GIC全稱是Guaranteed Investment Certificate, 是加拿大各大銀行提供的一種儲蓄產品, 其特點是在一定條件下收益保證, 本金保證。即萬一銀行破產倒閉，由加拿大存款保險公司 (CDIC)負責償還本金和利息。之所以說是一定條件下, 是因為可納入保險範圍的存款必須是加元存款、每一類帳戶最高額不超過10萬加元, 並且存款期不得超過五年。按種類來分,GIC有不可贖回GIC(non-redeemable GIC) 、可兌現GIC(cashable GIC) 、可提前贖回GIC(redeemable GIC) 、利率遞增GIC (accelerated GIC) 、指數掛鈎型GIC(Index Linked GIC)等。總之，GIC多數情況下都沒有風險,但GIC利率太低,不能保值增值，投資股票基金風險又大,那麼有沒有一種產品,收益又高,風險又小呢?

　　前期日子有人興沖沖地告訴我，他找到了這種產品,這就是保本票據PPN(Principal Protected Notes)，既可以保本，又具增長潛力，是由銀行發行的, 到期由銀行保證支付本金的銀行票據，其特點是銀行保本, 增長潛力大, 收益與股票指數或商品掛鈎，只贏不虧，比GIC好。世上沒有免費的午餐，了解以下事實可以幫助你知曉PPN投資的一些潛在風險。

　　第一, PPN是一種投資產品，通常由金融機構如銀行發行,由銀行保證支付或由第三方保證支付，儘管PPN有時被稱為存款，但PPN與GIC有很大的不同,它不受CDIC保護, 如果銀行破產倒閉，本金可能收不回來。比如投資者購買了雷曼兄弟發行的PPN，因2008年該公司倒閉致使許多投資者血本無歸。

　　第二,PPN提供的只是本金保證,你的投資幾年後可能沒有任何收益，或者你持有的PPN的收益與所掛鈎的指數收益相距甚遠,你可能只拿到很少的收益,或者你的PPN的收益被設定了上限，如果出現這種情況,你的PPN收益可能還不如你買了一個有固定回報率的GIC。

　　第三，PPN通常有鎖定期限。鎖定期可長可短, 有的兩三年, 有的7，8年。你的錢被鎖定了好幾年，如果你提前取款,你可能會失去對你的本金的保證,另外，PPN發行銀行也會收取一定的提前贖回費用。

　　第四，PPN的發行和管理會涉及到許多費用，你拿到的回報是扣除費用後的淨回報，即使與PPN掛鈎的市場的投資表現良好，與PPN的相關的各種費用卻讓你的回報大打折扣。PPN通常會涉及這些費用：銷售費用、管理費用、投資表現費用、營運費用、經紀服務佣金、提早贖回費用,互換安排費用等。

　　第五，PPN的投資與股票不同,沒有稅務方面的優惠。根據加拿大稅務局的現行政策，在PPN到期兌現時，即使收益與股票指數掛鈎，收益仍被當作利息，全額納稅。

　　因此，在你作出明智的決定之前,你需要評估：保證人可靠性如何?PPN的發行者和管理機構的信用如何?你的投資期限足夠長, 你能保證不提前取款嗎?萬一投資沒有任何收益, 或者機構破產倒閉，對你的日常生活有本質的影響嗎?

　　作者: 張 進