金融危机1987、1997、2007的三点一线正向着眼下的2017快步延伸？

            太阳底下没有新鲜事： 这次不一样？

             2017-03-20 阿发喵 阿发喵策略研究

世界上最贵的一句话叫做：这次不一样。

太阳底下没有新鲜事。

从来就没有什么这次不一样。

1634-1637  郁金香泡沫·荷兰

1719-1720  南海泡沫·英国

1719-1720  密西西比泡沫·法国

1986-1991  日本房地产大泡沫

这些写进史书的泡沫，有时候都离我们挺远。

看再多书籍记录也难以感同身受。

今年春节去到日本，看到日本桥，还没有意识到日本桥这个景点的意义。

日本桥是1911年完工的建筑，这一年是明治44年，明治的最后一年，是日本收回关税自主的那一年，是日本步入强国的象征性建筑。

这个象征性的建筑，有如天安门广场之于北京。

有如南京路、人民广场之于上海。

有如莲花山之于深圳。

然而我们真正去到日本桥的时候，立交桥覆盖其上，整条河都没有景色可言。

实实在在没有在印象中留下什么。

以至于仅仅2分钟就掉头去看日本交易所。

“看不见的日本桥”

某种意义而言，看不见的日本桥，也是日本土地价格高涨时代的遗产。当时地价高昂，即使公共城市交通用地也没有办法找到合适的土地出让，于是“聪明”如日本官员与工程师，就想出了在河上建造公路的想法，只是这样一来，日本桥之类名胜也只好委屈被遮蔽了。

今天，全球化都市东京最贵的地区的房价只相当于深圳龙岗而已……

租金回报率5-7%

描述以上几大泡沫的书，近半年看了很多本。

都写的非常细致。

归根结底，无非是人性的疯狂与贪婪。

说是疯狂与贪婪，其实也是一种无奈与恐惧。

当看到所有人都在朝着同一个方向奔跑的时候，掉队是一件很可怕的事情。

尤其是个人有限的历史经验一次一次再一次的证明“他们”是对的。

加入这个大潮，并非来源于疯狂，而是来自于无奈，对自己有限选择的无奈。

加入这个大潮，并非出自于贪婪，而是出自于恐惧，担心被社会抛弃的恐惧。

于是无奈造就疯狂，贪婪驱动着恐惧

群体性的行为最终带来了泡沫的最终形态：因为涨、所以涨。

德布罗意凭借他的本科论文就得到了诺贝尔奖。

他提出宏观物质也具有波粒二象性……

也就是说，宏观物质也可以被描述为一种波……

波，有周期。

周期，有高潮、有低谷；

潮起潮落，万事万物的运行也在遵循这样的规律。

各种周期的叠加，造就了复杂的经济系统

过去十年的全球量化宽松，负利率盛行，各国争相印钞

国内M2的急速增长，带来了房地产的黄金十年

今年，在鼓励居民加杠杆的战略部署之下

（这里借用格隆汇的一个图）

可见，居民部门完美实现了政府关于杠杆大转移的战略设想。

近一年，也深出多头和空头大本营。

不断的学习、了解双方的分析方法与分析逻辑。

多头的最大理论基础就在于：M2永远涨。

只要这个理论前提存在，房价的上涨就存在着理论的基础。

然而首先，M2真能持续高速增长吗？

其次，新增的M2还能继续灌溉到房地产部门吗？

美联储已经两次加息，并预计2017年加息3次，2018年加息3次。

7次加息基本上在预料之中。

更重要的是，美联储进入了资产负债表收缩期。

伴随着的就是我们看到的，外汇储备快速下降

甚至在资本项目严格管制的情况下，经常项目都成了逃生的通道。

2月贸易出现逆差……

过去十年，之所以货币快速增加，外汇储备是构成了最重要的基础货币来源。

现在情况逆转，当基础货币快速减少的情况下

国内流动性迅速锁紧，捉襟见肘。

以至于地方融资平台已经开始寻求发行美元债

7-8%的利率，加上潜在的年化5-6%的贬值速度，年化12-14%的融资利率；

这些地方平台就是在闷声做大死。

内债爆了还可以说是肉烂在锅里，资金换个口袋，还都是在国内；

外债爆起来…… 这逼全国人民给你买单的节奏。

还得起房贷的，都是中产。

收割中产的，有房产税在后面等着。

三四线更多的，才是TG的基本票仓。

是套牢中产，让他们一辈子安安心心还贷不闹事，然后社会稳定？

还是通过大通胀让全国底层人民为少数人的利益去买单？

这是个political的问题。

别忘了TG真正的核心利益是什么。

套牢了的中产做不出什么事情

金圆券再现的话，那个位置就不知道保不保得住了。

曾经有个火鸡科学家，他发现一个经济规律，每天下午2点，天上都会有食物掉下来…… 直到有一天，感恩节到了，所有火鸡迎接他们最盛大的节日。

因为涨，所以涨。

历史20年的经验告诉我们，我们是对的。

过去3年的经验告诉我们，只要这一步踏出去，明年就可以尽情嘲笑那些不敢上车的人们。

以至于2015年从4月的4000点之后才是最疯狂，获利最丰厚的泡沫时刻。

也有很多人念着索罗斯的名言冲进去这个市场：

“聪明的人看见有泡沫，有智慧的人进去尽情的享受泡沫，赶在泡沫破灭之前退场”

过去二十年最好的策略不是趋势投资流，不是价值投资流，不是量化投资流，不是资产配置流；是最最无脑的满仓平均买入所有ST股票，年化收益率能达到22%，而且能保持二十年之久；很吸引人的策略吧？四年前我就知道上面这些事了，但我不敢买，我不知道他什么时候会塌下来，但我肯定他会塌下来，即使涨了100倍我没买也没有什么损失，但我买了下跌50%我就惨了。房产也是一样，踏空就踏空吧，难道我还要为每天那么多涨停板没有买到而苦恼吗？

包含了Condo、镇屋、独立屋等所有类型的房屋在内的、多伦多平均房价，

将从2016年的 CA$622,000 涨到 2066年的 CA$4,400,000 !

如果只算独立式住宅的话，别打听，更是8位数的天价！！

上周，我跟小王说：我们那些同事很多已经借了2-3个银行的消费贷，还凑了家里的一些积蓄到处看房子随时准备入场了。他们2-3万的月收入，一旦加息开始，还款压力会很大的。

小王悻悻地说：幸亏有你们同事……才托住了市场不至于跌的太深；要知道，我周围的朋友们根本没什么收入，只留了最多1-2年的还贷金额就冲了进去。只要不涨，他们就亏钱了，两年后无论涨跌，都只有卖房还贷一条路。

需求是有周期的，就像一根在波动的弹簧

2008-2013年，一大批人将买房需求推迟，然后13-14集中入市，瞬间释放需求，3个月内，所有这时期的同事几乎都买好了房。

原本在结婚之时以及小孩上学之前才会有真正刚需的硬需求，有的被推后，也有的被提前。

2016-2017，没生孩子的，没结婚的，甚至单位里没女朋友、还没男朋友的，应该在2019-2022年产生刚需的需求集中释放。

各个都揣着建行、江苏银行、中信银行、广发银行、宁波银行提供的利率不等的，最高可以到200多万的消费贷，去付首付。

太阳底下没有新鲜事，接下来5年，新增需求在哪里？

工资不涨，贷款抑制，政策限制，货币收紧，M2可能出现不增长甚至负增长。

美联储上调7-8次利率， 国内至少跟着4-5次；还贷金额大增，边际痛苦显著。

尼古拉斯·金涛天王说的2017-2019，周期共振，房地产进入下行期。

这个提前做出的预测，还真可能碰的很准。

房产价格，除了城镇化的长期增值以外，根本上就是个货币现象而已。

至于什么人口净流入、小学人口持续增加

二胎持续增加、土地资源有限

等等等等…… 都是上涨之后才找出来的理由罢了。

2008-2012年，这些要素也都具备，怎么没看你用他来解释为什么不涨？

房产价格，就是个货币现象。

物极必反、盛极而衰

2015  我们经历了杠杆牛·股灾；2年以后，当初的妖股们已经跌去了70-80%。

2016  我们经历了债灾；债灾之前，很多企业发债成本几乎媲美了国债

2017  抢房抢的我们身心疲惫，动辄十余年工资的首付，再配上三十年的省吃俭用

这将是一个足以记入历史的持续期如此之长的泡沫。

最后也将有足够多的人要为他付出刻骨铭心的代价。

2016年，我写的文章叫做：房地产进入白银时代。

白银时代的意思是，年价格增速5%，以时间换空间，逐步消化高估值。

如今，很多地方一年透支了过去10年的涨幅。

2017年，这篇文章的题目是：太阳底下没有新鲜事：这次不一样。

房地产正在快速接近历史大顶。

1987  美国金融危机

1997  亚洲金融危机

2007  美国次贷危机

2017  ……

每逢7的年份，世界总是动荡不平静

世界靠着极度宽松的货币政策已经过去了又一个十年。

2017会发生什么？

靠货币政策和财政政策买来的时间已经不多了……

每个人都正在赌桌上面下好了“大” 还是  “小”……

也有人直接逃离了赌场……

未来会怎样，只求别用一生做代价。

                                        做梦 —— 都在数钱

       第九夜： 再论郭文贵，他究竟在说什么？

https://www.youtube.com/watch?v=-BNXuqqQqiE