2010年市場運行可能呈現U型震盪特徵，預計滬綜指波動範圍在2000-3600點。從走勢上看，年初或有上沖可能，但時間短暫，力度有限，高點在3600點；之後將步入下跌，低點可能出現在年中，底線在2000點附近；之後止跌企穩，逐步回升。2010年年線可能為帶上下影線的陰線。

　　年初上沖3600點

　　通過將M1同比增長率與上證指數同比漲跌幅進行對比發現：兩者的波動規律基本相同，但在高點、低點出現的時間上略有差異。由此，在研究上證指數自身運行規律的基礎上，可以藉助M1的波動規律對上證指數的運行進行輔助研判。

　　M1同比高速增長有可能在2010年一季度結束，相應的上證指數在年初存在上沖的可能，高度在3600點附近。由於數據獲得的局限性，我們最大限度地選取了M1同比增長率與上證指數同比漲跌幅的數據。

　　M1同比增長率存在這樣的規律：低點之間的間隔為38-44個月；高點之間的間隔為36-50個月之間；由於低點規律更加穩定，取低點循環周期進行研判。每個周期包含上升階段與下降階段，上升與下降的時間並不均等，呈現交替出現的特點，即前一個周期上升時間長，則本周期上升時間短；低點的範圍在7-11%，高點的範圍在20-24%。

　　根據上述M1的運行規律，對未來的運行進行推測：距離最近的前低點是2008年11月份，未來低點可能出現在2013年的1-6月份，相應高點的正中位置是2010年的6-9月。由於前一個周期的上升時間(29個月)明顯多於下降時間(15個月)，按照交替原則，當前周期的高點位置將呈現明顯的左移，即M1同比增長率的高點將在2010年上半年出現。此外，由於從2009年7月開始M1同比增長率連續超過24%，突破歷史高位區，10月份M1同比增長率已經高達32%，如此高的增長速度很難持續，短期內過高的增速將由未來相對較長時間的增速下降來平衡，即M1同比高速增長的結束時間可能比上面推算的還要提前，或將出現在明年一季度。

　　由於上證指數同比與M1同比的波動規律基本相同，因此上證指數同比高點出現時間與M1同比高點的時間接近。

　　需要再觀察一下指數的同比與指數本身的運行關係，同比有個對比基數問題，這個基數就是指數本身。從兩者的關係來看，指數同比見頂回落，指數本身也結束升勢，之後進入調整運行，調整方式可能是明顯的下跌，也可能是在某一區域呈現震盪。2009年10月份指數的同比為73%，2008年10月上證指數收盤為1728點，是行情的最低點，相應可能會形成同比的高點。由於2008年10月至2009年2月，指數上漲幅度較為有限，保持目前的同比水平，指數有望挑戰前高點3478點，這個難度不是很大，但要繼續提升同比增長則難度加大，因為11月份的數據顯示同比為70%，比10月份的73%出現下滑，當然是不是就此下滑還不確定。2009年3月份開始，上證指數上漲加速，基數提高，要想取得較高的同比增長，難度加大，按照2100點、70%增長測算，點位約為3600點。綜合來看，上證指數存在創新高的可能，但高度較為有限，基本上限定在3600點，時間在2010年一季度。

　　低點或出現在明年年中

　　上證指數的運行存在明顯的周期規律。2001年之前周期運行比較穩定，關鍵低點之間存在20個月左右的周期循環；之後周期運行規律出現一些變化，2001年至2005年年中這段時間，低點頻繁出現，周期明顯縮短，呈現出10-11個月的循環特點；2005年6月998點低點以後，一波強勁的牛市上漲再度將周期規律打破，998點到1664點兩個低點之間運行了40個月。

　　雖然低點運行的周期出現變化，但規律性依然存在，周期原則上是以20個月為基準，一分為二拆解成短周期，或是合二為一併成長周期。

　　最近的低點是2008年10月的1664點，按照20個月的周期規律推算，下一個低點出現的時間在2010年的6月，該周期高點出現的中位時間在2009年8月。上證指數3478點剛好發生在2009年8月，截至2009年11月收盤，還沒有被刷新，鑑於3478點出現的時間與周期推算的時間十分吻合，因此這個點很有可能是本周期的高點，如果是這樣的話，那麼未來一段時間指數將呈現下跌走勢，直至2010年6月達到周期低點，之後止跌企穩，步入回升，這個回升，理論上至少應該能夠維持到2011年的上半年。

　　高點時間出現在2009年8月，是按照20個月周期循環的中間位置測算的，而周期高點可能會因走勢的強弱出現右移或是左移，如果1664點以來的上升勢頭確實很強，那麼周期高點存在右移的可能，但即使出現右移，由於受制於整個周期的時間限制，最多也就是右移到3/4至4/5的時間段內，對應的時間是2010年一季度。也就是說，如果2009年8月的3478點不是本輪行情的高點，那麼未來高點出現的時間不會超過2010年一季度。