【MarketWatch华府8月1日讯】美国经济的真正“谜团”既不是债市也不是房市，而是就业市场。

　　七月份，美国经济进入第十个成长连续高于正常水平的季度，然而就业成长却依然不足。

　　当然，也有人不这么认为，看你依据何种经济指标了。

　　乐观一派说，就业市场现在已经完全恢复了，因为失业率跌至5%。他们说，任何想找工作的人都能找到。毕竟，过去两年中新增就业人数达到370万。

　　悲观一派则声称，失业率是误导人的，因为太多人已经放弃找工作了。

　　国际货币基金组织(International Monetary Fund)说，“就业成长按历史标准衡量是比较低的，失业率降至5%似乎主要反映了求职人数的下降。”

　　其它迹象也显示出就业市场的低迷：平均工资成长低于通膨水平，长期失业人数仍然很高。许多消费者说工作很难找。

　　加州大学柏克莱分校(University of California at Berkley)经济学教授德朗(Brad DeLong)写道，“五项指标中有四项表明，就业市场状况不是那么好。只有一个指标——失业率——让人放心。”

　　非农支薪人数

　　在劳工部报告七月份非农支薪人数之前，这种争论仍将继续。七月份非农支薪人数报告将于周五上午8:30公布，是本周经济数字中的焦点。

　　MarketWatch调查的经济学多数认为，七月份支薪人数成长估计为17万9000人。这差不多刚好是过去18个月新增就业人数的平均值。他们预计就业率将保持在5%。

　　BMO Nesbitt Burns的经济学家沃特(David Watt)说，“七月份非农支薪人数将是稳定的，尽管可能并不十分出色。美国就业市场正从五月份的低迷中稳定恢复。”

　　沃特说，“然而，支持强劲就业成长的证据似乎很少。”

　　不过从周失业救济申请人数指标来看，就业市场成长是强劲的。失业救济申请人数四周平均值从去年同期的34万人持续下降至32万人左右。

　　从某种程度看，失业救济申请人数四周平均值为32万是个很低的水平，因为摩擦性失业(frictional unemployment)总是存在的，有些旧的工作岗位消失了，新的工作岗位又创造出来。

　　连续申请失业救济人数指标也有所改善，尽管我们不应该轻易下结论说，一个人不再申领失业救济就意味着就业了。大约40%的人是在失业救济停止发放之后才找到工作的。

　　虽然政府关于失业人数的数据表明就业市场在稳定改善，但人力资源公司Challenger对企业裁员声明的调查却显示了相反的结果。

　　该公司执行长钱德勒(John Challenger)认为，七月份惠普(Hewlett Packard)、福特(Ford)和柯达(Kodak)等一些重要公司的大规模裁员声明，“可能意味着经济状况即将由好转坏。”

　　钱德勒将于周三报告七月份的公司裁员状况。从该月1万多份裁员声明来看，情况将是引人注目的。之前，五月份和六月份宣布的裁员人数接近20万。

　　钱德勒说，夏季原本是裁员较少的时候。

　　大多数经济学家指责钱德勒“裁员意味着经济疲软”的观点。他们预计下半年经济成长还将加速，因为公司在第二季度削减了库存。

　　高盛集团(Goldman Sachs)经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)说，“库存削减能够显著推动未来的经济成长。当库存增加非常缓慢，而最终国内需求成长又非常迅速的时候，公司通常会在随后几个季度内大幅提高产出。”

　　哈祖斯基于他对历史数据的分析，认为明年国内生产毛额成长有望从3.6%上升至4.5%左右。

　　这种程度的经济成长可能伴随就业成长，也可能不。正如Challenger资料显示的，公司面临着削减成本的持续压力。

　　其它资料

　　七月份供应管理协会(Institute for Supply Management)指数是本周另一项重要经济报告，将于周一上午10时公布。经济学家预计，七月份该指数将继续上升至大约54.2，六月份为53.8。该指数读数超过50意味着制造业处于扩张状态。

　　六月份个人所得估计成长0.4%；消费者支出估计成长0.8%。该报告将于周二公布，但对市场影响甚小。

　　六月份营建开支可能成长0.8%。该指标将于周一上午10时公布。