(發表於Daily Reckoning中文版【每日清算】)

古語云“新官上任三把火”，這已不適應目前中國的國情。目前，新政府上任伊始，首要任務不是“三把火”，而是安撫民怨，增加認同感和維護穩定和諧之大局，所以不在乎經濟是否如以前般高速發展。鑑於此，筆者略現習李新政後的投資之道。

1. 暫時避開地產股——中國地產繁榮與貨幣超發正相關性極大，是通脹的罪魁禍首。新政府上台後，最重要的是穩定民心，會竭盡全力穩定樓價或促其慢跌。順帶受傷的還有：水泥、鋼筋、玻璃、油漆、磚、各種建築材料、各家居電器和家具等等。

2. 暫時避開無線網絡供應商——雖然專家為推這個版塊可以大炒城市化的主體，但是目前國內無線網絡發展極為迅速，覆蓋率增長速度遠遠超越城鎮化進程。所以該版塊早已處於成熟期，難有大的驚喜。況且手機的發展至今已經頗為成熟，沒什麼新花樣。該板塊周邊商品都會滯銷。

3. 暫時避開國內奢侈品零售——眼下反腐崇儉應該會避風頭浪尖。時裝、鐘錶、金飾、茅台拉菲之類、高檔食坊、會所夜總會之類，以至名車等等的生意都會比往年難做。此板塊相關的物流、製造業，甚至原材料（如鋼鐵、棉紗、寶石、木材、皮革、膠等等）都會不景氣。商場也好不到哪去。

4. 暫時避開交通運輸——公款差旅減少、頭等艙／包機等銷售慘澹、“反腐崇儉”會打擊到奢侈消費和旅遊，此外經濟增長放緩會使貨運量減少，從而對貨車、飛機、船等等的需求也減少。值得欣慰的是，由於中國出口業開始轉好，所以航運業不至於太差，當然也談不上驚喜。

5. 從城市化的角度審視基礎設施大宗商品和能源版塊，有一些領域產能過剩（如機械、交通工具、物流倉、某些公路等等），前途堪憂。還有一些領域供應不足：電力、燃氣、飲用水、污水、光纖網絡等等，城市化的進程會進一步加深這些領域的供應問題，另外由於這些領域對進口依賴較重，所以應該密切關注人民幣匯率。

6. 醫藥版塊。研發新藥投入甚大，把握卻很小。但市面上再售的藥，儘管毛利很低，但好在中國人口眾多，又在加速老年化，需求勢必有增無減，保健產品也會越來越俏。而且隨着人均收入的提高，化妝護理產品也會穩步發展。

7. 中國要建設軍事強國，軍工也是一個看好的版塊。此外，最近垃圾污染土地、水源和空氣的現象愈演愈烈，導致民怨鼎沸。為維穩起見，國家需要大力促進“垃圾處理和環保回收”產業。另外，霧霾現象的突出會加強對減少排放有害氣體的各種設備的需求。

往後的這段時間內會比較沉悶，政府要求穩，投資者也要求穩，不要追逐太大的驚喜，慢慢的尋找有前景的機會，耐心的等待收穫的季節。

作者：公民經濟學家吳迪