Qualcomm 現在在 172，一天跌了 3 個點，其實真沒到需要恐慌的程度。瑞穗把評級降到中性、目標價給到 175，理由還是那套老說法：蘋果自研基帶、手機出貨有壓力。說實話，這個故事我聽了不止一年兩年了，市場早就消化過不止一輪。

真正看數據，高通現在的 forward PE 只有 14.6 左右，明年 EPS 給 10% 起步，再往後 2027–2028 年做到 20% 的複合增長，在半導體裡並不多見。再看業務本身，大眾剛簽了自動駕駛芯片，CES 上 AI PC、機器人方向的布局也很清楚，還在跟三星談 2nm 代工，這些都是實打實往前走的增量。

手機業務確實會慢慢被壓縮，但高通早就不是只靠手機吃飯了。AI PC、汽車芯片、機器人，哪一個不是長期的大市場？只是現在市場注意力都在別的 AI 龍頭身上，高通反而沒怎麼被炒。

所以我的處理思路很簡單：
已經有倉位的，不用慌，173 一帶有技術支撐；
想新進的，分批來就好，別一把梭；
接下來重點看 Q1 的指引，市場預期在 122 億營收，到時候自然會給答案。

這類票不刺激，但勝在位置低、預期低。放到 2026 去看，我更願意說一句：機會其實大於風險。

美股跟dan：https://t.me/+iTD6nSav6iUxZjZl