回头看 2025 年的美股，给人的整体感受只有一个字——磨。
指数在一个大区间里反复来回，涨不动，也跌不透，看似每天都在动，实际上始终没走出真正的趋势。

走进 2026 年，市场更像进入了一种“顾旧而不前”的状态。资金和情绪仍然停留在 2025 年的轨迹和高点附近，反复回头看，却迟迟迈不出新的一步，很难走出一口气向上的行情。

古人说过一句话：“仆夫悲余马怀兮，蜷局顾而不行。”
用在当下的市场，再合适不过。马年的行情未必会马上塌下来，但想要痛快地大涨，概率同样不高。更现实的情形，可能是一边消化前期涨幅，一边反复回撤，在犹豫中寻找新的方向。

从结构上看，2026 年大概率仍然要在 2025 年形成的区间里打转。回踩 6350 的可能性不小，极端情况下甚至可能看到 5750；阶段性 500–1000 点 的回撤，并不意外。至于上方，7950 依然是压力很重的位置，真正走到的概率并不高，年底能否稳稳站在 6845 之上，也需要打个问号。

换句话说，2025 年的区间（6945–4835）很可能继续主导 2026 年的运行节奏。想轻轻松松走出这个大框架，并不现实。

“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。”
这句话，或许正是 2026 年美股的真实写照。

在这样的市场环境下，策略也要更贴近现实。
对价值投资者来说，确定性在下降，节奏要慢，心态要稳；而对短线和波段交易者而言，虽然累一点，但波动变大，机会反而不会少。

2026 年，注定是牛熊反复较量的一年。
与其急着押方向，不如学会在震荡中前行。愿这一年，我们都能走得稳一点，看得远一点，在起伏中彼此照应，同舟共济。

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