煤市持續疲軟，日本貿易公司巨頭或將開始拋售一批表現不佳及開發不足的澳洲煤炭資產，以回收資金用於投資基建及農業項目。

據澳洲本地媒體近日消息，長期以來位列澳洲最大投資人行列的多家日本商行正考慮轉換股本投資目標，進軍農業和基建領域。為回籠資金或選擇出清不良資產，包括澳洲二級或未開發資源資產——尤其是煤炭——將是首要拋售目標。

從各商行網站披露的信息來看，住友集團（Sumitomo）及伊藤忠會社（Itochu）在昆州Surat盆地合資煤炭項目，雙日（Sojitz）昆州Minera煤礦股權以及三井（Mitsui）在Surat北部煤炭項目股權等都可能被劃歸為未開發或非一級資產，進入拋售列表。

日本三井在近日發布的三年期計劃中詳述了新投資目標，該巨頭將拆分價值90億澳元資產，為一項價值150億澳元的新投資計劃提供資金。三井的投資回報率在10-12%之間。該公司不承認將削減澳洲資源資產比例，暗示其大部分收購都較為廉價，且各資產表現仍處於成本曲線可接受水平以上。

然而其它貿易公司則有相對明確的計劃出售現有資產。住友的直接目標是為其總額達75億澳元的全球投資管線提供新鮮“血液”。三井其它主要對手也似乎有意更新當前資產組合的資本回報標準。

有分析人士稱，隨着煤炭等資源類資產吸引力下降，日本各貿易投資巨頭開始將重心放在各州政府推出的大型私有化計劃，及道路鐵路項目上。

在澳大利亞與日本長達60年的友好投資合作關係歷史中，煤炭、鐵礦及天然氣投資占據主導地位，普華永道亞洲部主管帕克（Andrew Parker）認為，澳洲龐大的基建項目管線以及農業領域投資機遇正在成為許多商行的目標，日本貿易公司趨向於採取資產拆分策略，從礦產及資源領域轉移，實現多樣化發展，其投資策略將產生重要轉變。

據《澳洲人》報援引帕克的話稱，日本商行資金充沛，而日本企業在基建項目建設及運營方面有着較高的專業技能和經驗，當前環境下，基建項目投資收益儘管略次於資源項目，但風險也更低。澳洲政府倡導的公私合營模式也為股權投資提供了許多機遇，如悉尼Moorebank國際樞紐、博特尼港道路鐵路交叉通道，及新州坎貝拉港口穀物出口終端建設計劃等。

近兩年大宗商品價格大幅下滑，資源類企業損失慘重。資源業專家認為，當前市場欠缺煤炭資產買家，任何轉手交易的現金回報都不會很高。帕克表示，各貿易公司巨頭可能都有不同程度的意願，拆分表現不佳的資產，最大目標肯定是資源類資產，尤其是煤炭。而且如果未能滿足投資收益目標，已投產資產也可能被出售。問題則在於找到買家並不容易。

BBY分析師哈羅韋爾（Mike Harrowell）持有類似觀點，他認為，很少有買家對少數股權感興趣，各日本商行資產拋售前景及可獲收益不容樂觀。“中國投資人多希望能夠實現控股，不太可能收購小部分股權，最有可能的買家或是合資夥伴，但他們手頭現金有限……，最終結果是大幅折價出售。”

本文轉載自www.theglobalmining.com