2月初以來，全球股市漲聲一片，美加股票更是一馬當先，短短一個月時間，北美四大股指納指、道指、標普和多倫多TSE收復全部失地，納指更是創出2008年9月以來的新高，那些2月份還在唱空、做空的投資者，又來了一次180度的大轉彎——集體看多、做多北美股市。

      記得筆者在2010年1月底到2月初在本刊及筆者博客連續撰文指出多倫多TSE11270點以下可以滿倉做多，美股道指10300點下、納指2200點下、標普1100點下為空頭陷阱後，有部分投資者針對筆者的觀點公開提出異議，甚至有人指責筆者誤導讀者做多美加股票。現在看來，誤導投資者的並不是建議做多美加股票的筆者，而是那些指責筆者的唱空、做空美加股市者。

       如果說2月份以來一直唱空、做空美加股市的人在過去一個月誤導了別人做空美加股市的話，那麼相信這些人現在集體大轉彎唱多、做多美加股市依然會誤導投資者的投資，因為2010年不是2009年的翻版，甚至可以說沒有一定的投資素養2010年的投資賺錢並不那麼輕鬆。

      對於2010年的股票市場，筆者在本刊及筆者博客有過簡單的分析,現在再次做以下補充。

       對於筆者關注的股票市場，筆者認為2010年一定要一分為二地看待。對於中國A股和港股，一定要更加看多；而對於美、加股票則不得不說2010年是個“過渡牛市”。       對於中國A股和港股，筆者2月份在本刊及博客之前的文章已經指出：中國A股上證指數3000點以下，港股恒生指數20000點以下為中長期大底 ，並指出2010年春節前是中國A股和港股最好的買入時機。儘管春節後中國A股和港股的上漲幅度並不大，但港股恒生指數已經達到21100多點，而中國A股上證指數也穩穩站在了3000點以上。筆者以為，2010年中國A股和港股面對的外部環境和資金環境完全會支撐一輪更大級別的牛市行情。首先，就經濟層面而言， 2010年中國的產業結構升級和廣大農村地區的經濟崛起，中國的內需經濟會更上台階；就政策而言，中國A股市場的融資融券和股指期貨將會更充分地推動價值型投資，資金越來越多得湧入權重股，不論是大藍籌，還是二線藍籌；就資金層面而言，隨着中國對地產投機的調控，大量投機樓市的熱錢將不得不湧入股票市場，同時中國的人民幣升值還將吸引更多熱錢湧入中國A股市場。2010年中國的人民幣會有大幅升值，原因在於：第一，人民幣升值有利於中國農村城鎮化、城鎮城市化的經濟發展戰略，也有利於內需市場的培育；第二，人民幣升值會進一步推動人民幣與周邊國家的貨幣互換，進而進一步推動人民幣國際化；第三，2009年底美國已經開始針對中國發動了匯率戰爭，只要人民幣不對美元升值，美國的貿易制裁就不會停止。中國的人民幣升值目前已經進入“壓力測試”階段，相信6月份在多倫多的G20會議之前，中國就會開始人民幣升值的步伐。      在經濟、政策和資金多重支撐之下，中國A股上證指數很難不衝擊4500點到4800點強阻力區。事實上，如果透過技術分析，我們可以很輕鬆計算出2010年中國A股上證指數至少要到4300點以上。與中國A股相對應的是中國的港股恒生指數2010年的空間也絲毫不會遜色。而推動中國港股上漲的最主要原因在於：第一，業務重心在中國內地的上市公司市值已經超過香港市場總市值的70%，而中國內地上市公司在恒生指數的權重也達到40%以上，未來還會有增無減；第二，中國的人民幣升值；第三，中國內地資金大量流入港股市場。

       對於中國內地企業在香港股票市場的地位，這裡無須贅言。而對於中國的人民幣升值對於港股恒生指數的推動作用，表現在以下幾個方面：第一，由於港幣緊盯美元，而人民幣升值會導致以港幣計算的中國內地上市公司的資產和業績大幅提高，進而推動中國內地上市公司在港股市場的價格上揚；第二，中國的人民幣升值會導致大量熱錢湧入中國，為了降低熱錢湧入造成資金推動型通貨膨脹，中國政府一定會大力引導內地資金通過QDII投資香港市場，甚至中國還會重啟港股直通車計劃，2009年底以來中國已經批准多家公司的QDII。也就是說，人民幣的升值，不僅導致大量國家熱錢湧入中國，推高股票價格，還會導致大量內地資金流入香港，推高港股價格。甚至，如果我們透過技術分析來看的話，2010年中國的港股走勢依然還會強於美、加股市，最晚到2011年初，中國港股突破3100點歷史高點也絲毫不值得懷疑。

      對於美加股市而言，2010年其實應該算一個過渡牛市。總體而言，正如筆者之前指出的那樣——美加股市2010年將呈現兩頭高、中間低的格局，2010年三季度到四季度初，美、加股市的走勢並不值得期待。

       當然了，我們說美、加股市2010年賺錢並不那麼容易，只是說2010年美、加股市的暴利機會較2009年會少很多，類似2009年那樣的隨便買個股票都可以賺幾倍利潤在2010年幾乎不可能，類似2009年那樣隨便買個主流熱點基金（象筆者2009年重點操作的主要投資金融股、能源、礦業等原材料股的基金）投資一年就可以達到翻倍收益在2010年也不可以複製。但這並不意味着美、加股市2010年沒有暴利的機會，事實上，2010年2月份筆者贈送客戶的2010年的兩個暴利機會之一的垃圾金融股到目前已經全線啟動，有幾隻一個月漲幅接近50%，這些股票中的部分潛力品種2010年再現數倍收益並不是很難的事情；而另外一個暴利機會卻來自於期貨市場中的天然氣。儘管2010年筆者堅信原油一定會衝擊103到108強阻力區域後才會大幅回調，筆者也堅信美銅在280到410間經過一段時間的寬幅震盪後還會再度展開幅度更大的牛市行情，但2010年期貨市場利潤空間最大的卻是2010年3月中旬結束的始於2008年7月大調整的天然氣期貨。

      當然了，如果投資者能夠繼續如2009年那樣進行大波段的低買、高賣的話，通過槓桿貸款投資，實現收益成本比達到幾十倍以上也並不是很難。就好比筆者客戶們重倉持有的加拿大金融股基金（Dividend Fund）從2010年2月初到現在漲了約6.5%，如果某投資者通過10萬元槓桿貸款投資進行操作的話，其一個月的成本不到290元卻可獲得6500元的收益，成本收益比超過22倍。

      但並不是每一個投資者都能把握住市場的，因此2010年美、加股市過渡牛市下，還是要謹記2010年的投資方針的——“兩頭高、中間低、大波段操作、底部買頂部賣”的。