如果說股市正在強盛起來，那麼科技股就是紅得發紫。

　　在9-10月期間，納斯達克綜合指數累計漲18.6%，創下2009年4月底股市從低點反彈以來的最高兩個月漲幅，打敗了標準普爾500指數同期內12.8%的漲幅。這兩個指數近六個百分點的差距也是2009年4月以來最大差距。

　　過去幾個月納斯達克指數一直落後於標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數，但近期納斯達克市場表現出色，這是受推動大盤整體走勢的許多相同因素帶動。

　　上周五美國股市升至兩年新高，因10月非農就業報告強於預期。主要受美聯儲(FED)將採取措施推動經濟增長的預期推動(上周已採取行動)，人們對經濟二次衰退的憂慮已減弱。

　　海外市場對電腦和電子設備需求上升，海外市場加速增長使美國科技股得到額外提振。另外新資金將被注入到金融體系中，承蒙美聯儲計劃中的6,000億美元債券購買計劃幫助，提高了投資者的風險偏好，帶動投資者介入科技股。

　　在科技股表現優於大盤的時候，這通常是整體市場還有上漲空間的信號。

　　蒙大納州InvesTech Research總裁斯塔克(Jim Stack)說，在牛市初期，科技股通常是表現較好的一類股，股市正開足馬力。

　　一些人說，美聯儲已為納斯達克市場持續上漲作好了鋪墊，上周五納斯達克指數收於2,578.98點，全周共計升2.9%，創下2008年1月以來最高收盤點位。道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數均收於2008年9月以來最高水準。

　　按照一些衡量標準，人們仍認為科技股具有相當高的價值。

　　標準普爾500指數中的科技股預估市盈率(P/E)為13.9倍，略高於整體標準普爾500指數的12.7倍市盈率。

　　根據標準普爾資深指數分析師西爾弗布拉特(Howard Silverblatt)說，科技股的市盈率通常在標準普爾10類股中最高，但截至11月2日其市盈率排名第六。排名最高的兩類股，電訊服務和非必需消費品類股的市盈率分別為14.7和14.3倍。

　　科技股的市盈率也遠低於2003年以來的均值21.9倍。

　　西爾弗布拉特說，科技股的估值較為誘人，它們的基本面遠強於普通的IT股。

　　科技股得到華爾街人士的更多認可。投資組合策略師增加了科技股比重：美國銀行-美林(Bank of America Merrill Lynch)11月3日將科技股推薦配置比重從19.8%提高至20.5%。

　　在科技股領漲的情況下，其他類股也應受益。帶動科技股上漲的同樣因素──全球經濟增長和定量寬鬆政策──也應提振受益於海外經濟增長的類股。美國銀行-美林還將能源股比重從11.5%提高至12%，因新興市場企業對石油的需求應推高能源企業股價。

　　但在某種意義上，科技股漲勢不太均衡。納斯達克市場部分是受蘋果公司(Apple)和谷歌(Google)等股票上升推動。這兩支股票在納斯達克指數中的權重分別占20.7%和4.68%。9-10月期間，蘋果公司股價漲24%，谷歌升36%。漲勢落後的股票包括仿製藥生產商梯瓦製藥(Teva Pharmaceutical Industries)的美國存托憑證(ADR)，同期內該股升2.5%。

　　並不是每個人都認為科技股的出色表現將持續下去。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)駐波士頓美國股票策略師克利格特(Doug Cliggott)指出，電腦和電子產品銷售增長放緩，9月銷售增長率從8月的15.1%降至7.4%。

　　巴克萊資本(Barclays Capital)說，技術指標顯示，納斯達克市場可能將在一段時間內表現遜於整體股市，尤其是鑑於近期納斯達克指數和標準普爾500指數的漲幅差距較大的情況下。

　　對上世紀90年代末和本世紀初股市走勢有記憶的人中，沒人會把這叫作科技泡沫。

　　網絡熱潮時期的納斯達克市場主要是由互聯網公司主導，它們的股價較高，但基本上沒有利潤。1999年時納斯達克指數累計漲逾85%，到2000年3月，指數升至5,132.50點的高位。

　　而這次科技股漲勢中的領先企業具有支持人們熱情的利潤。根據湯森路透數據，第三季度科技企業獲利較上年同期增長39%，在其追蹤的10類股中，表現排名第四。科技企業銷售較上年同期將近增長21%，為表現最好的類股。

　　根據湯森路透數據，過去30天中，分析師將科技企業獲利預估調高1.5%，在各類股中增幅最大。

　　8月底以來人們對美聯儲財政刺激新政策的臆測導致9月和10月美元兌一籃子主要貨幣下跌7.4%，但獲利預估沒有打壓這種臆測。

　　由於科技企業約55%的收入來自海外，美元匯率下跌使它們在海外的銷售更加容易。

　　美國銀行-美林美國股票首席策略師比安科(David Bianco)說，全球經濟令人愉快地強盛起來，這是全球帶動的股市上漲，有利於納斯達克市場。

　　Ben Levisohn