中國股市成熟了的一個標誌

該來的終究來了，中國A股市場終於又現首日破發。這次破發的主是中國西電（601179）。

中國西電今天上市，在7.9元的發行價上維持的時間不足7分鐘，隨後一頭便跌破發行價。到收盤時為止，股價為7.79,跌了0.11元,跌幅為1.39%。股票換手僅34.88%，這預示着後期還有相當長的時間去尋找市場定位。 

09年恢復新股發行以來，先後有中國中冶、中國建築、中國北車等多隻次新股破發，和中國西電相比，唯一不同的是，前者勉強掙扎維持了多日才破發，而後者則是上市日當天即宣告破發，它所給市場帶來的思考卻是不一樣的。大家是仁者見仁、智者見智。很多人把矛頭指向管理層，批評

中國西電成為3年多以來第一隻上市首日即破發的新股，也是2005年A股市場股改之後第二隻首日破發新股。2006年8月上市的中國國航，上市首日即遭破發。

 中國西電總盤子43.6億，此次發行13.07億股A股，發行價格7.90元，發行市盈率34多倍。如此發行已經是09年恢復新股發行以來市盈率最低的一隻股票了。即使如此，在近些天大市不妙的背景下，竟然出現了首日破發的罕見現象。

縱觀中國股市“新股不敗”幾乎成了神話一直持續了多年。管理層一直以高度的父愛情節來越俎代疱地對證券市場進行着不合時宜的干擾。是的證券市場扭曲、變形。參與一級市場申購新股的人都是只賺不賠。因此，有大批的灰色資金屯聚於此，樂此不疲，雖然收益不是特別地高，但是確實無風險的收益，比一般債券的收益還是很高的。這對於一些有本事的人們來說那可是空手套白狼的好地方。他們挪用巨額公款在這裡打新股，終日無憂地掙着毫無風險的錢。

這次雖然好啊好啊手裡也有2000股在一級市場申購的新股現在處於淺套的程度，好啊好啊還是要說這是中國股市的又一成熟標誌。自09年恢復新股發行以來，管理層進行了新股改革，新股發行市場化了。新股發行定價權不可搞“一言堂”。09年恢復發行新股以來是新股發行制度改革機制試運行時期，市場對此體會就是09年以來發行的新股的股價都是離奇的高。上市公司超募現象十分普遍50倍以上，甚至百倍市盈率發行的新股占據75%。好啊好啊但是就認為這是一個非常手段，就是要在整個證券市場（一級市場和二級市場）里的風險完全暴露出來。讓中國股民正視風險，正確地應對風險。同時也為即將推出的股指期貨，以及融資和融券的工作作出良性的鋪墊。使得目前虛高的A股指數和股價的泡沫變得小一些，確保股指期貨，以及融資和融券的工作的順利實施。

在中國西電首日破發的同時，號稱是高成長、小盤的創業板首現破發個股，星輝車模(42.840,-1.76,-3.95%)和台基股份(41.200,-1.15,-2.72%)相繼破發，分別觸及最低價42.79元和40.81元，低於43.98元和41.3元的發行價。這一系列的風險顯示，將會極大程度地影響着中國股市的參與者們的思想和決定。

“新股破發”是中國股市發展過程中制度變遷的必然結果，新股上市首日“破發”是證券市場中責任買者自負和發行人自負在中國的實現，同時也是中國股市成熟的一個標誌。

收盤後看博文，看到了一個有趣的故事：

因為今天主角中國西電此次發行實際募集資金高達103.25億元。保薦人中金公司獲得了2.66億元的承銷及保薦費用。當中國西電破發時，有人好事地打電話告訴在中金干投行的朋友：“你們保薦的股票破發了？”其答曰：“最近市場不好嘛，有什麼關係。”

嘿嘿！好啊好啊！