財政懸崖危機暫已過去。但根據位於華盛頓的智庫兩黨政策中心(Bipartisan Policy Center)周一發布的一份研究報告顯示，美國上周已觸及其債務上限，而在2月15日左右“財政資金枯竭”之前，美國目前正在利用“拆東補西”這個傳統招數勉強維持運行。

　　鑑於美國稅收收入少於其財政負擔型開支，美國經濟會即將崩潰嗎?

　　據美國銀行業最具影響力而且了解內幕的一家銀行來看，上述問題的答案是：不會。摩根大通的經濟研究團隊今天發表了一份長達12頁的美國經濟特別報告。簡而言之，他們預計美國住房市場將會復甦，從而推動美國經濟向前發展，另外今年失業率將會回落。當然，工資水平將會停滯，但失業率降低意味着美聯儲的量化寬鬆政策將會結束，而且或許會重現一輪由企業投資和居民消費——而不是美聯儲——所推動的經濟增長。總而言之，摩根大通認為美國經濟相比歐洲將會更好地渡過難關，美國國內生產總值(GDP)在2013年同比增長2%。

　　以下是摘自該報告的一些結論。

　　住房市場復甦

　　“如果這個預期正確的話，那麼住房市場將在美國經濟復甦中發揮主導作用。住戶形成(household formation)在2012年開始回暖，未售出房屋庫存顯著減少。其結果就是住房市場需求平衡趨緊，從而刺激住宅建造行業出現復甦的第一階段，同時住房價格較為平緩地回升。在2013年，這些影響將會對住房建造行業進一步迅速增長提供支持，我們預計，今年實際住宅投資將同比增長22%，創自1980年代初以來的最高水平。如果這個預測得以兌現，而且近期住房數據與此觀點相吻合的話，那麼住房市場將會促使2013年美國經濟總體增速提升約0.5個百分點。”

　　就業市場好轉

　　“2012年美國私營部門就業人數平均每月增加159,000人。除了在春季後期略有動盪之外，勞動力市場活動的擴張步伐一直相當穩定。就業增長得到了生產率增長相對較弱的“幫助”，因此即便是為了滿足增長相當緩慢的需求，企業也需要增加更多的雇員。鑑於投資支出水平仍處於低位，我們預計生產率增長在 2013年將保持溫和狀態，私營部門就業人數平均每月預計增加約175，000人。”

　　向富人增稅將對美國經濟造成不利影響

　　“向富人增加的那部分稅收今年總計將使家庭部門的個人可支配收入減少約400億美元。請注意，奧巴馬醫療改革法案——即《平價醫療法案》所涉及的附加稅將在2013年年初開始徵收。這些附加稅通常不在財政懸崖討論的範圍之內，但對於高收入家庭而言，這些附加稅相當於每年額外增加約250億美元的稅收負擔。高收入家庭的短期邊際消費傾向(MPC，即增加的消費和增加的收入之間的比率)幾乎可以肯定低於那些低中收入家庭,但不會趨於零。從淨影響來看，我們預計高收入家庭稅收增加對消費支出造成的不利影響，相當於促使2013年美國GDP縮減0.2至0.3個百分點。”

　　工資稅對消費能力造成不利影響

　　“消費支出今年將減少近1,000億美元，相當於GDP的0.6個百分點。如果這種調整完全在2013年第一季度發生的話，那將會使該季度GDP年化增長率縮減2.4個百分點;這顯然是一個重要的制約因素。即便這種調整在今年前兩個季度內發生(這似乎與過去的經歷更加吻合)的話，那對美國經濟增長的不利影響將會非常明顯。”

　　債務炸彈可能是一個啞彈

　　“我們最佳的猜測是，至少部分與《2011年預算控製法》相關的開支削減承諾得以兌現，但國會將會設法採取拖延招數，以避免兌現所有開支削減承諾。然而，即使部分開支削減承諾得以兌現，也可能會在短期內對美國經濟造成不利影響。而且我們預計，《預算控製法》的任何短期決議都將包含一份提高債務上限的協議，不過，在目前的預算辯論中，不這樣做——以及技術性違約這個伴隨風險——是發生概率非常低而且成本很高的風險。”

　　在2015年之前美聯儲保持活躍態勢

　　“我們預計，隨着美國經濟今年晚些時候趨於增強，勞動參與率將會停止下滑，因為在美國勞動力市場外面，早已有一個龐大的潛在就業大軍在邊上觀望，如果就業情況好轉的話，他們很可能會重新進入勞動力市場。有鑑於此，我們預計，在2015年年底之前，美國失業率不會跌破觸發美聯儲改變政策的閾值水平。”

　　總體而言，摩根大通的經濟學家預計，美國超低利率有可能至少還會持續三年，而且寄望於美國住房市場將會復甦。財政懸崖所造成的損害正在反映到相應的預期之中，美國經濟增速至少會因此而折減1個百分點。倘若美國財政狀況有所好轉的話，那麼2013年美國經濟增速可能會達到3.5%，從而使美國看起來幾乎像是如今的一個新興市場國家。不過，沒有投資者認為會發生這樣的情況。在這新年伊始之際，摩根大通預計，“儘管存在來自財政政策的諸多不利因素，但美國目前的經濟擴張將保持緩慢而穩定的步伐。”今年美國的經濟增長情況看起來會很像2012年重現，但小心翼翼實施的新增稅措施將導致美國經濟在今年上半年表現低迷。即便如此，就像瑪雅日曆所預示的世界末日那樣，我們將會安然度過人們普遍預期的經濟末日。

　　資本主義的決死之戰再次得以推遲。