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也談美債降級
送交者: 羅一鳴 2011年08月07日09:58:48 於 [股市財經] 發送悄悄話

有關標普這次對美主權債務的降級,新聞媒體有許許多多的討論,筆者認為有幾點需要澄清和強凋的.首先,這是史無前例的歷史事件對帝國中長遠的影響遠遠大於短期效應.這次標普頂住內外雙重壓力第一個邁出這遲到的一步表明的不僅是對債務本身和美國負債經濟模式的擔憂,更多的是對借債成癮的華府朝野和普通民眾的wake up call.那種老子shopping子孫付款,帝國刷卡別國買單的借新還舊的遊戲終有over的一天.

其次中長遠的影響主要在三個方面 1.房地產市場的進一衝擊.a.中長看房貸利率必能走高;b.一直在私下討論的砍掉or部分砍掉房貸利息減稅優惠政策可能被做為政府消減開支的方案之一.2.市場會由於美債更大的風險而要求更高的回報,為了借更多的債帝國就必需印更多的錢.這樣美元的絕對價值會降低,也就是以美元計價的商品價格將上漲.美元的絕對價值取決於政策走向和外圍形勢:歐元區和中國為主的債主的對策. 因為中美這兩大體並不是大多數人or陰謀論者想象那樣是你死我活對手,而實際上至少目前是利益上互相依賴的患難兄弟.中國依然需要美國購買力.所以中國雖說對美國這個無賴感到憤怒,但不可能大量拋售.對於歐元區,美國為了維持世界對美元的需求以便在最低程度損害美元地位條件下繼續的借債,必會繼續不惜代價的打垮歐元.
而目前意大利和西班牙這兩隻死豬有點太大,德法等有點吃不下.除非中國為平衡自己的外匯儲備而出手,否則歐元危也.所以筆者認為美元的絕對價值近期走強的可能性更大.
3.最重要的是如果政府和民意繼續偏向以美元為武器掠奪他人財富的政策走向而不從根本上改變借債還債經濟模式,這次標普的警示很可能就是美元世界貨幣儲備地位終結的開始.

對於許多人認為,標普把AAA降級為AA+後,規定只能持有AAA資產的基金將被迫拋售從AAA一夜間變為AA+債卷而引爆拋售風暴是不準確的.規定是以標普,穆迪和惠譽叄大評級機構平均評級為標準.所以對債市短期實際影響有限.但不排除客戶因為帳戶損失而以此為由把基金經理告上法庭.
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