買賣微小藥物公司股票的一些體會

買賣微型藥物開發公司的股票很刺激，轉眼工夫，就會有20% 甚至百分之幾百的回報率， 而美國401K的年均回報率才5%，但這種股票跌起來也很快， 轉眼之50% 到90% 跌幅是常事。如果買了個這樣的股票跌了75%以上，要想撈會來是很難的。所以寧可不要那百分之幾百的回報率，也不要跌幅75%以上。

下面談點這方面的體會， 實戰的體會。

開發一個藥品成功機會很小，特別是癌症藥品的開發， 不然的話，癌症就不是問題了。成功機會小其現代科學發展的限制只是一個方面的原因，還有其它原因，如大藥物公司的壟斷。如果某個藥品被某個小公司開發成功，比某個大公司市場的同類藥品好，那個大公司可把這個新藥絞殺在搖籃中。

因為成功機會小，這個領域就有南郭先生。想想看，對於一個失敗的藥品，加州理工的生化博士加哈佛的醫學博士的開發團隊和一個清潔工加管道工的開發團隊所做的工作在投資者看來，有什麼區別？

下面編一個極端的例子，看看南郭先生如何運作。

一個殺豬的，有個朋友是個Mutual Fund 經理，經管10億美元的資產。 這個殺豬的說要開發一種新藥治晚期肺癌，取名為Lung-Cancer-Super-Killer-888, 簡稱為LCSK-888， 求他的朋友給他投資1千萬。  他那個朋友雖知道這個殺豬的朋友是個混混，但礙於面子和友情不得不幫忙。再說了，一千萬就是全丟了，才占整個資產的1%，更重要的是那一千萬不是他自己的錢，賠了他管理費照拿。這裡想說的是，Institutional Purchases 不一定就是對的，很多Institutional Investments lost money. 不要盲目跟着Institutional investors跑。

那個殺豬的拿到的這筆投資後，他得去僱人開發LCSK-888。 正好他有個朋友是個管道工，另一個朋友是個清潔工， 那個殺豬的就雇了他們。這兩個朋友到院子裡抓了一把草，和雞的肥油，豬皮，麵粉，植物油等混合溫火燉那麼幾天，藥丸就做出來了。這種藥丸少劑量毒性應該不大，所以安全性應沒問題。然後，找幾個萬維的分析化學博士網友用現代分析儀器分析一哈，圖普會做得很專業，圖譜肯定比較複雜，再找個萬維生化博士網友解釋一哈，有點引子就往那方面解釋，反正是學術的東西，錯了也沒啥大問題。

接下來就去做ClinicTrial， 例如Phase 1。 晚期肺癌病人一般比較Desperate， 對任何新開發的肺癌藥丸都會抱有希望。 由於心理作用，吃了這片藥後病人幾個小時或幾天之內感覺比較好。 這個時候，可說Phase 1 的結果是Positive，可以Go ahead For Phase 2.  找幾個分析師和新聞記者吹一吹，也可雇萬維網的文科教授網友寫博克吹一吹這個藥品所產生的連鎖正面社會效應做旁證。例如，那個肺癌病人吃了那個藥，感覺很好，去觀看她高中兒子音團的匯報演出。她兒子是擊鼓的。因這個肺癌病人都去看了她兒子的演出，她兒子很感動，超常發揮，得了三個獎，一手拿一個，還多一個，第三個只好掛在脖子上，酷透了。這麼一炒作，股價一天就會大漲50%以上。這個時候，Insiders 就會賣股票，公司也會說Phase2 和Phase3 需要錢，就搞Public Offering。 錢拿到手之後，公司就可給那個殺豬的，那個管道工和清潔工開好幾年的高工資。當然，最後這個LCSK-888是要失敗的， 股價一天之內又會大跌50%以上。但沒關係，公司又會開發一種新藥，叫Blood-Cancer-Super-Killer-999 （簡稱BCSK-999），遊戲繼續。這裡要說的是，買這種股票也是可以賺錢的，關鍵要掌握時機。一單這種股票的股價Pop了，趕快賣掉， 至少要賣掉一部分，別貪，指望股價會漲1000%。

南郭先生和非南郭先生還是有點區別的。非南郭先生的那個公司開發的藥物雖失敗了，但公司的開發團隊還值點錢，別的公司會買。南郭先生的那個公司目的不是開發藥，而是用一個Public Company做平台合法騙錢。對於這種公司， 你不好用常理去判斷。有個南郭公司，手頭現金減去所有債務和今後兩個季度燒的錢後，還剩每股1.2 美元，公司短時間內並不缺現金， 但公司突然搞了Financing （賣給了一個Mutual Fund約等於公司現有股數的股票）， 每股才0.80 美元， 而且遠低於當天的收盤價。股票當然是大跌，幾天之內，股價從約一美元跌到60分以下。

另外幾點：

知道那個開發中藥品的科學和醫學背景當然好，但更重要的是要知道這個藥品最終十之八九是要失敗的，和知道公司公布各個Phase 的Clinic Trial 數據的日期，FDA決定的日期。一般說來，公布之前股票會漲。 漲了就得賣，至少賣一部分，不要總想着結果公布之後，股價一天可能漲100%以上的好事。

買股價遠高於Tangible Book Value 很多微型藥物開發公司的股票要小心。這種股票下跌的空間太大， 太危險。先算好，最壞情況，股價會跌到多少，你是否能承受。

不要怕買股價很低的股票。雖然破產的公司很多，但一個公司完全死掉也需要一段時間，人死之前也要蹬幾下腿，Dead Cat 也會Bounce。但買這種股票要注意Reverse/Split。一般R/S之後，股票會跌。

公司Public Offering之後，股價一般會跌，等一段時間進去。如怕失去機會，一定要進，也要分批進去。

買這種股票就是投機，進去之後，希望哪天股價會Pop。 所以這種股票不要搞長線投資。如果進去之後，長時間沒動靜，同時你又看到了另一個更好股票， 那這個股票賠錢也要賣掉。不要讓你的投資變死錢。