上周，央行宣布自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31個百分點。央行此次“出手”降息，距上一次今年6月8日降息還不足一個月，也是年內第二次降息。降息的目的，意在降低企業融資成本、提振信貸需求，以阻止經濟下滑的勢頭。問題是，真能達到這個目的嗎?央行利率大放水到底讓誰得了便宜?

　　此次利率調整後，一年期存款利率為3%，一年期貸款利率為6%。只要稍有點經濟學常識的人都明白一個原理，如果我們的存款利率低於CPI的上漲速度，那我們存在銀行的錢就是貶值的。就在老百姓感覺保值無門的時候，一種創新金融產品橫空出世，屢創新高。這就是理財產品，這個產品最大的特點就是銀行承諾保本，而且就是通過銀行發行的，一年的回報率基本都在5%以上，有的回報率甚至高達8%。於是，理財產品“井噴”就順理成章了。根據社會科學院金融所統計，新發理財產品的募集資金規模超過了4萬億元，同比增長172.52%。

　　對理財產品的井噴現象，我在《中國經濟到了最危險的邊緣》一書中提出一個疑問，請各位思考一個簡單的問題，什麼東西能有這麼高的回報率?動不動就有什麼銀行、地方政府或者企業承諾保本。如果真是這麼好的投資機會，怎麼可能會缺錢呢?就算缺錢，怎麼可能借不到錢?

　　大家可能猜到了，只有一個行業，就是房地產!這是截至目前唯一一個一直在賺錢，卻拿不到銀行貸款的行業。那麼，順着這個思路我們就會發現一個驚天大秘密，原來我們這個創新產品就是美國房地產次級債券的一種翻版!所謂保本的理財產品，所謂和存款差不多一樣安全的替代品，背後竟然是風險極高的房地產!我再跟各位爆料兩個消息：

　　第一，回報率最驚艷的理財產品幾乎全是借理財之名，行房地產之實。新發行的各期限房地產信託產品預期收益均高於市場的平均值，尤其是三年以上的房地產信託產品，其預期收益率均達到15%。比如，目前市場上收益最高的一款產品鄂爾多斯(600295,股吧)伊金霍洛旗棚戶區改造項目集合資金信託計劃，它的最高收益率達到了12%。

　　第二，現有的統計都是過去的情況，按照現在的趨勢來看，將會有越來越多的理財產品是投資房地產的。4月份新發行的信託產品中，有23.27%是投資房地產的，5月最後一周，新發的房地產信託產品占比達到了47.83%。

　　我們總是借着各種名義進行調控，調控的結果並沒有保護老百姓的利益，反而使很多既得利益者越來越安全了。比如說我們要防止房價過快上漲，然後從2010年開始，證監會對上市房企再融資的申請採取一刀切的全面關停措施，並且對所有房地產企業上市一律叫停。我們證監會真的太天真了，難道房地產企業資金吃緊，就一定要減價賣房子嗎?我們太小看這些房地產商了，他們能融資的方法太多了，他們可以質押手中的股票、發信託貸款、通過銀行借委託貸款等。所以說，我們的調控根本打擊不到那些大的房地產商，反正它們都已經完成上市了。真正打擊的是誰?是那些還沒有上市的房地產小企業，因為它們沒辦法上市融資了。最後的結果就是，透過這個所謂的調控保護了既得利益者，並且讓這些既得利益者用更少的錢來收購那些缺錢的中小房地產企業。

　　為了使自己手裡的那點錢不至於被通貨膨脹稀釋掉，老百姓都開始去買理財產品。說實話，全世界只有我們中國有這麼詭異的東西。各類信託產品有一個共性，就是都不能在二級市場上流通，這樣一來，你想賣掉都不行。這種融資為什麼不能發行債券呢?因為對於銀行和銀監會來說，怎麼能容忍肥水流到外人田呢?若是這些企業可以隨便發行債券了，那麼錢不就被券商和證監會賺走了嘛!

　　我們還有一個比較特殊的地方，就是我們中國的儲蓄率一直是居高不下的。於是問題就出來了，你仔細想一想，銀行既要上繳存款準備金給央行免費使用，又要不停再融資圈錢來補充核心資本。如果說這些多出來的存款貸不出去的話，銀行是要自己掏腰包給儲戶付利息的。但是，由於存在很多無法預知的風險，銀行又不敢輕易放貸。怎麼辦呢?銀行就想到了最完美的產品理財產品。你知道通過理財產品銀行能賺多少錢嗎?銷售佣金竟然高達5%。說實話，這東西比放貸強多了，還款還得等上三年五載，而且搞不好就會被欠錢的地方政府賴賬了。而理財產品呢，利潤立刻拿到手，風險完全轉嫁出去!實際上這也是銀監會調控的思路，銀監會不反對信託產品，但是反對銀行為信託擔保，所以現在看到的更多是地方政府或者地方國企為信託產品擔保。所以對於銀行來說，發行信託產品簡直比美國販賣次級債券還過癮!

　　而除了理財產品，銀行還搞起了委託貸款。什麼意思呢?比如你想貸款，銀行已經沒有額度了，但是銀行知道誰有錢，於是銀行就撮合你們兩個見面，具體貸款的利率銀行不管，你們兩個協商就行了，但一般年利率能達到20%左右。銀行充當中介，收5‰的手續費，且不用承擔任何風險。其實說白了，這就是高利貸，只不過是由銀行充當中間人。我沒有見過比委託貸款更加糟糕的銀行業務了。我請問，成立銀行最原始的目的是什麼?資金融通過程中的風險保障。但是在委託貸款中銀行干的是什麼事情?就是把風險直接轉嫁給借貸雙方，自己坐收漁利，而且一次性就把自己要賺的錢賺到了，只要合同一簽，5‰就到手了。這簡直就是打劫嘛。

（郎咸平）