Continuing “美元和美元債券的工作原理”

　　Q：中國購買美債沒有任何積極意義麼?

　　Q：人民幣升值會抵禦通脹麼?

　　Q：人民幣升利率會抵禦通脹麼?

　　Q：中國外匯儲備管理局宣稱兩房投資未受損，還在按時收到兩房債券利息，咋回事?

　　Q：中國能否不跟美元打交道?

　　Q：解決中國美債損失的一個選擇：中國對外資關門打狗?

　　Q：有什麼可行的辦法處理萬惡的海量美元和美債麼?

　　Q：反正中國橫豎是好不了了，你美國也別想好，中國拋美債給美國以金融打擊，咋樣?

　　Q：抵禦通脹是不是必須要金本位?

　　Q：中國購買美債沒有任何積極意義麼?

　　A：中國購買美債曾經有積極意義。這是在早期持有美債規模較小時，可以用外匯買中國自己生產不了的東西，或自己研發不出來的技術。

　　比如，日元曾經給的無息貸款，修建了武漢長江大橋。專款專用，購買日本和國際上的高標號水泥和高標號鋼筋以及相關設備，which中國當時都沒有，而人民幣(到現在)別人都不認帳。(中共從來不宣傳日本給的大量援助、無息貸款和低息貸款。日元貸款和援助從來不捆綁任何附加條件，而美國的援助、貸款和糧食買賣都捆綁系列條件)

　　那個必要的規模之後，以合適速度接着買一定量的美債也是正確的，給黑社會頭子交保護費麼，認了!否則，他製造事端或打你，一是不好，二也增加防務成本。老中要的不就是個和平發展的大環境麼?所以，兩害取其輕，認了，忍了，也不會虧到哪裡去。但在這期間，千萬把自己鍛煉好，最好能弄得經打+能打+能自我持續發展。

　　日本就干的很好，德國也干的很好。廣場協議後，日元被逼升值，是很慘，但更慘的局面沒有出現：升值後若再被貶值(同時期墨西哥比索模式)，就更慘了。之所以沒被貶值，是因為日本的高端產品生產和研發能力太強大了，一旦日元略微貶值，日本的出口和經濟運轉就又立刻強大起來了，這是美國所不願看到的。所以，在中國加入WTO前，日本的美債持有量一直遙遙領先，也算是日元高估值對美國的一種補償(其實日本Per Capita美債持有量相對於Per Capita國民收入是毛毛雨，然而，中國就不一樣了!)。德國在還兩次世界大戰的戰敗賠款和債務，一直到今天還沒還完(德國孩子命苦，一生下來就背着祖輩傳下來的債務，還被美軍拿槍逼着)，但依然仍是真正的排在美日後的響噹噹第三大經濟體和科技強國，令人欽佩!

　　而，現在的中國???日本在朝鮮戰爭後開始發展經濟，經過三十年在1987年人均收入與美國持平，隨後超越。到現在中國也三十年了???(由於人民幣升值，現在算起來Per Capita Income of Chinese = 6% of that of American)

　　Q：人民幣升值會抵禦通脹麼?

　　A：不會。

　　中國通脹的真正問題在於，國內實物財富增加(或分配，因為很可觀的一部分供出口)的速度大大低於新人民幣發行進入流通的速度。新人民幣發行來源於以下幾個方面：

　　1，外資進入中國。外匯管理局截留了外匯，增發等量新人民幣進入國內流通，而截留的外匯沒有在國外買回對應實物(買了美國白條)，造成國內實物未增加，而鈔票增加，造成資本輸入型通脹。這是為什麼招商引資作為政策是極端錯誤的(一定程度是可以的);

　　2，國際貿易順差，外匯管理局截留了外匯，增發等量新人民幣給國內企業。這是出口型經濟在沒有金本位支持下必定失敗的主要原因(金本位下有另外的問題，比如中國的明朝出口聚集了幾乎全世界的白銀，但其滅亡就是因為白銀!);

　　3，中國央行刺激4萬億which in turn投放了12萬億進入流通，但都在股市和房市互相圈，而沒有在實業產生實物財富，造成純鈔票增加;

　　4，商業銀行貸款和房貸正常地二次增發導致鈔票增加;

　　另外，

　　5，國際Commodity和原材料價格上漲，造成價格輸入型通脹;比如鐵礦石、糧食、油價、金屬等等。

　　人民幣升值的確暫時會給消耗進口的企業帶來稍低一些的成本，但增加了它們出口的難度。不過，這不重要，因為國際原材料的上漲速度(輸入型通脹的另一種，也是美元標價的利害之處!美元貶值會引發全球性通脹，但美國國內是最後會被波及的，也是受害最小的!)遠大於人民幣升值在這方面帶來的微小价格好處。即使結果上有一點好處，這種微小好處也只能反映在中國外匯儲備微小變化上，因為人民幣只能在中國國內使用。

　　相反，人民幣升值會給目前人民幣形式的外資撤出時兌換走更多的外匯儲備。這是美國到目前為止一再逼迫人民幣升值的唯一原因(幾年前還以平衡中方貿易順差為藉口(典型“流氓調戲婦女怪人家長的漂亮”的強盜邏輯：美國若沒有政策性貿易逆差，怎能實現既定赤字國策?中方沒有貿易順差哪有美元順美國的意去買天量的廢紙?)，但現在中國出口貿易規模與以前相比已經死翹翹了，這藉口不好用了;但也保不齊象“狼和小羊”那樣翻舊帳：你以前弄了我好多貿易順差，現在要賠(狼說：“說我壞話的不是你就是你爸爸，反正都一樣”))。

　　Q：人民幣升利率會抵禦通脹麼?

　　A：不會。

　　人民幣通脹有以上5種原因。理論上，升利率只能有限地打擊第4種通脹，但由於中國的商業銀行都是國有銀行，實際上連這點都從來做不到，因為沒有人需要對國有商業銀行的壞賬負責。

　　相反，由於對人民幣升值的預期，人民幣升利率會加速外資進入中國，因為至少可坐享(美元 vs 人民幣)利率差的收入。

　　Q：中國外匯儲備管理局宣稱兩房投資未受損，還在按時收到兩房債券利息，咋回事?

　　A：目前兩房投資的損失，是指兩房債券已經沒有了Liquidity，無論價格多低，已經沒法脫手了，債券本金已經事實上為零。Google("離岸金融大鱷狂拋兩房債 中國連續三月接盤")會得知：

　　“2008年3、4、5月，國際投行、對沖基金連續3月堅定而快速地分別減持334.61億、198.96億、100.48億美元，合計634.05億美元的兩房和其它美債。而中國內地和香港仍然一直繼續大膽增倉，內地分別增持73.91億、118.91億、148.65億美元，合計341.47億美元，連續3個月位居全球增持的第二名;香港分別增持44.09億、53.32億、43.53億美元，合計140.94億美元，3個月中兩個月位居全球增持的第三，一個月位居第四。至2008年5月，僅中國內地持有的對美機構債券已高達4333億美元。”(為什麼???)(不是劣等的垃圾民族是什麼?)(還有哪：國儲銅慘賠，中航油慘賠，中投投資黑石損失過半，國開行投資巴克萊慘賠，平安投資富通集團虧100億，國內各航空公司在國際油價下跌時都在油價套保上上當慘賠。而外國投行投資中國的建行、工行等都賺海了!老中總象是爛泥糊的!)

　　美國可以隨時破產兩房。有人要是不懂行地問，不是GSE麼?破產了它們，美國人民、美國和美國政府還有什麼信用?唉，這算什麼?去看看歷史，1971年8月15日，尼克松政府讓美元脫鈎黃金時，世界特別是西方列強是啥反映?相比之下，這就是毛毛雨了。

　　見“美元和美元債券的工作原理”里“兩房債券的工作原理”，要問中國外匯管理局的問題是：按時收到的債息幹什麼了?

　　Q：中國能否不跟美元打交道?

　　A：不能不跟美元打交道。問題在於跟美元打交道的方式和規模上。

　　發展中國經濟換美元、買美國國債，等等，是基辛格破冰之時就給中國設計好的路數，現在中美雙方沿用的都是他的套路。以前給中國人設這套鑽，但由於種種原因中國人晚入套將近30年。如果說那時中國人不懂金融中了奸計，全世界第一個受害，倒也罷了，換成老中對西方經常恨恨說的話：認了。但問題在於，都已經有了先例的情況下，還後來急急加入WTO往套里Joyfully鑽!

　　比如，設立主權基金(中投)和買美國國債是美國讓美元回流的方式。從1970年代中早期開始(那時其實主要目標是同時對付中國的，聯中抗蘇，雖然同時以搞定了沙特為基礎完成了美元標價石油作為美元脫鈎黃金戰略的一部分)，被請君入甕的沙特不就是活生生的例子麼(沙特設立主權基金“投資”美股+大部分石油收入買美國國債)?中國消氣外交急不可耐地以喪權辱國的代價加入WTO時(被炸了駐南使館，還要給別人消氣，才換來了鑽套的機會!怎麼樣?老中夠可以的吧?)，同時期不是有俄羅斯主動撤銷所有WTO雙邊談判拒絕加入麼?貨幣升值和催生天價房地產的結果不是有日本作例子麼?(而事實是：在房地產已經天價的情況下，國務院出台政策把房地產作為戰略支柱產業!只有劣等的垃圾中國人想的出來，全世界就此一家，別無分號!)

　　有人看出來了麼?：中投主權基金從2000億美元開始，“投資”美股，實際上跟買美債一樣，那麼大的規模來到人家的地盤，無論你收益有多好或多壞，都只是賬面存在，因為你不可能換成實物商品回去!所以，Forgive樓繼偉那些蠢貨們吧，他們干好干壞都是一個樣!策略是錯誤的，戰術再好，也只會“將帥無能，累死三軍”!(樓繼偉這些垃圾，入資MS換了10%沒有投票權還對持股者條件苛刻的股份!說他們是垃圾都侮辱了垃圾!)以國家政府名義拿海量血汗現金去買Stock which originally means "白條" in English!

　　如果買美國國債對中國是好事，希拉里上任國務卿後不久就在2009年2月急急跑到北京去洽談此事?Google("希拉里為美對華政策定調 希望中國購買美國國債")。臨走前，為了放心，還在北京機場對記者說："I think they've got the idea to make the smart move."

　　跟美元打交道，另有更好的前車可鑑，即，與目前中國極端類似的1980年代的墨西哥。當時，美國強迫墨西哥私有化改革，墨西哥比索先升值，然後美元資產大批量外流，然後墨西哥比索瘋狂貶值，等等。2007年，越南也是走的這個模式。目前的中國正在經受類似進程，只不過青壯年奴隸更多，規模更大罷了。

　　一定的美元儲備當然是必要的，但應儘可能少地依賴與美元打交道。比如，儘量少買美國國債。嚴重過多的低層次利潤換來的美債白條，沒有任何意義。特別是，自從加入WTO後換來的幾何級數升級的美元債券，沒有任何意義!(謝天謝地，由於不可持續的發展模式，中國的環境和資源在上一輪揮霍已經快消耗完了(要不美國也不會停手並引爆Subprime-Crisis!)，否則這輪通脹後，中國的美債就要呈指數增長了!)很多人意識不到，Size一旦上了規模，就不同尋常了，會出現有錢買不着東西的情況，或一買什麼東西，價格就飛上去了。

　　中國只需要常年保持一定時間內能源、糧食、科技設備和部分軍火所需的外匯儲備額就行了，頂多2000億美元的數目，這樣還可以有效防止通脹的大幅傷害(這裡只在談美元通脹和廢紙，日元、歐元是外匯儲備一攬子貨幣里其它兩個主要幣種(三者之和應該占據99%)，也存在這問題，只不過目前還沒有如此突出罷了)。在這基礎上維持貿易平衡，這樣出口自然不會不必要地多，自會有助於內需、國內消費能力和國內生產能力取得動態平衡。

　　中國加入WTO是極端錯誤的，是世界史上最大規模的不平等條約，對整個世界的歷史進程都有重大影響。

　　儲備Size太小也有問題，有可能象東南亞金融危機的小國那樣受到美元的主動貨幣攻擊。這需要金融人才制定戰略戰術，比如暫時強行管制，Under which怎樣進行日常國際貿易和結算，等等，不是不可解決的。問題是，中國人什麼時候把“人才”當回事了?誰把國家當回事了?以前國家是皇上的，皇上都可以“量中華之物力，結與國之歡心”，現在沒人對國家擁有真正所有權了，掙點錢都想跑到國外去，跑不了的就都自生自滅吧。光怨中共就能逃脫中共之外全體中國人也皆垃圾劣等的事實?厲以寧說，“誰讓你生在中國的?”，大實話!

　　Q：解決中國美債損失的一個選擇：中國對外資關門打狗?

　　A：這的確是一個上好的主意。

　　伊朗、伊拉克、利比亞、委內瑞拉、厄瓜多爾都曾經國有化或取締過外資公司(基本上是石油公司)，或低價贖買過外國公司，或對外國公司徵收高額懲罰性稅率。但看看目前全球垃圾中國人的這副劣等模樣，有膽量這麼幹麼?

　　馬島戰爭的背景借鑑

　　1980年代初，拉美世界發現上當後想賴掉美元債務和英鎊債務。阿根廷出頭，想同時武力拿下英國占領的馬島。拉美國家同仇敵愾，包括深陷泥沼的大國巴西(講葡萄牙語與拉美西班牙語還稍有點隔閡)和拉美經濟大哥墨西哥都在UN不遺餘力地搖旗吶喊。

　　拉美世界輸在科技尤其是軍事科技上，如果再有5個飛魚導彈，阿根廷基本上就贏定了。但英國照會法國，不許再賣了(早定貨的9個，因此沒交貨)。馬島戰爭輸了之後，拉美金融上、經濟上、政治上都大敗，墨西哥總統被美國搞下台，墨西哥比索貶值24倍。

　　看到了?都是軍力打出來的!

　　1840年前，中國人看不起洋鬼子，現在自家偷偷臉紅自嘲一下就算了。從1840年開始至今，中國對西方只做過三件令中國人提氣的事：

　　1，內戰國共隔江對峙期間，共軍炮擊英艦“紫石英”號;但不是中共中央的直接指示，而是中下級軍官的自發動作;但事後受到中共中央肯定(若是事前估計也不敢;首次核爆炸成功後，總被吹成豪氣沖天的毛澤東擔心美蘇不承認，一再要求技術確認，不敢主動發布消息，整晚上忐忑不安;第一個正式消息是日本經美國確認後首先發出來的：中國成功試爆了原子彈;老毛才放下心來，喃喃道“唉呀，就是怕他們不承認，說咱們不算數呀”。老中的民族自信心和自尊心真是太脆弱了!);

　　2，美越戰爭期間，照會美國不要越過北緯17度線，美方乖乖照辦;

　　3，撒切爾攜馬島勝利之威主動向中國談香港問題，對鄧小平趾高氣揚“如果...，那將導致災難性的後果”，鄧答“主權問題沒有什麼可談的。如果有災難性的後果，讓我們來共同面對它”;然後，六神無主出門的撒切爾，光天化日之下栽倒在人民大會堂外的台階上(在Youtube上可找到錄像)。

　　後兩次是在核武器和朝鮮戰爭的基礎上有的底氣(但朝鮮戰爭對中國也是100%錯誤的，有時間聊聊，戴上頭盔接唾沫和磚頭)。

　　現在，中共敢沒收美資所有在中國國內的資產?

　　那中國人就不是中國人了!

　　戴秉國說了：中國的核心利益是保護現行體制。惹怒了人家的山姆大叔(對老中象乾爹一樣親，成立了父子關係的Chimerica)，這核心利益不就泡湯了?

　　中國人不能跟拉美人比，差太多了!好歹人家發現上當之後，自知實力不濟也還想抹掉不平等的債務，打一仗干一傢伙，輸了才無奈地認了。即使如此，還要在其它場合，只要有可能就找回場子(馬拉多納為啥“上帝之手”搞掉英格蘭which發明並擅長為之驕傲的Soccer?要是被飽受中國欺凌的越南之類在麻將世界盃上出千玩贏了老中which發明並擅長為之驕傲的國粹，老中心裡會是啥滋味?)

　　有着核武器和成林All-Range導彈在手，中國人是想都不敢想發難西方的!

　　當然了，對台灣，就不一樣了。猛打狠揍，核平了它都可在所不惜(不是有國防部長擲地有聲了嘛，寧要不長草的台灣，也不許分裂出去)。台灣人看了也別太難受，國共內戰之時，宋美齡就曾要求美國往匪區和匪軍扔原子彈，美軍高級將領下巴都差點驚掉了：My God, crazy! Are you sure? Nuke the country and the people of which you are the president?!一根歪藤上結的兩個憨瓜，都彼此彼此，誰也別說誰。

　　Q：有什麼可行的辦法處理萬惡的海量美元和美債麼?

　　A：還真有!而且，對抗性還不是很強：

　　1，首先原則上禁止外資進入，進來的要嚴密跟蹤去向;

　　2，儘可能用目前儲備的美元+美債，對所有外資企業和品牌進行國有化贖買，價錢中國說了算，要照顧外匯儲備由於美元貶值帶來的一部分損失。你們回家吧，愛貶值愛升值愛咋咋，隨便您哪。禮送外資出門，再也不搞出口型經濟給人白打工了。擦擦眼淚，自己好好過日子，好好為中國人民服務;

　　3，然後，宣布在某一日期後，對人民幣一次性貶值若干;此舉是為了給那些心存僥倖不撤出的外資一個撤出的時間窗口，告訴它們，過期不撤，就要把你套在中國為中國人民服務了;

　　4，象俄羅斯一樣，執行獨立的財政、金融和貨幣政策。

　　只需能有限地做到第2條，這劣等的垃圾民族在以下兩三代還有點希望。

　　Q：反正中國橫豎是好不了了，你美國也別想好，中國拋美債給美國以金融打擊，咋樣?

　　A：這是不懂行的Layman在鬧笑話。既不懂國家的主權涵義，也不懂金融操作。

　　國家的主權涵義是，在有能力的情況下，可以以一切方式推翻一切遊戲規則，以保護國家利益不受損傷。比如，1949年，中共宣布不承認除蘇聯外的一切不平等條約，美、英、法還不是只能乾瞪眼?再比如，在1998年金融危機後，俄羅斯宣布不償還外債，有那麼多核武器和常規高科技武器撐着，也不需要向外邊買糧食、能源或武器，誰能把它怎麼樣?日本對北方四島還不是只能抗議+嚴重抗議?

　　中國拋美債，首先，沒有接盤。 If it does want, only Fed can afford to take the huge position.即使如此，還是有問題，賣了美債，拿到手裡的美元能做什麼?那麼多，一買什麼東西，價格就飛到月球上去了，跟廢紙有什麼區別?記清楚了，持有大量的美元，也是“美國的債務，外國的問題”!

　　其次，美國可以暫時關閉國債交易(那是人家的交易所，交易的是人家的廢紙!)，讓其它交易Over The Counter正常進行，規避中國的可能拋盤。

　　第三，美國國會可通過特別法案，宣布凍結中國所持美國債券的贖買和付息。若有人不相信能這麼幹的話，就看看薩達姆、卡扎非、穆巴拉克，等等，他們都受到過這種待遇，你能怎樣?有人說了，他們是小國家，中國是大國，有核武器!那還記得並不久遠的1999年5月8日發生什麼事了麼?中國人還不是只有陪着笑臉去消氣?玩又玩不過，要又要不來，打又打不贏!

　　Q：抵禦通脹是不是必須要金本位?

　　A：大英帝國強盛期間，對英鎊實行嚴格金本位，其他殖民地國家或Peg英鎊或以英鎊作為準備金。在其中一段長達104年的時間裡，總通脹率僅為0.4%!

　　但金本位在現今科技發達，大多數社會財富難合理定價的情況下，由於金儲量、產量、出產速度也有限，甚至金價本身定價就是大問題，會造成通縮導致融資困難從而影響經濟發展。同時，金本位抑制通脹的能力也有限(主要在於準備金率)。大英帝國曾嚴格實行金本位，儘管曾血腥剝削了全世界，還是令人敬佩，因為還是有很大的誠實成分，自己也嚴格遵守自己制定的遊戲規則。

　　貨幣量和社會財富有效地Match，取決於人類的誠實和道德，特別是強者的誠實和道德。其實，貨幣本身就沒有必要被發明、存在或使用，有了這東西，就有了基於它的理論和玩法，但方向本來就是錯的(經濟學和金融“學”如果實在算“學科”，只能歸於社會學範疇，經濟學加點數學裡運籌學的含量，金融“學”加點數學博弈論的內容;都不是自然科學!)，任何結果也就都不可能令人滿意。無解!