海外華人炒中國股票何必捨近求遠

　　白天睡覺，半夜炒中國A股、香港H股，這是不少北美華人投資者的生活工作習慣。大家的熱情來自一個基本的事實，那就是中國將保持世界經濟增長的火車頭的地位，誰也不想失去分享中國經濟成長的機會。普華永道認為，最遲不晚於2025年，中國經濟將超越美國，問鼎全球最大經濟體。對中國股票情有獨鐘的投資大師巴菲特也多次表示，“中國存在各種各樣的機會，在經濟增長大背景下，你看每一個地方，都能找到機會。”

　　問題是，投資中國股票，有沒有更好的方式，既不用挑燈夜戰，又能精準地投資到業績優良、成長空間廣闊的中國公司?答案是肯定的。

　　根據億天證券有限公司新近出版的《世紀機遇：北美中國概念股》，截至2010年7月中旬，共有433家中國背景的公司在美國和加拿大上市，總市值將近4000億美元，相當於大半個深圳證券交易所的市值規模。

　　這400多家公司涵蓋了中國經濟中所有的產業門類，每個公司背後一個鮮活的產業故事和企業家成功創業的生動案例，從養豬、養牛、孵小雞到種板栗、種獼猴桃，從煙花到幹細胞、疫苗，從網絡遊戲、城市燃氣、安防系統到低速新能源電動車，它們都是快速發展和變革的中國產業版圖中一個個精彩的亮點。

　　在這些北美中國概念股中，新興產業和消費類公司占據最大比例，意味着北美中國概念股作為一個投資標的群體，在未來中國消費行業發展中將具有整體性優勢，這個群體是規避製造業波動所造成的投資風險的理想替代品。

　　北美中國概念股的很多板塊跟A股相比，還有很多鮮明的特色。中國主要的門戶網站新浪、搜狐、網易，以及最大的搜索引擎公司百度都在納斯達克上市，最大、最純正的教育培訓公司新東方、正保教育在紐交所上市，最大陣容的經濟型連鎖酒店板塊也是在北美上市。這些行業沒有一家公司在A股市場上市，投資者要配置這個行業，只能到北美投資。

　　估值水平偏低，是北美中國概念股的共同特點，超過10%的股票市盈率在8倍以下，市淨率在0.7以下，如在美國上市的數百億、智遠天下的靜態市盈率不足2倍，在加拿大上市的高成長城市燃氣公司長豐能源的動態市盈率不到6倍。另有40家只股票的市淨率低於0.8倍，股價低於賬面價值。由於中國概念的想象空間，一旦受到關注，相關股票就會引發爆發性行情。早期有新浪上漲30倍，網易漲100倍，近期有北京科興漲15倍、漢廣廈漲100倍。很長一段時間以來，中國始終是北美主流社會的熱門話題，有關中國的新聞每天見諸於當地電視、報端，參與中國公司上市、融資、投資和公共關係的國際金融機構不下200家。

　　長期以來，中國是北美投資界的熱門話題。在金融危機集中爆發的2008年9月至2009年2月間，沃特USX中國指數的下跌幅度大於道瓊斯工業平均指數和納斯達克綜合指數。而市場復甦之後，從2009年3月開始到9月半年時間裡，沃特USX中國指數上漲幅度又大於後兩者，部分反映了市場對中國概念股的積極追捧。

　　近期北美中國概念股的運營環境發生了重大變化，其中一個變化就是投資者群體多元化。一直以來，投資中國概念股的主體以國際大行為主。如今，已經形成了國際大行、QDII、中國私募基金、海外私募基金、海外個人投資者和海外華人投資者等六股力量為主體的多樣化結構，為上市公司和投資者提供了重大機遇。

　　在新增的投資主體中，重量級參與者是中國的QDII(Qualified Domestic Institutional Investor，合格的境內機構投資者)。本報記者從中國大陸證券媒體獲悉，截至2010年3月底，全國銀行、券商、基金和保險資產管理公司的QDII基金總量接近800億美元，加上中投公司數千億美元，已經成為一個頗受國際投資市場關注的新生力量。這支中國海外股權投資的主力部隊，開始將投資視野從亞太地區向外擴展，劍指北美。已經有不下10家QDII持有或曾經持有過北美中國股票的倉位，所代表的投資額度超過200億美元，相當一部分機構關注重點從大市值公司向成長性更高的中小市值公司轉移。2010年4月，加拿大財政部長吉姆·費海提(Jim Flaherty)宣布，中國銀監會准許銀行系統的QDII機構登陸加拿大資本市場，總投資額度為80億加元，為那些在加拿大上市的中國公司提供重大機遇。

　　具有中國背景的私募基金也是一支十分活躍的新生投資力量。據《21 世紀經濟報道》披露，這個群體的數量約為120家，它們被戲稱為新的“財神”，挖掘中國概念股的功底非常紮實、獨到。這些私募基金持有的資金量究竟多大無人知曉，人們只知道近年來一批中小市值北美中國概念股飆升的背後，都不乏它們的身影。

　　人們之所以看好QDII和私募基金等中國本土投研團隊參與北美中國概念股的前景，一方面是因為投資標的本身具有估值優勢，另一方面是他們在挖掘中國公司方面有獨特的優勢。得益於語言、地域和人脈因素的優勢，他們具有調研、深入公司的便利，而對企業文化和商業模式的理解，也常能讓他們開闊視野，得以超越靜態的財務報表本身，洞察到企業盈利快速增長的催化劑，捕捉先機。

　　近年來美國、加拿大移民中逐漸增多的投資者群體。根據官方統計，每年由中國移民帶到北美的資金量高達上百億美元。基於相同的語言、文化和熟悉的產業背景等原因，這些移民對身邊的中國概念股的興趣和關注度迅速提高，炒股就不必捨近求遠了。近期相關機構在大多地區舉辦各種形式的中國概念股報告會、論壇，得到廣大華人投資者的參與踴躍，這正是的這種熱情的體現。

　　本文不對任何人構成任何投資建議，讀者切勿基於本文作出任何投資決定。欲了解關於中國概念股的更多信息，請參閱將於近期出版的《世紀機遇：北美中國概念股》，或發郵件至info@eternefinance.com。)