Peter Lynch的第一本書
One Up on Wall Street: how to use what you already know to make money in the market
中的第13章Some Famous Numbers介紹了一個實際上不算複雜且實用的公式,用來比較企業利潤的成長率和股價的公式,並把股息也算了進去:
(企業長期的利潤成長率的數字 + 股息回報率的數字)/(本益比)
如果用以上公式算出來的數字<1,表示企業不值得投資,1.5還可以,但目的是要找>2的企業。
Lynch舉的例子:
某企業長期的利潤成長率的數字為15(15%),股息回報率的數字為3(3%),本益比為6,則(15+3)/6 = 3,這是非常好的結果。
註:
企業長期(我認為應是5至10年)的利潤成長率:取企業每年利潤率的平均值(或中值)。Lynch沒有說是毛利潤率還是純利潤率。我覺得取純利潤率比較好。
毛利潤(或純利潤)率 = 企業當年毛利潤(或純利潤)額/企業當年營業額 x 100%。
股息回報率:全年股息/股價 x 100%。
本益比(price-to-earnings,P/E ratio):股價除以預計的每股盈利(也有除以已取得的每股盈利的)。已取得的每股盈利(earnings per share,EPS)可在企業報表中得到;預計的每股盈利則可在網上或其他投資媒體上得到。
我試着證明出了這個公式,發現證明這個公式不需要什麼高深的數學知識,只要學過初中數學就可以。