5. 對投資股票的一些看法：

1）投資股票還是保守些好，首先要想到不要虧本。

人們都知道股票要“低買高賣”；但許多時候，人們卻由於害怕而“高買低賣”，造成虧本。原因是對所持的股票沒有十分了解，失去了信心。還有一個原因就是由於貪心而失去了賣股票的最好時機。故這兩種心理狀態，害怕和貪心，是投資股票引起虧本的大敵。

2）股票投資是否是“零和遊戲（zero-sum game）”？

我的答案是否定的。股票後面的站着的企業，除非經營狀況發生危機，甚至倒閉，一般情況下企業的所有員工總是都想努力把企業搞好的，那就帶動了股價的上升。就是說，從長期來看，基本上每個股票的價格總是上升的，只是快慢不同罷了。當然，在某幾個月甚至某幾年短暫的時間段來看，股價可能會“原地踏步”，甚至下降。對出售股票的人與買入股票的人來說，只要都是理性地“低買高賣”，那就都能賺錢，只是他們交易的成本有所不同。

3）買基金，還是買單獨的股票？

現在各種基金越來越多，如共同基金（mutual fund）、上市基金（exchange traded fund, ETF）和對沖基金（hedge fund）等。

買基金，就像電視劇《蝸居》裡著名的那句台詞：像“中國移動”那樣，兩頭要收費。買基金要收費，賣基金也要收費。這些“兩頭”收的費用就是基金管理人員的收入和基金盈利的來源的一部分。而如果你投資的基金有盈利的話，盈利部分的稅收還要另繳。有些基金說是只收一次性的管理費用，但那只是把兩次的費用加在一起來收而已。

另外，自己買股票，會精心地挑選股票和股價；而基金管理人則因為是管理別人的錢，自己的收入與基金是否盈利的關係不是很大（他們有保證的底薪），因此買賣股票就不是那麼仔細了。

因此，我的結論是：如果你有時間和能力管理自己的投資，還是自己買股票比較好。

哈哈，這句話有些對不起做股票基金的網友，砸你們的飯碗了。

4）股票為什麼漲跌？

股票漲跌的根本原因非常單純：如果買某個股票的一方的需求量比賣方所能供應的數量大，股價就漲；反之就跌。股票的漲跌反映了股票這個商品的供需要求。當然，至於買方為什麼要買，賣方為什麼要賣，那背後的理由就是五花八門了。

5）高股價買入後，股價長期徘徊在低點，怎麼辦？

要徹底了解所購買股票背後的那個企業。如果對企業有信心，股價幾個月甚至幾年不漲而在原地徘徊，或是下跌，持股等待就是了。

這裡會出現兩個問題：

一是等買股票的錢用，只能虧本賣股票。因此買股票的錢一定要是閒錢，不能是飯錢和房租錢。

二是買的股票沒有股息，錢套在股票上沒有進賬。因此儘量要買有股息，且股息會經常漲而不是會被削減甚或砍去的優質股。

6）是否要設定“股價止損點”？

股價止損點，就是當股價跌到買價的70%、80%甚至90%時，就自動買掉股票。

本人認為這種設定是不需要的。理由是太機械。引起股價的變化原因太多，有些股價上下變動的幅度可以很大。一旦設立了股價止損點，就可能會失去許多Peter Lynch稱為兩倍股（two bagger）、 三倍股（three bagger）乃至十倍股（ten bagger）的機會。

7）投資股票的學習榜樣：學Warren Buffett還是學Peter Lynch？

我認為，學習Warren Buffett根據企業的基本面選股和“長期持股”的方法，但是他的抱着股票永遠不賣的方針並不適合一般的工薪階級。實際上，他還是賣股票的，只是他抱的優質股時間非常長。

學習Peter Lynch靈活的選股方法，學習他“翻遍所有的石頭（turning over all stones）”去尋找兩倍股（two bagger）、 三倍股（three bagger）和十倍股（ten bagger）那股勁頭。

8）對“圖像派”的看法

以前說買賣股票有兩大派。

一派是“基礎派”，就是從代表股票的企業出發，研究企業的運營和經濟情況等基本面，來決定某個股票的買賣。

另一派就是“圖像派”。他們研究股價的走勢，講陰線和陽線，等等。

本人認為，“圖像派”是不合邏輯和不科學的。企業由於各種原因而千變萬化，因此帶動其股票價格的走勢也是千變萬化的。不能拿過去股價的圖像來決定今後股價的走勢。

9）抵押買股票（“margin buying”）、股權交易（“option”）和股票做空（“short”）

他們的風險根據以上這個先後順序依次上升。

margin類似貸款買房。其風險是當股價急劇下跌時，如果沒有現金填補，會被強迫賣掉抵押的股票以還債，造成虧損。

option交易則是有時間限制的“零和遊戲”。

做“空頭”則風險更大。由於股票向上的變化是沒有“頂”的，而向下的走勢由於企業的有形和無形資產的存在（統稱“book value”），是有限的。因此做“空頭”需要快進快出，時刻關注股價走向；一旦方向買錯，可以虧得很多。

以上這3種工具，特別是option和short，一般人還是謹慎使用為好。