國美之戰，不得不吸取的十條教訓

睡了一個晚上，醒來發現，陳曉還真的有“通天”的本事，將看上去必死無疑的敗局板了過來。他現在，或許在後悔：當初為什麼要苦苦哀求人家，再給自己一年時間，讓自己到時候“選擇”自動離開？陳曉當然明白，在一場自己發動的內戰之後，立馬被人踢出的感覺會是什麼樣子的。如果能夠給自己一個緩衝的時間，讓自己既保住面子，又能夠做出幾個形象工程來，也是一個不錯的交易。現在看來是沒有必要：自己似乎已經成為王者了。

很有意思，根據騰訊的問卷調查，內地的讀者有高達76%的人支持黃光裕，支持陳曉的只有八分之一的樣子。而且，對於陳曉勝出之後的國美未來，有三分之二的人不看好。可是，在香港市場，不僅有多數的投資者用手投票支持陳曉，而且，在陳曉獲勝之後，股價居然還上升了不少。這到底說明了什麼？

第一，說明香港股民和中國內地民眾的心態有很大的差別。香港股民很多是在市場經濟系統下長大的，他們習慣於按照市場規則來運行，所以，才有大量的小股東支持陳曉的結局。再者，那裡面的所謂香港股民，很多（特別是那些參與投票的）可能還不少真正的香港股民。他們背後所體現的，很可能就是西方的意志。

第二，最關鍵的，恐怕還是黃光裕自己當初的形象太差。董事會權力過大，是他黃光裕當初為了一己之利而定身調製出來的。他到底還是忘了那句：水可以載舟，也可以覆舟。他在勢的時候，太功利和貪婪，結果，他失手的時候，人家也可以“以子之矛攻子之盾”，同樣讓他這個“外圍”人士難受。

這時候，我不知道，他是不是明白，世界上為什麼有那麼多的人支持“公平”和“正義”：這最終保護的不僅僅是他人，還有自己！如果共產黨人能夠明白這點，很多元老在有機會的時候，估計也會盡力推行民主化，否則，也不至於最終搞得自己要麼死無葬身之地，要麼，死的連個名號都沒有。

公平和正義的規則，保護的不僅僅是弱小者，還是也有可能變成弱者的自己！黃光裕的敗落，就敗在自己過去的驕橫上。在自己需要別人給予公正的時候，再來臨時抱佛腳，通過柔性訴求獲得同情，看來是不怎麼靈通的一個辦法。急功近利，還是功效有限。

第三，海外資本四兩撥千斤的水平，也算是讓國內的企業家長了點見識。人家不到10%的占股，居然能夠讓你這個占股三分之一的大鱷，也落到打掉牙往肚裡吞的地步，這就是手段的高明和利益誘惑的力量。國內的人，為了利益，是爹娘都可以賣的，何況一個區區的大股東的利益？國家是一個個企業，一個個家庭累加的結果。大如國美都難以倖免，何況那些規模和實力小很多的中國企業呢？照此下去，中國股民的利益和中國的國家利益，真的有人在乎，有人有能力來保護嗎？（這也是我在《危機與敗局》（商務印書館）和《博弈華爾街》（東方出版社）裡面一再追問，一再擔心的問題！）

第四，過去，人們喜歡到海外去上市圈錢，為的是更好的名聲，藉此顯示自己更牛的本領。那麼，在這次國美事件之後，大家是不是該再多想想：你們有沒有準備好，對付海外金融資本進攻的武器？他們制勝你的，並不是資本規模的大小，而是“智慧”和膽識。今天的貝恩資本如此，當初的巴菲特和今天的巴菲特不更是如此嗎？大家最近對釣魚島事件非常關心，我倒是覺得，那種事情之中的很多做法，也只是讓人們出出氣，過過乾癮而已。短期之內，中國不太可能因為它而發動一次對日的局部戰爭，不管你自己想不想，我所理解的中國政府肯定不會。類似貝恩資本和巴菲特那樣的，在看不見的戰線對中國的攻城略地，你中國付出了多少個釣魚島，有沒有人計算過？在乎過？

第五，陳曉當然知道，自己和黃光裕的戰鬥開只是一個開頭。對於商戰，如果你不能夠一戰克敵的話，最好避開兩敗俱傷，第三者獲利的長期持久戰格局。現在陳曉的開打，本身就是一個敗筆，不管他有着多麼好的藉口和理由。如果當初國美面臨的局面真的如同他所說的那麼悲慘，那麼，充其量也只是說明了，他的風險控制水平太有限。他應該知道，中國的企業家都有原罪，都隨時有可能身陷囫圇。作為一家規模如此之大的企業的老大，居然沒有準備這種可能性發生之後的公司應對，也是一大敗筆。再者，在內戰開打之後，大幾十億的資金調動都如同小孩子過家家，為什麼在企業生死關頭，那區區小數目的籌集卻是那麼的艱難？這裡面，我估計，黃光裕自己也有很多責任。他為什麼不想想，這後來為了對付公司發新股所借來的資金，代價也將是巨大的。富人之間在資金的往來上是不太可能有很多友誼存在的。有的只是利益的交換。

第五，股民也不是很好糊弄的。黃光裕失敗的另一個原因，就是他所指定的替代者的資質不夠，或者，他的資質沒有達到被股民認可的水平。如果黃光裕直接從公司內部找一個替代者，哪怕是暫時的，也比從外面派進去更容易獲得股民的接受。在骨子裡面，黃光裕還是將自己高估了，如果他繼續這種“高傲”的傲骨，他後面還有要吃的虧。可能還會更大。

第六，戰後陳曉的日子，如果沒有黃光裕方面的支持，是很難好過的。黃光裕方面的訴求也算合理：董事會的權力分配，應該體現股民持股比例的差別，除非在上市之初，他黃光裕約定了選票權力的差別。再者，當初他黃光裕為了炒自己的股的買來賣去，估計也在一定程度上讓自己傷筋動骨。如果黃光裕選擇繼續為難陳曉，陳曉也只能是獲得一點苟延殘喘的時間而已。在一個內鬥不斷的公司，又怎麼可能做出一流的成績來呢？

第七，黃光裕手裡的那370家門店，如果好好經營，也有鬥垮國美的機會，只是需要時間而已。如果國美給予黃光裕這個機會，不知進退，那麼，就是自己在給自己培植掘墓人。我相信，陳曉應該知道這點。八月底的那個讓黃光裕在十月底前無條件收回那370家國美門店的“通牒”，有點太小家子氣了。沒有一種大將的氣度。當取則取，當予則予。搞商戰畢竟不是你死我活的軍事戰爭。這也是中國古訓的“和氣生財”所強調的一點。這裡憑藉的不是男子漢的血氣方剛，而是智慧和以柔克剛。

第八，對於網上讀者的“意見”，應該理性看待。那些發表了意見的人，他們的比例分布，並不一定真的有比較好的代表性。很多中間選民是選擇沉默的。這也是為什麼，網上一邊倒的對黃光裕的支持，並沒有最終給予黃光裕真正需要的勝利的原因。

第九，就此認為國美不是一個好的投資對象，就此賣空國美，估計也不是一個好的策略。畢竟，大家在乎的還是自己的經濟利益，而且，鬥爭也只是內鬥。即使已經獲勝的陳曉，也還是因為得益於貝恩資本這樣的外資，他們更在乎利益。於是乎，才有了那個取消“一般授權”的共識。多發新股，對於貝恩而言，就是讓自己手裡多持有現金，這當然不是什麼好事。他如果想持有現金的話，可以單獨持有，沒有必要通過國美來間接持有。再者，這種持有也不是公司運行的真正需要。

第十，國美的鬥爭還會繼續，最好的結局應該是大家為了共同的利益而適度的讓步。這就是一場商場的博弈，最好的結局，就應該是大家都不太滿意，但是又那個容忍和接受。也就是所謂的均衡點。圈錢雖然過癮，但是，任何事情都是有利有弊。下一次，當中國私營企業在海外圈錢的時候，是不是該多想一點，多問幾個為什麼呢？

更多的給予國美內戰的文章，參閱我在《萬維網》的博客。

附錄：國美之爭結果揭曉 陳曉勝出

2010年09月28日19:10騰訊財經

騰訊財經訊 9月28日19時消息，國美電器控制權爭奪戰結果剛剛揭曉，國美董事局主席陳曉獲勝。國美大股東黃光裕提出的5項議案，除了撤銷配發、發行和買賣國美股份的一般授權獲得通過外，另外撤銷陳曉、孫一丁的董事職務，及委任鄒曉春和黃燕虹為執行董事的提案均未能通過。

其他議案，均集中在雙方對國美董事會的人選上。據騰訊財經發回的最新消息，在其餘議案上幾乎每項議案黃家均輸了約4個百分點。整個參加投票的股東約占國美股權的70%以上。董事局主席陳曉、董事及副總裁孫一丁均得以留任。

國美電器集團總裁王俊洲在會後，主動走到台下與鄒曉春及黃燕虹握手。

對此結果，騰訊財經在股東會內直接向鄒曉春詢問投票結果等，鄒不肯評論。而接近黃光裕方面的人士，對此結果感到不意外。

此前，在下午股東特別大會的問答環節中，國美董事局主席陳曉表示，如果能留任，會實現其五年計劃。並表示與大股東黃光裕的交流大門一直敞開，過去一直嘗試與大股東溝通，但是並不太暢通，因此一切交由這次大會決定。

今日香港市場上國美股價一度大漲6%，至收盤漲4.62%，報2.49港元，成交7.65億港元。

以下為本次股東大會決議的8項普通決議案：

·         重選竺稼為非執行董事 【通過】贊成94.76% 反對5.24%

·         重選Ian Andrew Reynolds為非執行董事 【通過】贊成 54.65% 反對 45.35%

·         重選王勵弘為非執行董事 【通過】 贊成54.66% 反對45.34%

·         即時撤銷本公司於二零一零年五月十一日召開的股東周年大會上通過的配發、發行及買賣本公司股份之一般授權 【通過】贊成54.62% 反對45.38%

·         即時撤銷陳曉作為本公司執行董事兼董事會主席之職務 【被否決】贊成48.11%，反對51.89%

·         即時撤銷孫一丁作為本公司執行董事職務【被否決】贊成48.12%，反對51.88%

·         即時委任鄒曉春作為本公司的執行董事【被否決】贊成 48.13%，反對 51.87%，

·         即時委任黃燕虹作為本公司的執行董事，【被否決】贊成48.17%，反對51.83%