖中的曲線在升高的時候，如目前的情況，就意味着勞動力市場工作機會對勞動力需求是很強的，而且會推升每小時工資。

為什麼討論The beveridge curve？它的意義是，因為目前通脹率的重要部分是服務，而服務中影響大的是居住和工資，而 the beveridge curve 對預示未來工資走向有一定的幫助。

前面說了這麼多，其實就是為了要說明，美聯儲一定為了遏制通脹，也要恢復勞動力市場的平衡。

為了達到平衡，美聯儲要看到兩個指標的變化，一個是勞動力供應大幅度增加，這個幾乎是不可能的；另一個就是對勞動力需求的下降。重要的是美聯儲只能控制勞動力市場等式中需求一邊，方法就是通過調整利率。美聯儲通過升息可以有效減少公司對勞動力的需求，因此減少工作崗位空置數量。

總的來說，本周一周一圖說明美國的勞動力市場仍然緊俏，目前仍然是1.7個job openings 相對應每一個失業者，見上圖。

然而其他數據顯示，勞動力市場已經開始放緩，在周五非農數據報告前，總的工作崗位(job openings)報告是另一種情況，自2022年五月第一次低於10million；而且除了高科技公司以外，其它公司也在宣布裁員，如Walmart, McDonald’s 等等。

目前經濟學家的觀點是，美聯儲升息對勞動力市場的影響是比較延遲的，所以升息引起的緊俏的勞動力市場的緩和會在未來幾個月出現。