周一下午，科技巨頭蘋果公司的股價大漲34美元，至561美元，漲幅達到6%。這一走勢引發了有關該股是否已經觸底的討論——此前其從705美元的高位一路下跌，許多看漲人士認為這是股市歷史上最為荒謬的修正。不過，我認為，“蘋果股價是否已經觸底”根本就是一個錯誤的問題。理由是，儘管該股已經遭受重創，但是其基本面卻沒有發生變化。竊以為，之所以有昨天的大漲，就是因為投資者們開始越來越清醒地認識到的一點。

　　與其說蘋果股價近期的下跌是人們對於該公司突然失去創新能力的擔心，倒不如說是對於“財政懸崖”的擔憂。許多分析師都同意這一說，包括美林證券的司各特· 克雷格(Scott Craig)，他重申了對該股的“買入”評級。儘管克雷格將該股的目標價格從840美元下調至780美元，但這一價格仍然比昨天的開盤價高出了近50%。不過，克雷格稍微下調了他對iPhone的銷量預期，而這主要是頗具挑戰性的宏觀經濟形勢所導致的直接結果——蘋果的競爭對手們也在努力應對這一形勢。

　　克雷格表示，推動該公司股價走高的動力將會是其“健康”的產品周期。同時他也指出，新產品將助使蘋果本季度的毛利率逼近40%，高出該公司的近期預期近4個百分點。我同意這一點。這家公司出了名地喜歡低調預期、高調表現，所以我認為這一次也沒有什麼太大的不同。

　　畢竟，在整個科技行業局勢最為艱難的季度之一，該公司的營收也超過了原預期。谷歌、亞馬遜和微軟的營收均表現疲軟，且這幾家公司的指導性預期也顯示，他們並不指望業績會很快出現扭轉。在iPhone的需求量強勁增長60%的助推下，蘋果的營收卻同比飆升了30%。不過，市場也存在着這樣一種擔憂情緒：三星是否在蠶食蘋果的市場份額，以及其他公司的新平板產品會對iPad的銷量(順便說一句，其銷量增長了30%)產生何種影響。

　　故而，現在問“蘋果股價是否已經觸底”這個問題似乎有欠妥當。更重要的是要關注其長期走勢——從9月21日上探705美元到10月26日跌破600美元的 30天周期內，該股的走勢似乎已經發生了變化。還是說其實沒有變化?蘋果股價勢必是要回調的，只是沒人充分預料到這一輪迴調的幅度。可是，要說蘋果股價下挫是因為動態研究公司(RIM)的新黑莓10操作系統即將推出，這是不是有點兒牽強了?使蘋果股價下行的因素是恐懼和貪婪，而令其反彈的因素也將是恐懼和貪婪——不過這一次，恐怕還要加上那麼一點兒常識。