TEM 本質上是在做 AI 精準醫療，而這個領域最核心的東西其實只有一個：真實臨床數據。

誰掌握的數據越多、越真實，誰就能訓練出更可靠的疾病模型，模型越准，醫院越願意用，商業化能力也就越強——這其實是最寬、也最難複製的護城河。

TEM 現在做的事情很清楚：

它已經積累了不少疾病相關的數據和模型，把這些模型提供給醫療機構使用，通過技術授權來收費。模型越多、覆蓋的病種越全、準確率越高，長期能產生的收入就越可觀，這是一條很典型的複利路徑。

現在盤前在 66，正好處在財報後回落、進入真空期的位置，短期沒催化，預期被壓着是正常的。

62–64 是當前比較關鍵的支撐區，只要守住這裡，結構就還是偏穩，如果市場情緒再弱一些，58–60 會是更合理、偏中線的布局區。72–75 是第一道明顯壓力，在新的故事出來之前，站不上去大概率就是反覆磨。

公司本身我依然認為是好公司，只是市場暫時看不太懂。真正決定節奏的，還是後面癌症大模型的發布，時間大概在 2026 年 Q1 左右。一旦這個節點順利落地，敘事從“概念”轉向“能力兌現”，情緒修復往往會來得很快。

現在更像是走在一條別人還沒真正走過的路上，短期冷清，但一旦進入順風期，回漲速度可能不會慢。
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