在中國，大概80%以上的投資者都會選擇賣掉賺錢的股票。這種行為在投資行為學上稱其為“處置效應”。賣掉賬面上已經獲利的股票能夠使投資者享受決策正確帶來的成就感。但是，如果賣掉已經賠錢的股票，賬面損失會變成現實的虧損，由此就會產生自責和懊悔的痛苦情緒。在大多數人看來，投資帶來的心理感受比正確的決策還要重要。但如果是現實中你所開的店鋪，一個賠錢一個賺錢，你賣哪一個?答案顯而易見。

　　那是不是應該賠錢的股票就賣掉，賺錢的就要留下呢?答案不是肯定或者否定，投資不是一個指標就可以做決定的，是要因情況而異的。

　　就我個人買股票而言，如果買的股票跌了，一種情況我會很高興，越跌越買;另一種情況會很糾結。前一種是預判，下跌空間不大了，那麼越跌越買，來拉低成本等待拉升賺錢，成本低了當然高興;而後一種當然就是判斷錯誤，買了一直跌，一直跌，沒有漲的任何跡象，利空還不斷，這個時候就糾結了，是賣了止損呢，還是心存希望繼續拿着等待回本呢?

　　割肉認賠出局的決策，遠遠比賺錢賣股票要糾結與痛苦得多，不光適用於我。2007年時，我母親在銀行保安大叔的忽悠下，買了兩萬元的股票型基金，短短月余的時間就賺了6000元，她高興地賣掉了，“不勞而獲”的感覺真好。隨後母親當然又在保安大叔的推薦下繼續買入了某幾隻基金，基金名字我就不提了。那個時候，可以說這位買基金賺了數十萬元的銀行保安大叔，就是那個銀行營業廳的明星，上至大爺大媽，下至剛上班的小青年兒都圍着這位保安大叔“嗡嗡嗡”的取經。

　　但結果呢，關於那些2007年買入的基金，直到現在也是我家的“禁忌話題”，為了不讓母親不開心，誰都不提，更不要說提什麼割肉止損的建議了，我估摸着也就剩下買入基金時資金的三四成了，要再算上2007年以來的通脹，這筆買基金的錢，基本可以被忘了吧，估計要A股到個1萬點至2萬點才能恢復當時的購買力，前提還得是那幾隻基金的規模在未來日子裡不要跌到5000萬元以下，在可能看到黎明前就被清盤。

　　這幾年，我也去過那個銀行營業廳辦業務，與腦海中2007年那位紅光滿面，意氣風發的保安大叔相比，如今還未退休的保安大叔的身影顯得很落寞。但很多人不知道的是，在他們被保安大叔“忽悠”，2007年買了那麼多基金賠了錢的事實後面，是保安大叔2007年由於兒子要結婚，幾乎在最高點賣了全部基金給兒子買了婚房。這告訴我們，在牛市見頂時，有個要結婚沒房子的兒子是多麼的重要，要是剛好賣了股票和基金又抄到樓市的底，那真是High翻了。

　　保安大叔的例子說明運氣是投資中無法迴避的關鍵要素之一，即使兩個投資者對一隻股票或基金的判斷完全一致，但他們最終的投資結果很可能根本不同。無論是股市，還是賭場，總有一小撮運氣爆棚的人，但不要以為他們有的運氣你也會有。

　　扯遠了，回到開店與買賣股票上來。其實如果你只是投資店鋪而不參與經營，那麼開店與買股票是一樣的，都是一筆財務投資。不同在於你作為投資店鋪的唯一或者幾個股東之一，對店鋪的經營情況，比股民對上市公司的情況更為了解。上市公司會造假，你手下店鋪的財務或主管也有可能造假，摸清投資標的的真實狀況，是做任何投資決策的前提條件。

　　虧損的店要不要賣掉，先明確與股票相對的虧損概念。店鋪虧損可以是店鋪的轉讓價格下跌帶來的虧損，也可以是店鋪經營不善帶來的經營虧損。股票與這兩種虧損相對的就是股價的下跌和上市公司的經營虧損。

　　假設你選定了一條商業街區，全資投資一家麵包店(這條街區上的第一家)，花費100萬元，店鋪預計每年產生利潤20萬元，也就是說5年可以收回成本，若是店鋪建成後轉讓價格仍是100萬元的話，以股票的市盈率來衡量就是5倍市盈率(轉讓價格與每年利潤的比值)。

　　這樣的一家店鋪，如果產生了虧損，有幾種情況：

　　1、第一個經營年結束時，這條商業街區出現了多家模仿的麵包店，導致競爭激烈，店鋪的轉讓價格降到了80萬元，店鋪的年利潤為負20萬元。無論是轉讓價格還是營業利潤都為負，且作為店主，就你所充分了解的情況，一兩年內這種激烈的競爭狀況導致的利潤下降難以改善，最痛苦的必須要賣店的情況就來了。套用在股票上就是，經營持續虧損、股價持續下跌，可以預期的時間內不會好轉的上市公司股票，必須要割肉來減輕未來的虧損。

　　2、第一個經營年結束時，整條商業街上麵包店還只有你一家，店鋪的經營業績很好，利潤20萬元，但卻遇到了大環境的經濟不景氣，沒人願意做實體，雖然賺錢的店鋪，轉讓價格卻跌到了80萬元，相當於以股票的市盈率來衡量是4倍市盈率，如果轉讓有人接手的話，比剛開店時的5倍市盈率更值得投資。而這一年中麵包店的獨門配方受到了消費者的歡迎，打響了品牌，圈定了自己的顧客群，可以預期的一兩年內，掌握你核心配方的模仿者難以出現。這樣的店當然不能因為一時轉讓價格的下跌而賣掉，要繼續持有。換到股票上的例子來說，就像前幾年的民生銀行，利潤規模一直超30%的增長，但A股熊市，銀行股價一直沒有漲，市盈率估值一直在下降。但總有價值回歸的一天，2012年12月到2013年初民生銀行就迎來了漲幅一倍的價值回歸，之前的持有，需要有一點耐心。

　　3、第一個經營年結束時，由於這條商業街人流的迅速提高，店鋪轉讓租金大幅提高到了150萬元，而這家麵包店卻由於經營不善，口味不佳當年虧損了20萬元。這個時候你面臨兩個選擇，一個是轉讓店鋪，獲得30萬元(150萬元-100萬元-20萬元)的投資利潤。另一個是換掉麵包店的店長和麵包師，改善口味和營銷，或者乾脆店鋪重新裝修改做當時最時髦的蘋果產品專營店，試圖在第二個經營年度扭虧為盈。這樣的店鋪其實相當於股票中的概念股，業績虧損但股價上漲，總有一些高新或重組概念的注入，未來如何誰都不知道。是不是賣掉，需要你的判斷和運氣。

　　說了半天虧損，我們來看看最好的一種假設情況。由於商業街區的人流提升，大環境經濟繁榮，和你麵包店口碑、品牌、獨門配方等各種因素影響下，麵包店在第一年經營得非常好，獲得了100萬元的營業利潤，並且店面轉讓價格上漲到了150萬元，你準備在另一條新開的商業街區用這100萬元營業利潤建立第二家連鎖店。隨後五年你的麵包店擴張到了50家。年營業利潤達到了5000萬元，有收購人報價全價2億元全部收購。這樣的店鋪就是股市中人人都夢想找到並長期持有獲利的成長股。

　　說了這麼多的開店與買賣股票的道理，但大多數人遇到投資虧損時，肯定還是不會淡定。希望你未來萬一倒霉遇到時，可以想想這個麵包店的故事，再做賣不賣的決定。當然，更希望你找到成長股。