美国总统特朗普(Donald Trump)在上任后的头六个月里，在立法上几乎没有获得什么重大胜利，但在谈及美元走软的时候，他可能会有一些事情值得吹嘘。

太平洋投资管理公司(Pimco)全球经济顾问Joachim Fels周三(7月27日)撰文称：“自2016年秋季以来，世界上许多国家一直在进行一场‘货币冷战’，迄今为止，赢家是特朗普。”

在竞选期间，特朗普经常指责其它国家通过操纵其汇率来“占美国便宜”，让美国出口商遭受美元估值过高的影响。

尽管特朗普政府并未兑现将中国列为汇率操纵国的竞选承诺，但至少在贸易相关问题上仍保持强硬态度。

2017年美元兑主要货币走软，这令衡量美元兑六种主要货币走势的ICE美元指数今年迄今下挫近8%。

今年迄今美元/日元下滑逾4%，而欧元/美元则飙升逾10%。

Fels在文章中写道：“尽管美国政府和共和党控制的国会尚未实现其多数政策目标，但他们成功地令美元汇率变得更具竞争力。这是如何来实现的呢？通过结束长达数十年的官方信条，即‘强势美元符合我们的利益’，并通过贸易保护主义政策，含蓄地、有时明确地威胁到其他国家。简而言之，所有这些恐吓举措已经扼杀了美元牛市行情。”

海外知名财经网站MarketWatch曾在今年1月撰文称，特朗普放弃强势美元的政策，这被视为一个重要的信号。

Fels在去年12月曾指出，随着欧洲央行、日本央行等央行采取“保护性行动”，从而导致其货币相对于美元贬值，一场货币冷战在2015年下半年已经形成。

他表示，局面在今年稍早开始有些转变，中国将人民币兑美元的定盘价水平上调，欧洲央行暗示其将缓慢缩减非常规货币刺激，而日本央行则维持货币政策不变。

Fels表示，随着美元以重挫作为回应，“特朗普政府已经没有理由激进地转向贸易保护主义立场。任务已经完成。”

当然，有市场人士可能会认为，美元走软实际上与特朗普关系不大。例如，欧洲央行可能是对经济增长改善的信号以及其它因素，而非美国政府官员对欧元汇率的抱怨做出回应。

但美元贬值——欧元和日元走强——对于努力提升通胀的欧洲央行和日本央行无疑是令人头痛的问题。而特朗普的姿态令实现通胀目标的难度进一步加大。

Fels写道：“直接干预(外汇市场)是不可能的，因为这可能会招致来自美国政府的保护主义报复。”

这表明，要想美元扭转当前的颓势，可能需要美联储意外转向鹰派，或者美国政府在实施大规模减税方面的议程突然取得进展。Fels认为，这两种情况仍然不太可能出现。

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