2013年世界經濟走向
劉以棟
2013年已經開始，但對我們中國人來說，新的一年要到春節以後才開始，這就是中國跟世界還沒有完全接軌的地方。
2012年是世界許多國家的大選年。美國、中國、俄國和日本政府都換屆，所以國際經濟發展有驚無險，平安過度。2013年，投資方面將會面臨許多挑戰。
股票方面，歐美等發達國家的股票市場在2013年將面臨嚴峻挑戰，不跌就不錯，上升的可能性極小。從2009年到現在，美國的標準譜爾500指數已經翻了一番，達到5年來的新高，而美國經濟並沒有完全復甦。美國的失業率還很高，大部分公司的效益是通過削減職工福利待遇取得。所以雖然美國經濟不景氣，但公司利潤卻創了新高。這是短期效果，不可持久。相比之下，中國的股票指數把2009年以來的增幅都跌了回去，所以反彈的潛力比歐美等國家的股票指數大許多。鑑於中國股票市場的不規範，有條件的話，可以考慮投資香港的股票市場。考慮到中國股市會受歐美國家的股市影響，所以購買中國方面的股票可以在美國股票從現在水平下跌10%以後再購買。
債券方面，2013年要儘量避免。2009年以來，美國政府債券成了廣大投資者的安全投資天堂。但是，美國政府債券從上世紀八十年代的牛市，到現在已經持續了三十年之久。任何一種牛市，經過三十年的上升，以後也沒有什麼上漲潛力。1981年到1982年間，美國政府十年期債券的券息率超過15%，即如果你當年買十年期的美國政府債券，美國政府每年給你15%的利息。三十年後的今天，如果你買十年期的美國政府債券，政府每年給你的利息不到2%。箇中差異，不言而喻。
現在不僅美國政府債券利率低，其它各種各樣的債券利率也很低。現在銀行存款的利息不到1%。廣大退休人士為了取得日常消費的現金流，就要尋找高利率投資途徑。為了取得高利率，主要途徑有兩條，增加投資期限和降低投資質量。增加投資期限，就是本來打算在銀行存5年的定期，現在為了提高利率，就存了10年的定期。這樣延長投資期限，就增加了利率風險，因為未來利率上漲時，十年期的存款損失就比較大。同樣，降低投資質量，則增加了信用風險。現在，信用好的公司發行的債券利率很低，如果想取得高利率，就要投資信用差的公司的債券。信用差的債券可能到期不還，所以就增加了信用風險。美聯儲的低利率政策，就是逼着投資者去增加投資風險，這樣才可以幫助冒險者融資。經過美聯儲過去五年的努力，債券方面的投資風險也很高，所以不管新聞媒體裡怎麼講現在通貨膨脹率很低，投資債券比較安全，還是最好對債券投資敬而遠之，沒有必要現在去淌那份渾水。
黃金方面的投資，現在仍然可以繼續積累。現在世界的主要經濟實體，美國，中國，日本和歐美，都在大規模貶值本國貨幣，以期在出口市場取得價格競爭優勢，其結果將是黃金價格的上漲。黃金價格在衝過1900美元以後，價格開始回調。現在是否完成回調周期還很難講，但從古到今，從國內到國外，黃金都是大家普遍接受的貨幣。有研究表明，過去幾千年，每個王朝的衰退，都是從貶值貨幣開始。要麼大量發行紙幣導致紙幣貶值，要麼往金幣里摻假導致金幣貶值。貨幣的兩個主要功能是保值和流通，現在政府大量發行的紙幣已經失去其保值功能，只剩流通功能，所以購買黃金更可以起到保值效果。
天然氣方面，可以投資美國和加拿大方面公司。在過去幾十年的能源歷史中，現在的天然氣鑽探方面取得了技術性突破。美國天然氣價格從八美元一單位降到三美元一單位，是消費品中唯一降幅這麼大的消費品。便宜的天然氣，給美國帶來了許多機會，美國的化工產品可以回到美國生產，因為以天然氣為原料的化工產品給美國帶來了競爭優勢。大量的天然氣資源，減少了美國對能源進口的依賴。美國進口能源少了，外國掙美元外匯就會變得困難，結果就是未來日元對美元的貶值。有條件的話，可以投資美國和加拿大天然氣方面的公司股票。
日本方面，可以購買日本的股票，但要遠離日本的債券和日元。日本的安培上台以後，會大規模貶值日元，期望達到刺激出口的目的。在這樣的財經政策下，日元貶值是比較肯定的事。隨着日元的貶值，日本政府盼望已久的通貨膨脹會降臨日本。當通貨膨脹來臨時，最糟糕的投資選項是債券投資。與此同時，日本債券的主要購買市場是日本民眾的退休金。隨着日本的人口老齡化，民眾的退休金已經開始從存到取的轉換。面對未來通貨膨脹的壓力和債券購買市場的萎縮，日本債券和日元不是好的投資選項。如果要投資日本，就要購買日本的股票。因為日元貶值和通貨膨脹，會把老百姓的錢趕到股票市場，所以未來日本股票市場可能會上漲。
購買股票，要買高分紅，低起伏率，生產人們生活必需品的公司的股票。許多年，經濟學界有個美麗的謊言，即高風險帶來高回報。歷史數據表明，高風險的公司股票並不帶來高回報。恰恰相反，低風險的股票才帶來長期的高回報。那些知名股票如蘋果公司的股票，可以說是家喻戶曉，結果怎麼樣，過去幾個月，不知不覺中，跌了30%。
經濟方面，美國和歐洲發達國家，將會經歷很長一段時間的緩慢增長期。每年2%的年經濟（GDP）增長率將會變成常態，或者叫新常態。有研究表明，當一個國家的債務超過國民總產值的90%以後，這個國家就會經歷漫長的緩慢經濟增長期。現在美國和歐盟國家的債務都已超過其國民總產值的90%，所以它們未來的經濟發展就很可能裹足不前。歐美國家是否會為了轉移矛盾到全世界去鬧事，則是值得關注的政治問題。
2013年是蛇年，股票市場會像蛇行那樣起伏。
