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刘以栋:当前投资选项
送交者: 刘以栋 2011年09月11日20:37:10 于 [股市财经] 发送悄悄话

  当前投资选项

  刘以栋

  全球股市下跌,所以大家对未来投资都有点胆怯,不知道钱该往哪里放。笔者想从理性的角度,提一些个人看法,供大家参考。

  股票下跌,大家最容易想到的投资渠道是银行存款。虽然银行存款现在的利率几乎是零,但其本金总在那里,比在股市赔钱强。美国人讲,我不担心投资回报,但我担心本金的安全(I do not worry about the return over capital, but I worry about the return of capital)。可是,银行存款的风险是通货膨胀。当物价上涨时,钱的购买力下降,是变相赔钱。所以,如果你在五年内不等着用钱的话,就不要把钱都存在银行里。我个人认为,通货膨胀的来临是迟早的事。

  跟银行存款相比,美国政府债券最近不仅能保值,而且还上涨。连债券投资领域的风云人物格拉斯(Bill Gross) 都坦诚他在美国政府债券投资方面犯了错误。但是,美国政府十年期债券现在的利率只有2%。在未来的五到十年里,美国政府债券的利率已经没有多少下降空间。债券的价格跟利率走向相反,如果债券利率不跌反升,那么债券的价格就会下降,导致投资损失。不管悲观人士对通货紧缩叫得多么凶,我不认为通货紧缩会在美国发生。即使发生,也不会长久。在债台高筑的美国,通货紧缩就要了美国的命,得利的将是持有美国债券的亚洲国家。这无异于让美国人给中国人打工,这是美国从政府到个人都无法接受的事情。所以,美国政府债券已经没有长期投资价值,不要在现在买进,已经投资的可以现在套现获利。

  美国政府债券以外,还有一个投资亮点是黄金。从2000年以来,黄金的价格已经长了好几倍。笔者过去几年曾在许多场合强调黄金的投资价值,真是愚者千虑,必有一得。黄金现在这个价位,5%到10%的调整是完全可能的,但长期来看,黄金上涨的根本因素仍然没有改变---就是纸币贬值。如果你在黄金方面没有投资的话,那么可以在黄金价格下跌是适当买一些。

  股票方面,未来的发展会很复杂。一方面,经济放缓会导致股票下降,另一方面,政府的财政赤字会导致通货膨胀,推高某些股票价格的上涨。从这个角度考虑,未来股票投资的重心是股票分红和股票保值。有心的读者可能已经注意到,许多高质量的分红股,最近并没有跟着大盘下跌。购买这方面的股票时,要考虑下面几个问题:人们手头没钱时,是否还必须购买这家公司的产品?当通货膨胀来临时,这家公司是否能在市场竞争中涨价?这家股票是否有比较可靠的分红?如果这几个问题的答案都是肯定的话,那么不妨可以购买这家公司的股票。

  现在对股市看涨和看跌的观点都有道理,所以各人要根据自己的情况做投资选择。投资时要考虑到分散投资,不要把钱赌在一只股票或者一个领域的股票上。是人就有犯错误的时候,投资中的风险管理原则是,即使我错了,我也不会因为我的错误而伤筋动骨。愿大家谨慎为之。

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